Неоклассическая теория финансов в современной экономике

Введение

Такое слово, как финансы, знакомо абсолютно все. А уж представить экономические дисциплины без столь широко употребляемого слова и вовсе невозможно. А посему существует и теория финансов. Данная теория прошла несколько этапов развития: меркантилизм, физиократы, марксизм, классическая и так далее. На стыке Х1Х – ХХ вв. ученые, работающие в области экономики, не касались финансовой деятельности предприятий. Все свое внимание они акцентировали на систематизации и обобщения методов пополнения государственной казны через систему налогов. Именно этим и объясняется тот факт, что теория финансов носила в большей степени описательный характер, а учебные пособия и монографии были очень похожи друг на друга. Застой и статичность в развитии финансовой науки в классическом ее понимании закончились в первой трети ХХ века. К этому времени классическая теория финансов практически исчерпала себя, совершенно не отвечая требованиям современности. Новые же тенденции в развитии экономики привели к тому, что акцент явно сместился в тех разделах практики и науки, которые были связаны с управлением финансами. Накануне Второй мировой войны и сразу после нее ситуация и в политике, и в экономике во всем мире существенно изменилась. Роль рыночных отношений резко повышается, роль же государства и публичных союзов, особенно в экономике, резко снижается. Почему же это происходит? На это есть несколько причин.
Во-первых, существенно усиливается значимость финансовых ресурсов:
Во-вторых, происходит высокая интернационализация и развитие рынков капитала.
В-третьих, происходит усиление роли транснациональных корпораций.
То есть очевидно, что ситуация в мире, в том числе и экономическая, значительно отличается от начала ХХ века. А это приводит к тому, что существующая экономическая теория не отвечает запросам нового времени. Назрела необходимость теоретического осмысления роли финансов на уровне хозяйствующего субъекта, то есть отдельно взятой фирмы, которая, по сути, является основной системообразующей ячейкой экономической системы.
1. СТАНОВЛЕНИЕ НЕОКЛАССИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ ФИНАНСОВ
Если обратиться к истории, то можно заметить, что развитие неоклассической теории финансов происходило стремительными темпами. На это была очень существенная причина – практика опережала теорию. Как уже говорилось выше, мир стремительно менялся. Укреплялись финансовые рынки, быстрыми темпами наращивался банковский сектор, происходило развитие и интернационализация бизнеса, возникали международные корпорации и так далее. Все это требовало от теоретической финансовой науки дать основу для дальнейшего развития
1.1. Этапы развития неоклассической теории финансов.
Основоположником неоклассической теории финансов можно по праву считать Альфреда Маршалла. Англичанин, проживающий в Лондоне, окончивший Кембриджский университет. Позже сам, будучи профессором, преподавал в этом университете экономическую теорию. Возглавлял кафедру политической экономии. Также преподавал экономические дисциплины в ряде университетов Великобритании. Альфред Маршалл явился одним из организаторов Королевского экономического общества. Приглашался в качестве эксперта в различные экономические комиссии.
Маршалл внимательно изучил результаты маржиналистской революции. Данная экономическая революция была осуществлена тремя финансовыми школами. Первая - это австрийская школа предельной полезности. Ее представителями являлись К.Менгер, О.Бём-Баверк, Ф.Визер. Вторая - это американская школа предельной производительности. Ее представителем являлся Дж.Б.Кларк. Третья - это математическая школа в экономике, которая использовала понятие о предельных величинах для более широкого применения математики в экономических исследованиях. Представителями данной школы являлись такие известные экономисты, как У.Джевонс, М.Э.Л.Вальрас, В.Парето. Эти результаты Маршалл обобщил, систематизировал и сделал свои выводы. Он выдвинул новую экономическую теорию, согласно которой дал совершенно новое толкование издержкам производства. Маршалл исключил из них затраты на средства производства и включил прибыль капиталистов. Из этого следовал логичный вывод, что заработная плата и прибыль растут параллельно росту производства. Также он был сторонником так называемой теории «равновесной цены» По мнению Маршалла прибыль отождествлялась с процентом, уровень которого определяется спросом и предложением капитала. Значение вклада Маршалла в неоклассическую теорию финансов было настолько велико, что среди ученых даже существует термин «маршеллианская революция».
