Государственное регулирование финансового рынка и денежного обращения

Введение.
Рынок ценных бумаг в ушедшем 2019 году показал активный рост, и перспективы мировой экономики в начале 2020 года, несмотря на эпидемиологическую ситуацию в мире, весьма благоприятно складываются как для рынка акций в целом, так и российского рынка акций в частности. Государственное регулирование финансового рынка и денежного обращения - одна из важнейших и самых сложных задач государства. Хорошо продуманная и правильно организованная политика в области финансов - важнейший фактор успешного развития экономики любой страны. Объектами гражданского оборота выступают, помимо материальных вещей, и имущественные права, выраженные в определенной объективной форме – документе. В большинстве стран для их обозначения используется единый термин – «ценная бумага». Однако общего для всех правопорядков определения этого понятия нет. В большинстве стран мира под ценной бумагой понимают документ, определяющий взаимоотношения между лицом, его выпустившим, и его владельцем и закрепляющий за владельцем определенный набор имущественных прав, реализация которых возможна лишь при предъявлении самого документа. Ценная бумага – это документ, содержащий имущественные права и дающий право на получение определенной части дохода, выпуск и обращение ценных бумаг, экономические отношения, возникающие между участниками – называются рынком ценных бумаг. Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую функцию, способствуя перераспределению свободных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях экономики и предприятиях. А это значит, что актуальность выбранной темы для исследования, а именно рассмотрение публично-правовых режимов осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, как никогда важна для рассмотрения и изучения, научная и практическая значимость избранной темы, которая выполнена на базе анализа действующего законодательства, посвященного осуществлению профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Законодательство о ценных бумагах и их рынке представляет собой совокупность нормативных правовых актов, регулирующих общественные отношения по выпуску и обращению ценных бумаг. Оно состоит из федеральных законов и подзаконных актов. Согласно традиционной классификации нормативных правовых актов по юридической силе, следует обозначить следующую структуру источников рассматриваемого законодательства. К законодательству о ценных бумагах и их рынке относятся:
Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ)
Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 № 39-ФЗ
Федеральный закон "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" от 10.07.2002 № 86-ФЗ
Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 04.11.2019, с изм. от 07.04.2020) "Об акционерных обществах" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.01.2020)
Федеральный закон "О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте" от 07.02.2011 № 7-ФЗ
Иные законы и подзаконные акты, содержащие нормы права, применяемые для регулирования рынка ценных бумаг.
Комплексный характер законодательства о ценных бумагах объясняется тем, что оно объединяет нормативные правовые акты, связанные между собой и регулирующие относительно самостоятельные общественные отношения - отношения по выпуску и обращению ценных бумаг. В пример можно привести следующее: источниками рассматриваемого законодательства являются как Гражданский кодекс Российской Федерации, определяющий гражданско-правовой режим ценной бумаги, так и, к примеру, Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях, устанавливающий ответственность за правонарушения в сфере финансовых рынков.
Теоретическую базу исследования составили комментарии к действующему законодательству, монографии таких авторов: В.А. Белов. С.М. Бойцов, Е.В. Алексеева, А.В. Габов, К.С. Зиновьев, Г.Н. Шевченко, Е.В. Терехова, С.П. Гришаев, В.М. Гордон, С.М. Барац, Н.О Нерсесов, М.М. Агарков.
Деятельность профессиональных участников, в соответствии с Федеральным Законом «О рынке ценных бумаг», подразделяется в соответствии с которым к профессиональным видам деятельности относятся:
- брокерская деятельность;
- дилерская деятельность;
- деятельность по управлению ценными бумагами;
- клиринговая деятельность;
- депозитарная деятельность;
- деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг;
- деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.
- деятельность форекс-дилера
- деятельность по инвестиционному консультированию
- предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций
- депозитарная деятельность
- деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг
- деятельность трансфер-агентов.
Законодательство о рынке ценных бумаг достаточно подробно регламентирует статус и принципы регулирования рынка ценных бумаг осуществляется путем:
установления обязательных требований к деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;
государственной регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;
лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.
Рассмотрим подробнее некоторые основные виды правового регулирование профессиональной деятельности рынка ценных, к ним относятся:
- государственное регулирование;
- регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка. Государство может передать часть своих функций по регулированию уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг; последние также могут договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации;
- общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение, именно реакция широких слоев общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной тех или иных регулятивных действий государства или профессионалов рынка.
В настоящей работе будут рассмотрены аспекты, связанные с государственным регулированием и регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка.
