Оценка эффективности инвестиционного проекта на различных этапах

Введение
Развитие компаний и предприятий в современных рыночных условиях неразрывно связано с эффективным управлением во всех сферах деятельности. В том числе и инвестиционной деятельностью. Это значит, что в современных экономических условиях предприятия и компании должны уметь применять различные подходы к оценкам эффективности инвестиционных процессов. Своевременный, грамотный и взвешенный подход позволит предприятиям не утратить конкурентные достоинства на рынках сбыта товаров/продукции или услуг. Кроме этого, правильный и взвешенный подход позволит усовершенствовать производственные процессы, обеспечив предприятие долгосрочными стратегиями и функционирование в будущем.
Оценка инвестиционных процессов неразрывно связана с выбором самых эффективных инвестиционных планов и проектов, которые способны обеспечить прибылью компанию или предприятие в будущем.
В реальной экономической ситуации субъектам хозяйствования приходится решать ряд актуальных проблем и вопросов: сроки реализации инвестиционных проектов, их оценка, выбор наиболее подходящего портфеля для инвестирования. При этом выбор инвестиционных проектов с каждым годом растет, поэтому компаниям и предприятиям необходимо ответственно отнестись к выбору наиболее привлекательного проекта.
Цель данной работы — изучить использование самых распространенных методов и способов оценки инвестиционных проектов на различных его этапах.
Понятие и классификация инвестиций
Инвестиции — активы, приобретенные в целях достижения экономических выгод, возникающих из-за роста стоимости этих активов или возможности в будущем получить с них доход в виде процентов.
В соответствии с Федеральным Законом РФ №39 от 25.02.1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного положительного эффектаТаким образом, инвестиции является ничем иным, как новыми финансовыми активами, которые должны привести к увеличению новых ресурсов в будущем. 
Главной целью инвестиций, независимо от ее типа, является увеличение имущества. Преимущества инвестиций и часто целью таких мероприятий — защита компании (предприятия) от каких-либо кризисов или других негативных процессов в будущем.   Инвестирование может давать также чувство безопасности и возможность делать что-то не только для себя, но часто и для других (к примеру, сотрудников предприятия, акционеров и владельцев).
Сущность инвестиций — это стремление, как можно наибольшего увеличения капитала его владельца. Однако, чтобы это было возможно, предприятие должно учитывать характерные особенности инвестиций, основные из которых это: время реализации, понесенные расходы, ожидаемые выгоды или риски, связанные с реализацией. Говоря в свою очередь об инвестициях предприятия, стоит отметить, что в этом отношении главный целью будет увеличение богатства его владельцев в течение определенного периода времени.
Инвестиции могут иметь различный характер. Основным критерием, на основе которого можно сделать разделение инвестиций является их предмет. В этом плане инвестиции можно разделить на инвестиции в материальные и финансовые инвестиции. При этом, предметом являются материальные блага. В этом случае можно говорить об ожиданиях относительно того, что значение объекта инвестиций будет расти в течение периода инвестирования. Вторые, в свою очередь, включают в себя инвестиции в нематериальные активы.
Финансовые инвестиции характеризуются тем, что их предмет, являющийся финансовым инструментом, сам по себе не представляет никакой потребительской ценности, где не используется удовлетворение потребительских нужд. Определение финансовых инвестиций, говорит, что ключевым в данном случае является денежная стоимость. Среди видов финансовых инвестиций можно выделить, например казначейские векселя, акции, облигации или паевые инвестиционные фонды.
В этом месте стоит упомянуть также о распределении финансовых вложений из-за возможностей. Можно выделить передачу финансовых инструментов, для которых существует организованная система оборота (например, акции), и подлежащие передаче. К этой группе можно отнести, среди прочего, банковские депозиты.
Существуют различные подходы к классификации инвестиций в зависимости от классификационного признака. Традиционно выделяют следующие виды инвестиций:
- Реальные (прямые) инвестиции — вложения частного или государственного капитала в развитие материально-технической базы предприятий производственной и непроизводственной сфер.
- Финансовые (портфельные) — вложения капитала в долгосрочные финансовые активы – акции, паи, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а также в объекты тезаврации, банковские депозиты.
- Интеллектуальные инвестиции — приобретение патентов, лицензий, ноу-хау, ведение научных разработок, подготовка специалистов на курсах, передача опыта.
Предмет, временной горизонт и цели — основные критерии классификации инвестиций. К наиболее распространенным разделениям такого рода мероприятий относят следующие:
- Время реализации инвестиции (долгосрочные и краткосрочные).- Цели инвестиций (инвестиции, модернизации, развитие, инновационные, по общественным интересам, и по социальному развитию).- Предмет инвестиций (материальные, нематериальные, финансовые).Дополнительный критерий, позволяющий лучше понять, что такое сущность и виды инвестиций — источник финансирования, форма и возможность увеличения прибыли в будущем.
 