Говоря о неоклассической теории невозможно не упомянуть и такое определение, как неоклассический синтез. Жизнь стремительно менялась. Возникали все новые и новые проблемы, которые раньше были не актуальны. К числу таких проблем можно отнести инфляцию, увеличение числа и наименований товаров, стремительный экономический рост другие. Изучением этих проблем занимались представители школы неоклассического синтеза. Это, к примеру, Джон Хикс, Пол Самуэльс. Суть этой теории заключается в том, что в зависимости от состояния экономики и возникших обстоятельств предлагается использовать либо кейнсианские рекомендации государственного регулирования, либо советы экономистов, которые категорически против государственного вмешательства в экономику, за его минимальную роль в этом. Лучшим способом регулирования в финансовом секторе они считают денежно-кредитные методы. Представители этой экономической школы придерживаются той точки зрения, что рыночный механизм сам в состоянии установить равновесие в основных экономических параметрах. То есть, равновесие между спросом и предложением, а также производством и потреблением может быть установлено самим рынком.
Сторонники идеи неоклассического синтеза нисколько не преувеличивают регулирующие возможности рынка, просто считают, что по мере все большего усложнения экономических отношений и взаимосвязей необходимо совершенствовать, менять и активно использовать различные методы государственного регулирования.
1.2. Исходные тезисы и определения при характеристике неоклассической теории финансов.
Сам термин звучит следующим образом: неоклассическая теория финансов –это система знаний об организации и управлении следующими финансовыми составляющими: рынками, ресурсами, отношениями.
Современная теория финансов базируется на четырех следующих тезисах.
1. Устойчивость финансовой системы и экономическая мощь государства в большой степени определяются экономической мощью частного сектора данного государства, основу которого составляют крупные корпорации.
2. Государство минимально и в редких случаях вмешивается в деятельность частного сектора.
3

. Основными доступными источниками финансирования для увеличения возможностей крупных корпораций являются рынки капитала и прибыль.
4. Характерной чертой современной экономики является интеграция государств, возникающая в результате интернационализации рынков капитала, труда и товаров.
Ярким примером последнего тезиса является создание единой европейской денежной единицы «евро». Еще один значимый пример - это принятие в 2000г базового набора международных стандартов бухгалтерского учета и представления отчетности.
Характеризуя неоклассическую теорию финансов следует сказать о ее распространении в мире. Развитие и использование результатов этой теории в различных странах было неодинаково. Так, США, Канада, Япония и развитые страны Европы пользовались результатами этой теории начиная с 50-х годов ХХ века. Для этих стран было характерно увеличение доли частного капитала, минимальное вмешательство государства в регулирование рынка, снижение налогового бремени (особенно это касалось налога на прибыль и налогов с физических лиц, уменьшающих благосостояние граждан), создание развитого банковского частного сектора, возникновение интернациональных корпораций, увеличение числа товара и развитие новых технологий и направлений в бизнесе. В СССР довоенной и послевоенной поры, а также в ряде других государств, роль частного сектора была сведена практически к нулю. Частный банковский сектор отсутствовал полностью, как и свободный рынок. Государственное планирование и регулирование составляло основу экономики страны. Поэтому говорить о развитии неоклассической теории финансов в те годы в СССР не приходится. Новая экономическая теория получила в нашей стране развитие только в 90-ые годы ХХ века, после распада СССР. То же самое можно сказать и о достаточно большом блоке стран Восточной Европы. На сегодняшний день отсутствие в экономике частного сектора и тотальное государственное регулирование характерно для минимального количества государств. Как самый яркий пример можно привести, пожалуй, Северную Корею.
Говоря о неоклассической теории финансов невозможно обойти стороной некоторые базовые термины, которые буду приведены ниже.
