Исследование специфики и тенденций международных финансовых рынков

Введение

Актуальность тематики настоящей работы обусловлена следующими обстоятельствами. В современных условиях одним из главных факторов обеспечения условий экономического прорыва нашей страны на базе повышения уровня конкурентоспособности и устойчивости национальной экономики, внедрения новейших достижений НТП, реализации структурных сдвигов в народном хозяйстве, улучшения на всех уровнях качественных и количественных показателей хозяйственной деятельности становится построение национального финансового рынка, эффективного, отвечающего интересам нашей экономики. Очевидно, что национальный финансовый рынок не может функционировать, не испытывая влияние международных тенденций в этой области. Поэтому важно суметь выявить специфику и тенденции развития международных финансовых рынков, и суметь оценить их влияние на рынок национальный.
Сегодня весь мир, все ведущие экономики пользуются заемным капиталом, разнообразными финансовыми инструментами, привлеченными на финансовых рынках с их помощью средствами. Это – одна из важнейших причин укрепления экономической мощи любого государства, поддержания высокого уровня конкурентоспособности и устойчивого экономического роста национальной экономики.
Целью настоящей работы является оценка влияния специфики и тенденций функционирования международных финансовых рынков на российский финансовый рынок.
Задачами работы выступают:
1) выявить специфики и тенденций развития международных финансовых рынков;
2) собственно оценить влияние мировых тенденций на развитие финансового рынка в России.
1. Выявление специфики и тенденций развития международных финансовых рынков
На фоне стремительного распространения новых информационных технологий и глобализации мировой экономики функционирование финансовых рынков на рубеже XX–XXI веков, особенности рынков ценных бумаг, претерпели существенные изменения, которые характеризуются следующими особенностями и тенденциями.
1. Существенно возрастает важность финансовых рынков в процессе финансирования инвестиций, усиливается значение этого рынка в перераспределении и аккумуляции инвестиционных ресурсов во всех экономически развитых странах. Соотношения между формами мобилизации ресурсов для финансирования инвестиций неодинаковы в различных странах, зависят, в значительной мере от характера и уровня развития рыночных институтов, социально-политической среды, модели национальных финансовых рынков. В настоящее время две наиболее распространенные модели финансового рынка, отличающиеся методов привлечения капитала, структурой источников, характером регулирования, а также поведением эмитентов (компаний) и инвесторов: англо-американская модель (Великобритания, США); континентальная модель (Япония, Германия).
Ранее и сейчас рынок ценных бумаг (ЦБ) и кредитный рынок, выступающие как составные сегменты (части) в рамках международного финансового рынка, дополняют друг друга, как и конкурируют, то есть находятся в противоречивой взаимозависимости. Как следствие, динамика этих рынков обычно противоположно направлена. Например, кредитная экспансия обязательно снизит потребности экономики в финансировании путем эмиссии ценных бумаг; обратная связь тоже имеет место быть. Поэтому нужно учитывать обстоятельства, делающие рынок ценных бумаг предпочтительнее по сравнению с рынком банковского кредита.
Несмотря на усиление в последние два-три десятилетия значимости рынка ценных бумаг, оба механизма финансового обеспечения инвестиций –посредством банковского кредита и через рынок ценных бумаг – не следует противопоставлять. На наш взгляд, оптимальным представляется установление некоторого «разделения труда» между этими механизмами: рынок ЦБ должен стать основным средством финансирования инвестиций в основной капитал и в расширение производства; напротив, банковский кредит должен служить вспомогательным механизмом поддержания денежных потоков в стабильном состоянии. Баланс и рациональное соотношение между двумя конкурирующими механизмами финансирования инвестиций установится не сразу, но это будет многофакторным долгосрочным процессом.
2. Одной из наиболее заметных, даже ключевых тенденций, является заметное изменение структуры финансовых инструментов рынка, находящихся в обращении – произошло изменение в пользу финансовых инструментов реального сектора экономики, а именно, корпоративных ценных бумаг, а также производных финансовых инструментов

