Оценка инвестиционной привлекательности предприятия

Введение

Актуальность исследуемой темы заключается в нескольких положениях. В условиях современного экономического кризиса, при увеличении темпов инфляции и весьма жёсткой налоговой системы, собственные средства предприятий достаточно редко направляются на цели долгосрочного инвестирования. В большей степени они находятся в сфере обращения, а также в значительном объеме используются для потребления.
Но стоит отметить, что для стабильного существования компания нуждается в постоянном развитии, предприятия должны быстро подстраиваться под изменяющиеся условия внешней среды, что указывает на необходимость регулярных инвестиций в качестве основных средств и научно-исследовательских разработок, так и на другие цели, направление которых заключается в достижении положительного результата. Для того, чтобы получить дополнительные финансовые ресурсы фирма должна иметь высокий уровень инвестиционной привлекательности для привлечения потенциальных инвесторов.
Цель настоящего исследования – исследовать основные положения оценки инвестиционной привлекательности.
Задачи:
- рассмотреть понятие и сущность инвестиционной привлекательности предприятия;
- проанализировать факторы, которые влияют на формирование инвестиционной привлекательности предприятия;
- обобщить методы и подходы оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

1. Сущность и понятие инвестиционной привлекательности предприятия

На сегодняшний день определение инвестиционной привлекательности имеет дискуссионный характер и не позволяет однозначно ассоциировать данное понятие с разными признаками, заложенными в его содержании, что, в свою очередь, не позволяет однозначной интерпретации его сущности.
Понятие инвестиционной привлекательности непосредственно связано с инвестиционным процессом. Фарукшина Ю.М отмечает, что инвестиционный процесс выступает в качестве совокупности последовательно-практических действий (инвестирования) в инвестиционной среде, которые выражаются в осуществлении капиталовложений (инвестиций) инвесторов в объекты инвестирования, имеющих определённый набор количественных и качественных характеристик, с намерением дальнейшего получения максимального положительного экономического эффекта.
В данном определении можно выделить следующие основные составляющие инвестиционного процесса, представленные субъектом инвестирования (инвестором), предметом инвестирования (инвестициями), объектом инвестирования (хозяйствующим субъектом), инвестиционной средой.
Также выделяются следующие ключевые аспекты раскрытия понятия инвестиционной привлекательности организации. Практически все существующие мнения авторов по её определению связаны с основными и более мобильными участниками (субъектами) инвестиционного процесса, а именно с организациями-инвесторами, вкладывающими свободные денежные средства в ценные бумаги. Данными мнениями действительно верно характеризуется экономический смысл целевой направленности инвестиционного потока от одного хозяйствующего субъекта к другому. В связи с этим, анализ трактовок понятия инвестиционной привлекательности характеризует только специфику организации инвестиционного процесса в настоящее время.
Как справедливо заметил Евдовицкий Д.А., понятие «инвестиционная привлекательность» наделено дуалистическим характером: с одной стороны, важно рассматривать это понятие с позиции инвестора при оценке целесообразности осуществления капиталовложений, и с другой стороны – это набор значимых количественных и качественных характеристик объекта инвестиций, которыми можно управлять.
Таким образом, инвестиционная привлектальность - это совокупность объективных и субъективных характеристик объекта инвестирования обуславливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данную страну, регион, отрасль, предприятие (корпорацию).
Таким образом, если инвестиции объективно определяют уровень экономического развития объекта (предприятия) за счет расширения производства, обновления основных фондов, разработки и внедрения передовых технологий и т. п., то инвестиционная привлекательность характеризует состояние объекта (предприятия) и перспективы его роста.

2. Факторы, влияющие на формирование инвестиционной привлекательности предприятия

На инвестиционную привлекательность фирмы оказывают влияние множество факторов, которые не зависят от результатов хозяйственной деятельности фирмы, или находятся в непосредственной зависимости от них. Бабушкиным Н.А. и Ендовицким Д.А. все факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность, разделены на внутренние и внешние. Внутренние факторы зависят от деятельности хозяйствующих субъектов, то есть, это факторы, на которые они могут повлиять. Здесь можно отметить систему управления предприятием; номенклатуру выпускаемой продукции; финансовое состояние компании; диверсификацию производства; степень использования инновационных решений в технологии производства; степень открытости фирмы, полноту и достоверность раскрытия информации в отчётности; корпоративную социальную ответственность организации и т.п..
Внешние факторы не зависят от хозяйствующих субъектов