2.Критерии оценки инвестиционного проекта
Первоочередная задача для оценки инвестиционных проектов — предоставление аргументов, необходимых инвесторам для принятия решения о его реализации или об отклонении проекта. Это и есть аргументы, или по-другому — критерии оценки проекта.
Для начала необходимо провести анализ на соответствие требованиям основных критериев, провести анализ критериев более детально и подробно. Критерии, проводимые более подробно, способны усилить аргументы, вытекающие из основных критериев.
К основным критериям можно отнести:
значение обновленного дохода (NPV);
индекс рентабельности обновленной нетто (NPVR);
норма доходности инвестиционного капитала (IRR)
К основным критериям относят: соответствие целей проекта с целями развития социально-экономической средой и экологическимсоответствием стратегии проекта с целями инвестора,надежность прогнозов доходов от продажи капитальных затрат и стоимости эксплуатации проекта

. К ним можно отнестисовместимость капитальных расходов с планом финансирования проекта,способность проекта генерировать денежный доход с уровнем существующих обязательств, соответствие структуры доходов и расходов, а также уровнем рентабельности капитала с минимальными требованиями инвесторов и финансовых институтов.
Источником информации, необходимой для оценки инвестиционного проекта, являются документы, подтверждающие истину: экономические, технические, технологические, организационные, экологические и финансовые аспекты проекта. Они являются составными элементами предварительного, а затем окончательного исследования инвестиционного проекта. 
Результатами оценки служат:
- Отбор из предложенных вариантов проекта.
- Выбора варианта, удовлетворяющего лучше всего необходимым критериям. - Принятие инвестиционных решений о реализации или отклонение проекта. Составление любого элемента финансового анализа проекта невозможно без составления соответствующих других ее элементов. Информационное содержание каждого из этих элементов обеспечивает основу для принятия последующих шагов в процедуре оценки. Количество информации, которая обрабатывается в процессе финансового анализа проекта, зависит от типа, области и степени сложности проекта. Каждый инвестиционный проект является неотъемлемой частью окружающей среды проекта.Окружение формирует так называемый инвестиционный климат, который может способствовать инвестированию или наоборот — будет представлять собой барьер.
Правильное проведение инвестиционного процесса не дает гарантии эффективного привлечения средств. Это вытекает из критериев оценки проектов, выявляется в процессе заполнения. Поэтому для того, чтобы увеличить шансы на привлечение дополнительного финансирования, важно перед началом реализации проекта, собрать всю информацию и документы, необходимые для следующей стадии процесса инвестиций.
Независимо от масштаба предприятия, его целей, объема и способа финансирования, основные принципы организации процесса разработки идентичны.
3. Методы оценки инвестиционного проекта
Понятие инвестиций связывается, как правило, с большими финансовыми затратами, поэтому предприниматели и владельцы компаний (предприятий) хотят знать, что понесенные расходы будут покрыты в будущем и окупятся.
Чтобы это проверить, необходимо провести анализ эффективности проекта. Проводя анализ эффективности, следует учитывать все доходы и расходы, связанные с принимаемым проектом. С этой целью стоит принимать во внимание только те доходы или расходы, которые изменятся в случае принятия решения о начале инвестиций (то есть значительные расходы и затраты, а также упущенную выгоду). Нужно, однако, отбросить мелкие расходы и учесть сопоставимость времени, а также валютные затраты.
Для того чтобы определить риски и ожидания рентабельности, инвесторы используют методы оценки. В теории и в практике выделяется довольно много методов оценки финансового проекта в зависимости от принятого критерия.
Если предположить, что ориентиром будет фактор времени, тогда берутся методы, которые владельцы компании могут принять для расчета экономической эффективности инвестиционных проектов.
Их условно можно разделить на следующие:
статические методы, называемые также простыми,
методы динамические.
 При оценке финансового проекта, необходимо дать ответ на три основные вопроса:
Какова рентабельность инвестиций?
Какой срок возврата инвестиций?
Каковы риски, связанные с проектом?
Статические методы, или по-другому прямые, применяются в основном на ранних стадиях процесса создания инвестиционного проекта. Статические методы используются в основном для исследования окупаемости небольших проектов с коротким сроком эксплуатации и реализации.
К наиболее часто применяемым расчетам относят следующие факторы:
срок окупаемости затрат – время, за которое окупаются инвестиции;
простая норма прибыли – отношение годовой прибыли предприятия к стоимости основных затрат на инвестицию;
К преимуществам статических методов относятся:
простоту;
доступность для широкого круга;
четкость и понятность формул;
простоту интерпретации полученных результатов.
В литературе, как и среди практиков, однако, довольно много критики в адрес указанных выше способов.
К ним можно отнести:
нет учета распределения платежей во времени;
неуверенность в получении будущих доходов, которые являются всего лишь ожидаемыми величинами;
стоимость неиспользования возможностей, связанных с созданием будущих доходов;
не рассматривается инфляция, которая влияет на снижение реальных доходов населения.
  Для больших проектов, длительность которых составляет больше 12 месяцев (то есть больше года), требуются значительные денежные затраты