Инвестиционные риски, их характеристика

Введение

Инвестиционная деятельность в стране с рыночной экономикой связана с набором рисков. Инвестиции представляют собой долгосрочные вложения капитала для создания нового или совершенствования действующего производства. Инвестиции в экономике страны играют огромную роль. От инвестирования в значительной степени зависит экономический рост государства и занятость населения. На практике очень часто встречается ситуация, когда предлагается несколько альтернативных инвестиционных проектов. Поэтому возникает необходимость сравнить эти проекты и остановить свой выбор на наиболее привлекательном проекте. Инвестиционный риск – это вероятность изменения фактических доходов от предполагаемых результатов, заложенных в первоначальный план и повлиявших на принятие решения для вложения средств. Инвестиционный риск - важнейшая финансово-экономическая категория, определяющая современные процессы эффективного и конкурентоспособного развития экономики нашей страны.
На сегодняшний день в отечественной экономической науке не сформировалось общепризнанного теоретического положения об инвестиционном риске.
Выбранная тема исследования актуальна, ведь значение инвестиционных рисков является ключевым не только для развития предприятия, но и для экономики конкретной страны или группы стран.
Объектом исследования являются инвестиционные риски.
Предмет исследования – способы минимизации инвестиционных рисков.
Цель исследования заключается в определении сущности и видов инвестиционных рисков.
Задачи исследования:
— рассмотреть определение инвестиционного риска, которое дают различные учёные и исследователи;
— изучить виды рисков, на которые необходимо инвесторам обратить внимание в первую очередь;
— выяснить, какие существуют способы минимизации рисков в инвестиционной деятельности.


Понятие инвестиционных рисков
Риски сопровождают любой проект. Будущее в реальной экономике всегда непредсказуемо и неопределённо. Поэтому предприниматель всегда берет на себя риск. Для инвестиционного риска свойственная тесная взаимосвязь потенциальных угроз, вероятности и неопределённости.
Вопросу инвестиционных рисков перед началом инвестиционной деятельности необходимо уделять особое внимание, ведь от этого напрямую зависит успешность проекта. Риски инвестиционных проектов являются предметом многочисленных исследований.
Юзвович Л. И. под инвестиционным риском понимает вероятность недополучить запланированную прибыль в ходе реализации инвестиционного проекта, возникновения дополнительных расходов в результате деятельности. Под объектом риска понимает имущественные интересы инвестора [1, с. 459].
Князева Е. Г. считает, что инвестиционный риск – это возможность отклонения фактического инвестиционного дохода от ожидаемого дохода[5, с. 45].
Автор исследования под инвестиционным риском понимает возможность возникновения неблагоприятного события в ситуации неопределённости условий инвестирования. Другими словами, это риск потерять свои инвестиции, уступить конкурентам или потерять темп развития предприятия. Почти всегда состав рисков инвестиционной деятельности дополняется рисками банковских заимствований. Причиной возникновения дополнительных рисков также может стать инновационность некоторых инвестиций.
Под инвестиционным риском понимают вероятность отклонения фактического инвестиционного дохода от ожидаемого. А риск инвестиционного проекта — это возможность изменений условий реализации проекта, влияющих на его показатели.
Инвестиционный риск представляет собой возможность потери или обесценивания инвестируемых денег.
Согласно п. 1 ст. 2 Гражданского кодекса РФ предпринимательская деятельность представляет собой деятельность, которая осуществляется на свой риск.
Специфика управления инвестиционным риском заключается в перераспределении капитала в различные виды активов с целью максимизации прибыли или получения значимого социального результата.
Классификация инвестиционных рисков
Дж. М. Кейнс одним из первых предпринял попытку классифицировать инвестиционные риски. В своих работах он инвестиционные риски распределял по способу их возникновения. Отметил, что инвестор заинтересован заработать на разнице между нормой рентабельности и процентом по кредиту. Кредитор заинтересован в максимальном увеличении своей процентной ставки и чистой нормой процента. В конечном итоге такая ситуация приводит к возникновению «двойных» рисков.
Юзвович Л. И. классифицирует инвестиционные риски по фактору возникновения на внутренние и внешние.
Внутренние риски определяют деятельность предприятия. Выделяют коммерческие и производственные внутренние риски.
Внешние риски постоянно воздействуют на любые инвестиции. Они связаны с процессами, которые протекают в социально-экономической системе. Такие риски называют системными. С помощью диверсификации объектов инвестиций такие риски достаточно сложно снизить.
Внешние риски бывают следующих видов:
— политические - возникают при смене политического курса, введении запретов, изменением политической обстановки в государстве, войне, наложении санкций на государство. Риски государства являются источником политических рисков страны;
— отраслевые – находятся в зависимости от особенностей соответствующей отраслевой деятельности, территориальной специфики размещения предприятий, технологий и организацией производства. Вероятность наступления инвестиционного риска напрямую зависит от особенностей производства. Например, на металлургических предприятиях она значительно выше, чем в сфере общепита;
— экономические – могут возникнуть в процессе производства и реализации товаров и услуг. Такие риски предопределяют конъюктуру рынка, макроэкономические процессы, происходящие не только внутри страны, но и в отдельных отраслях хозяйства