. Главным образом это: политическая и внутриэкономическая среда, экономические особенности отрасли, экономический потенциал региона, система законодательных норм и т.д.
По мнению Гальчиной О.Н. факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, могут быть внутренними и внешними, при этом, им выделяются несколько иные параметры, к ним относящиеся.
Внешние факторы состоят из инвестиционной привлекательности страны, инвестиционной привлекательности региона и инвестиционной привлекательности отрасли.
Внутренние факторы – из финансового состояния, производственных факторов, качества менеджмента, инвестиционной и инновационной деятельности, рыночной устойчивости, юридических факторов. К внутренним относятся, к примеру, финансовое состояние предприятие, система управления, производственный потенциал предприятия и другие.
Далее рассмотрим наиболее подробно внешние факторы. Система законодательных норм, которой регламентируется деятельность российских и зарубежных инвесторов, представляет не последний фактор, влияющий на инвестиционную привлекательность компании. Данным фактором отражаются законодательные гарантии защиты прав инвесторов и имущества субъектов инвестиционной деятельности. Гуськова Н.Д. отмечает, что инвестиционная привлекательность государства подразумевает следующие параметры: социально-политическую и экономическую стабильность, уровень коррупции, уровень научно-технического прогресса, степень вмешательства государства в процесс регулирования экономики и т.п. Инвестиционная привлекательность региона характеризуется такими параметрами как географическим положением, экономическим развитием, социальным положением населения, налоговыми льготами. На инвестиционную привлекательность отрасли влияет наличие конкуренции, существование или отсутствие барьеров входа и выхода на рынок, доступность ресурсов.
Один из главных внутренних факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность фирмы, заключается в его финансовом состоянии. Финансовое состояние фирмы – это платежеспособность организации, способность выполнять обязательства перед поставщиком, кредитором и другими контрагентами. Именно финансовым состоянием определяется конкурентоспособность компании и её потенциал в деловом сотрудничестве.
Благодаря высокоэффективной системы управления также увеличивается инвестиционная привлекательность фирмы. Так, высокое качество менеджмента подразумевает более эффективное распределение имеющихся средств и контроль за их использованием, а также, представляет одну из основных гарантий возвратности вкладываемых средств и своевременность уплаты процентов по ним. Рыночную устойчивость обуславливает эффективность ведения фирмой маркетинговой деятельности, диверсификация выпускаемой продукции, размер предприятия и т.п. К тому же, на инвестиционную привлекательность организации оказывает влияние такой фактор как производственный потенциал, который подразумевает предметы и средства труда, трудовые ресурсы и технологию производства.
На основании вышеизложенного можно сделать вывод, что инвестиционная привлекательность предприятия является достаточно сложным и подробно не изученным понятием, на которое оказывают влияние многие факторы как внешние, так и внутренние и нельзя достоверно утверждать, какая из групп (внутренние или внешние) доминирует.
3. Методы и подходы оценки инвестиционной привлекательности предприятия

Следует отметить, что на сегодняшний день не существует единого метода оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Все методы можно разделить на 2 основных группы: первая группа представлена теми методами, результат использования которых является интегральной оценкой финансового состояния предприятия, вторая группа – методы, учитывающие влияние как внутренних, так и внешних факторов.
Методы, учитывающие влияние как внутренних, так и внешних факторов. В рамках применения такого метода, как оценка инвестиционной привлекательности на основе анализа факторов внешнего и внутреннего воздействия для начала необходимо посредством метода Дельфи определить внешние и внутренние факторы, наиболее влияющие на инвестиционную привлекательность; далее построить модель влияния выбранных факторов; провести анализ инвестиционной привлекательности фирмы; завершающий этап включает разработку ряда рекомендаций. Все этапы взаимосвязаны между собой. Внешние факторы определяется через анкетирование, следовательно, зависят от объекта исследования.
Плюс этой методики состоит в том, что осуществляется оценка и внешних, и внутренних факторов воздействия, вследствие чего возникает возможность проведения комплексного исследования. Наряду с этим существуют и некоторые недостатки. Главный негативный момент представлен субъективностью данных, как следствие применения на первоначальном этапе анкетирования и опросов