Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов

Введение
Инвестиционная работа во всех сферах предпринимательства представляет собой весомое качество для функционирования любой коммерческой организации. Основаниями необходимости инвестиций считаются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание размеров производства, освоение новых видов деятельности. Инвестирование в значимой степени определяет подъем в экономике государства, а занятость населения является немаловажным элементом базы, на которой основано финансовое становление общества. Вследствие этого проблема, связанная с действенным осуществлением инвестирования, заслуживает важного внимания в экономической сфере.
Ключевым направлением подготовительного анализа считается характеристика вероятной финансовой производительности вложений, иными словами, отдачи от капитальных вложений, которые учтены по плану. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег. Весьма нередко предприятие встречается с историей, когда наличествует ряд других (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Безусловно, появляется надобность в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по любым аспектам.
Цель работы – изучить различные оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.
Для достижения поставленной цели требуется решить следующие задачи:
рассмотреть сущность инвестиционного проекта;
определить методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов;
проанализировать основные проблемы оценки эффективности инвестиционных проектов и предложить пути ее совершенствования.
нятия ения о возм
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
1.1. Определение сущности инвестиционного проекта и его экономической эффективности
Принятие решения о возможных вариантах развития вложения капитала определяется, прежде всего, оценкой эффективности инвестиционных проектов. Данный спектр затрагивает различные области деятельности предприятия, начиная с модернизации оборудования и заканчивая созданием или открытием новых бизнес комплексов или производства.
Здесь необходимо дать определение термину «инвестиционный проект». Инвестиционный проект трактуется как программа инвестиции вложений с целью получения выгоды. Согласно Закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» инвестициями являются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской, и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [1].
Различают следующие виды инвестиционных проектов по масштабу их реализации: глобальные, крупномасштабные, региональные, отраслевые, местные и локальные [4, с. 58].
В современной экономической литературе можно встретить различные определения термина «эффективность инвестиционного проекта». Так, например, некоторые авторы ее трактуют как соответствие расходов и результатов. Другие же определяют эффективность инвестиционного проекта как категорию, отражающую уровень соотношения инвестиционного проекта целям и заинтересованностям его участников [6, С. 21].
Стоит отметить, что воплощение действенных проектов наращивает поступающий в распоряжение общества валовой внутренний продукт, который, в свою очередь, распределяется между участвующими в плане субъектами [5, с. 42].
С точки зрения классификации эффективности инвестиционных проектов можно отметить деление на коммерческую и бюджетную. Коммерческую эффективность ИП необходимо рассматривать с двух сторон: финансовая эффективность ИП и экономическая эффективность ИП.
В качестве основных показателей при экономической оценки эффективности проекта следует выделить:
чистый доход;
чистый дисконтированный доход;
внутренняя норма доходности;
потребность в дополнительном финансировании;
индексы доходности затрат и инвестиций;
срок окупаемости [3, с

. 86].
Например, характеристика коммерческой эффективности инвестиционного проекта базируется на принципах использования предусмотренных проектом рыночных или же прогнозных цен на продукты и услуги; валютные потоки рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом учитываются покупка ресурсов и оплата продукции; заработная плата включается в состав операционных потерь в объемах, установленных проектом; в случае, если план учитывает одновременное осуществление нескольких видов операционной деятельности, в расчете предусматриваются издержки по любому из них.
Проводя анализ эффективности инвестиционного проекта, каждый участник преследует определенные цели и задачи. Говоря об основной цели анализа, можно отметить следующую: принять решение о реализации инвестиционного проекта. Также важной целью анализа эффективности является улучшение экономического состояния государства, которое, в свою очередь, выбирает наиболее выгодные и полезные для страны проекты.
Субъектами анализа эффективности проекта могут быть кредитные организации и другие инвесторы, финансовые службы предприятия, а также иные субъекты, которые могут быть вовлечены в проект.
Итак, в ходе анализа эффективности инвестиционного проекта финансовой службой предприятия должны быть решены следующие задачи: проведение агрегированного анализа проектных решений; создание необходимых условий для поиска инвесторов; разработка схемы финансирования проекта; обеспечение максимизации прибыли от реализации инвестиционного проекта.
Принятия решения о возможных вариантах развития вложения капитала определяется главным образом планом.
1.2. Оценка экономической эффективности и ее методы
Каждая фирма находится в зависимости от выбора инвестиционных проектов и их финансирования, при этом оценку самой ценности компании или же ее активов возможно реализовать одним из четырех способов (методов).
Первый метод представляет собой способ оценки чистых активов, являющихся собственностью компании к настоящему моменту времени.
Второй метод – это непосредственно дисконтирование денежных потоков. В основе предоставленного способа лежит расчет приведенной (настоящей) ценности. При данном подходе принимается, что ценность всякого актива соответствует приведенной ценности ожидаемых денежных потоков, приходящихся на этот актив.
Третий метод можно определить как сравнительную оценку компаний, сравнимых по выгоде, денежным потокам, балансовой цены или же размерам продаж.
Четвертый метод представляет собой оценку относительных требований, когда некоторый актив с характеристиками опциона оценивается с помощью модели ценообразования опционов [4, с. 35].
Решить проблему выбора среди нескольких, на первый взгляд, привлекательных альтернативных инвестиционных проектов помогают показатели эффективности инвестиционного проекта, такие как:
Чистая приведенная стоимость. Она показывает, насколько увеличивается стоимость компании в результате реализации проекта.
Индекс прибыльности – доход на единицу вложенных средств.
Внутренняя ставка доходности. Данный показатель представляет собой дисконтную ставку, при которой текущая стоимость чистых денежных потоков равна текущей стоимости инвестиций по проекту, иными словами, чистая приведенная стоимость равно нулю.
Модифицированная внутренняя ставка доходности – это ставка дисконтирования, которая приравнивает будущую стоимость денежных поступлений за период проекта.
Период окупаемости первоначальных затрат. Определяется как количество лет, необходимых для того, чтобы сумма денежных потоков, поступающих от реализации проекта, стала равна сумме стартовых инвестиций в проект.
Период окупаемости первоначальных затрат, рассчитанный с учетом дисконтирования денежных потоков, учитывающий временную ценность денег и определяемый путем деления величины инвестиций на дисконтированный чистый поток денежных средств.
Средневзвешенная ставка рентабельности