. К таким рискам можно отнести изменения Центральным банком РФ процентной ставки. При ее увеличении происходит удорожание кредитов для бизнеса;
— природные – зависят от возможных стихийных бедствий;
— законодательные – возникают при изменении действующих законов, норм, изменением налогового законодательства [1, с. 463 - 464].
Крутиков В. К. к внешним предпринимательским рискам относит риски, которые непосредственно не связаны с деятельностью предпринимателя (например, неустойчивость политического режима и изменение законодательства). К внутренним – риски, источником которых является само предприятие (например, внутрифирменные злоупотребления и неэффективный менеджмент) [2, с. 137].
Крутиков В. К. выделяет следующие виды рисков:
— риск, который связан с хозяйственной деятельностью;
— риск, который связан с личностью предпринимателя;
— риск, который связан с недостатком информации о состоянии внешней среды.
Инвестиционные риски состоят из следующих подвидов риска:
Риск снижения доходности – возникает в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, ценным бумагам, вкладам и кредитам; Он состоит из:
— валютного риска (риск финансовых потерь, которые могут возникнуть в результате изменения курса одной валюты по отношению к другой валюте. Может возникнуть в любой период времени после заключения контракта);
— процентного риска (представляет собой возникновение угрозы потерь для финансовых институтов, когда возникает ситуация превышения процентных ставок, которые они выплачивают по привлекаемым средствам, над ставками по предоставляемым средствам);
— инфляционного риска (риск, который возникает при непредвиденном росте издержек производства, который обусловлен инфляционными процессами);
— кредитного риска (заключается в риске неуплаты заёмщиком долга и процентов);
— риски упущенной выгоды – риски наступления косвенного финансового ущерба в результате неосуществления какого-либо мероприятия. (Например, страхование, инвестирование, хеджирование);
— риски прямых финансовых потерь – возникают в результате не получения прибыли в полном объёме (иногда прибыль может вообще отсутствовать) или прямых потерь.
Риски снижения доходности состоят из кредитных рисков и процентных рисков.
Кредитный риск – это опасность неуплаты заёмщиком основного долга и процентов, которые причитаются кредитору.
Процентный риск – это опасность потерь коммерческими банками, инвестиционными институтами, кредитными учреждениями в результате превышения процентных ставок, которые они выплачивают по привлечённым средствам, над ставками по предоставленным кредитам.
Риск – постоянный элемент инвестиционной деятельности.
Причины потерь инвестора могут заключаться в неисполнении третьими лицами принятых на себя обязательств, изменении экономической и политической ситуацией в стране осуществления инвестиций, действием обстоятельств непредвиденной силы.
Основными признаки инвестиционного риска являются: случайность или вероятность, убыточность (заключается в обесценивании или потери стоимости капитала), перераспределительность (может происходить трансформирование капитала в различные виды активов), чрезвычайность [4, с. 184].
Основными факторами, влияющими на инвестиционный риск являются:
— уровень неопределённости;
— действия контрагентов;
— общее состояние экономики страны;
— инфляция;
— курс национальной валюты;
— политическая ситуация в стране и мире;
— изменение налогов.
Планируемые инвестиции могут стать менее эффективными, из-за изменившийся ситуации на рынке. Решение об инвестициях всегда принимается в определённый момент времени, путём выбора из всех вариантов наиболее эффективного. Но, в процессе осуществления инвестиционного проекта, может оказаться, что изменились обстоятельства, которые создали другие варианты распределения дохода. В такой ситуации инвестор проекта никаким образом уже не сможет повлиять на уровень своих конечных выгод.
Рассмотрим следующую классификацию инвестиционных рисков – по уровням рисков. Инвестиции бывают высокорисковыми, безрисковыми, среднерисковыми и низкорисковыми.
Высокорисковые инвестиции – их уровень значительно выше среднерыночного. Ожидается, что высокорисковые инвестиции принесут наивысший уровень дохода. Спекулятивные инвестиции также относят к высокорисковым инвестициям. При спекулятивных инвестициях инвестирование происходит в самые рисковые проекты с целью получения максимального дохода. Высокорисковые инвестиции могут дестабилизировать работу предприятия и привести его на грань банкротства.
В качестве примера высокорисковых инвестиций можно привести деятельность Илона Маска. Он в 1999 г. основал сервис онлайн-оплаты X.com. Сущность сервиса заключалась в использовании новых технологий - платежей по электронной почте. В 2001 г. сервис сменил своё название на PayPal. В 1998 г. Илон Маска вложил инвестиции в IT-компанию Everdream Corporation. Деятельность компании заключалась в продаже программного обеспечения, антивирусного программного обеспечения и софта для резервного копирования и шифрования данных. В результате компания была преобретена компанией Dell. В 2002 г. предприниматель основал компанию Space Exploration Technologies. Главная цель компании заключается в снижение стоимости космических запусков. Космический корабль компании — первый коммерческий космический кораблем, доставляющий грузы на Международную Космическую Станцию и обратно на Землю.
В 2004 г. инвестировал в Tesla Motors. Цель ивестиции заключалась в изменении мира электромобилей. Компания Tesla Motors в настоящее время терпит огромные убытки из-за расходов на производство электрического кроссовера Model X [3с