Финансовые ресурсы – это те активы, с помощью которых некий субъект может решать свои задачи инвестиционно-финансового характера. Финансовый рынок – это организованная или неформальная система торговли финансовыми активами и инструментами. На финансовом рынке происходят различные финансовые сделки, такие как обмен деньгами и их эквивалентами, предоставление кредита, мобилизация капитала и др., То есть реализуются различные комбинации двух типовых финансовых процедур – мобилизации и инвестирования. Ведущая роль в этом процессе принадлежит в этом случае финансовым институтам, которые направляют потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Цель финансового рынка, как и любого другого - это установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.
2. КЛЮЧЕВЫЕ РАЗДЕЛЫ И СОСТАВНЫЕ ЧАСТИ НЕОКЛАССИЧЕСКОЙ ТЕОРИ ФИНАНСОВ
Ключевыми разделами, которые послужили основой формирования неоклассической теории финансов и вошли в нее составными частями явились несколько теорий:
теория полезности;
теория арбитражного ценообразования;
теория структуры капитала;
теория портфеля и модель ценообразования на рынке финансовых активов;
теория ценообразования на рынке опционов;
теория предпочтений ситуаций во времени.

2.1. Теория полезности.
Теория полезности, она же концепция предельной полезности, является одним из самых важных достижений в области экономической мысли.
Суть данной теории состоит в том , что цена товара определяется исключительно его полезностью для потребителя. Смысл очень прост: тот товар, который нужен всем, будет стоить дорого, а тот, который не нужен никому, не будет стоить ничего. Эта теория интересна тем, что с самого своего возникновения, подвергаясь жесткой критике со стороны конкурирующих концепций, смогла не только пережить множество альтернативных концепций, но и впитала в себя многое, что смогли дать ее оппоненты.
С того самого момента, как люди научились обмениваться товарами, их мучил извечный вопрос, как же определить цену товара? Ко времени А. Смита (вторая половина XVIII века) сложилось два ответа на этот вопрос, которые прямо противоположны друг другу.
Ответ первый, так называемая трудовая теория стоимости. Согласно ему цена товара определяется количеством вложенного в него труда.
Ответ второй, цена товара определяется его полезностью для потребителя.
Однако очень авторитетный экономист Адам Смит сформулировал аргумент, который разбил вдребезги эту концепцию. Этот аргумент был настолько ярок, что остался навсегда в истории экономической мысли и получил название "парадокс: вода и бриллианты". Коротко рассмотрим суть данного «парадокса». Никто не будет спорить, что вода жизненно необходима всему живому, в том числе и человеку. Бриллианты же для человека практически бесполезны, ну уж точно не жизненно необходимы. "Почему же вода не стоит ничего, а бриллианты ценятся весьма высоко?" –задавал резонный вопрос А. Смит. И тут же давал ответ: "Потому, что для огранки бриллиантов необходимо большое количество труда, а добыча воды практически ничего не стоит!". Именно этот убийственный аргумент на долгие сто лет дал возможность трудовой теории стоимости господствовать практически безраздельно.
Только в 70-ых годах XIX века австрийская школа неоклассического направления сформулировала разгадку этого парадокса. Важнейшим принципом, называемым принципом убывающей предельной полезности, был провозглашен закон, суть которого состоит в том, что, начиная с некоторого количества потребленных единиц блага, удовлетворение от каждой дополнительной единицы становится все меньше и меньше. В некоторых случаях оно может даже стать отрицательной величиной. Рассмотрим простой пример: путник оказался в пустыне без воды, но имеет при себе драгоценные камни. Естественно, полезность стакана воды для такого человека крайне велика. А вот бриллианты в такой ситуации абсолютно бесполезны. И он согласится отдать их в обмен на воду. Но постепенно утоляя жажду стакан за стаканом человек приходит в норму, желание пить ослабевает и постепенно превращается в свою противоположность. Вероятно, десятый стакан придется вливать ему в рот силой. Таким образом, полезность каждой дополнительной единицы блага, называемая также предельной полезностью, имеет тенденцию к снижению. Общая полезность полученная индивидом от потребления n единиц блага равна сумме предельных полезностей, полученных от потребления каждой единицы.
2.2