. Как следствие, наблюдается устойчивый рост в относительном и абсолютном выражении сегмента корпоративных ценных бумаг (облигаций, акций). Так, капитализация международных рынков акций за последнюю четверть XX века увеличилась почти в 13 раз на фоне росте совокупного ВВП развитых экономик мира примерно в 2,5 раза за аналогичный период. Соотношение между мировым ВВП и частной задолженностью за последнюю четверть XX века повысилось с 35 до 57 %. Данное увеличение, в основном, имеет место за счет стран Западной Европы и США, и происходит за счет роста трансграничных операций и сокращения государственных заимствований.
3. В последнее двадцать-тридцать лет происходит усиление взаимосвязи и взаимовлияния между реальным и финансовым секторами экономики. Проявление этой тенденции стимулируется стремлением хозяйствующих субъектов (особенно, крупных корпораций) к получению сверхприбыли, превосходящей среднюю норму прибыли вследствие снижения затрат на производство, новизны и более высокого качества товаров. Это влечет за собой повышение доходности и курсов финансовых активов лидирующих корпораций как отражение уровней их прибыльности и эффективности.
4. Характерная тенденция современного этапа функционирования финансового рынка – усиливающаяся централизация и концентрация капиталов. Тенденция к централизации и концентрации капиталов имеет 2 аспекта. С одной стороны, вовлекаются все новые участники на рынок ЦБ; для них деятельность на рынке ЦБ становится профессиональной, основной. С другой стороны, проходит процесс выделения ведущих, крупных профессионалов рынка путем концентрации капитала (увеличения собственных капиталов) и путем слияния в крупные структуры рынка ЦБ (централизация капитала). Иллюстрацией последнего утверждения может служить концентрации фондовых бирж, проходившие все последние десятилетия. Как результат, прошло сокращение общего числа бирж. Во многих государствах с формирующимися и уже развитыми рынками все операции, как правило, производятся на единственной в стране бирже. Так, в Великобритании объединение всех действовавших фондовых бирж произошло в 1973 году, в Австралии – в 1987 году, во Франции – в 1991 году, в Италии и Швейцарии – в середине 90-х годов ХХ века. Общее число фондовых бирж США сократилось с 37 в начале 30-х годов ХХ века до 8 к 2000 году (с учетом NASDAQ). В тех государствах, где все еще сохраняется большое количество бирж, на долю одной-двух крупнейших приходится подавляющая доля всех операций.
5. Быстро увеличиваются масштабы глобального технологического перевооружения и компьютеризации финансовых рынков на базе современных электронных технологий. Информатизация и компьютеризация стала основой ключевых инноваций на рынке ЦБ, среди которых выделяются:
новые инструменты рынка ЦБ;
новые системы торговли ЦБ;
новая инфраструктура рынка ЦБ.
Безусловно, положительным следствием технологического перевооружения и компьютеризации финансовых рынков на базе современных интернет-технологий, можно назвать повышение качества финансовых услуг, диверсификацию этих услуг, усиление конкуренции, а также возможность заметного роста объемов операций с использованием производных финансовых инструментов.
6. Одна из фундаментальных тенденций развития рынка ЦБ на современном этапе заключается в процессе секьюритизации. Секьюритизация связана с переходом денежных средств из традиционных форм (наличность, депозиты, сбережения) в форму финансовых инструментов (ценных бумаг), способствует переходу все большего объема капитала в форму ЦБ, трансформацию одних форм ЦБ в более доступные бумаги для широких кругов участников финансовых рынков. Причины секьюритизации, с одной стороны, связаны с ростом централизации и концентрации капитала и производства и увеличением значимости крупных компаний в реальном и финансовом секторах экономики; с другой стороны – с потребностью повышения ликвидности и доходности финансовых инструментов в условиях интернационализации и либерализации финансовых рынков, а также решения задач эффективного управления финансовыми потоками, которые банковский кредит не всегда может решить