На рынке можно выделить три группы участников, которые преследуют каждый свои цели. Это профессиональные участники, эмитенты и инвесторы. Профессиональные участники рынка ценных бумаг занимаются организацией и поддержанием всей инфраструктуры фондового рынка. Требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, а также к их деятельности, заключаются в следующих положениях:
1. Профессиональными участниками рынка ценных бумаг могут являться хозяйственные общества, а в случаях, предусмотренных федеральными законами, - юридические лица, созданные в иной организационно-правовой форме.
2. Профессиональный участник рынка ценных бумаг обязан организовать и осуществлять внутренний контроль, а в случаях, предусмотренных нормативными актами Банка России, обязан организовать и осуществлять внутренний аудит в соответствии с требованиями Банка России.
3. Для организации и осуществления внутреннего контроля профессиональный участник рынка ценных бумаг обязан назначить контролера или сформировать отдельное структурное подразделение (службу внутреннего контроля). Контролер (руководитель службы внутреннего контроля) назначается на должность и освобождается от должности исполнительным органом профессионального участника рынка ценных бумаг.
4

. Порядок осуществления внутреннего контроля и внутреннего аудита устанавливается документами профессионального участника рынка ценных бумаг в соответствии с требованиями нормативных актов Банка России.
5. Профессиональный участник рынка ценных бумаг обязан организовать систему управления рисками, связанными с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и с осуществлением операций с собственным имуществом (далее - система управления рисками), которая должна соответствовать характеру совершаемых операций профессионального участника рынка ценных бумаг и содержать систему мониторинга рисков, обеспечивающую своевременное доведение необходимой информации до сведения органов управления профессионального участника рынка ценных бумаг. Требования к организации системы управления рисками профессиональными участниками рынка ценных бумаг устанавливаются Банком России в зависимости от вида деятельности и характера совершаемых операций.
6. Нормативными актами Банка России могут быть установлены требования к внутренним документам профессиональных участников рынка ценных бумаг, связанным с профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг или разработанным во исполнение требований, установленных к профессиональным участникам рынка ценных бумаг и (или) к их деятельности.
7. Профессиональный участник рынка ценных бумаг вправе страховать риск ответственности за нарушение договора, заключенного в связи с осуществлением им профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
8. Физическое лицо, имеющее неснятую или непогашенную судимость за преступление в сфере экономической деятельности или преступление против государственной власти, не вправе прямо или косвенно (через подконтрольных ему лиц) самостоятельно или совместно с иными лицами, связанными с ним договорами доверительного управления имуществом, и (или) простого товарищества, и (или) поручения, и (или) акционерным соглашением, и (или) иным соглашением, предметом которого является осуществление прав, удостоверенных акциями (долями) профессионального участника рынка ценных бумаг, распоряжаться 10 и более процентами голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал профессионального участника рынка ценных бумаг.
9. Лицо, которое прямо или косвенно (через подконтрольных ему лиц) самостоятельно или совместно с иными лицами, связанными с ним договорами доверительного управления имуществом, и (или) простого товарищества, и (или) поручения, и (или) акционерным соглашением, и (или) иным соглашением, предметом которого является осуществление прав, удостоверенных акциями (долями) профессионального участника рынка ценных бумаг, получило право распоряжаться 10 и более процентами голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал профессионального участника рынка ценных бумаг, обязано направить уведомление профессиональному участнику рынка ценных бумаг и в Банк России в порядке и в сроки, которые установлены нормативными актами Банка России.
10. Банк России в установленном им порядке вправе запрашивать и получать информацию о лицах, которые прямо или косвенно (через подконтрольных им лиц) самостоятельно или совместно с иными лицами, связанными с ними договорами доверительного управления имуществом, и (или) простого товарищества, и (или) поручения, и (или) акционерным соглашением, и (или) иным соглашением, предметом которого является осуществление прав, удостоверенных акциями (долями) профессионального участника рынка ценных бумаг, имеют право распоряжаться 10 и более процентами голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал профессионального участника рынка ценных бумаг.
11. Если уведомление, не получено профессиональным участником рынка ценных бумаг или из указанного уведомления следует, что физическое лицо, которое вправе прямо или косвенно распоряжаться 10 и более процентами голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал профессионального участника рынка ценных бумаг, не соответствует требованиям, установленным пунктом 1 настоящей статьи, указанное лицо вправе распоряжаться количеством голосов, не превышающим 10 процентов голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал профессионального участника рынка ценных бумаг. При этом остальные акции (доли), принадлежащие этому лицу, при определении кворума для проведения общего собрания акционеров (участников) профессионального участника рынка ценных бумаг не учитываются.
Все вышеперечисленное позволяет определить пределы ответственности субъектов рынка ценных бумаг во взаимодействии с регулятором. Подходящей практикой арбитражных судов, можно считать решение по делу № А40-93037/17-93-852 от 31.08.2017 по заявлению Собчука С.С. к Банку России об оспаривании приказа Банка России № ОД-1036 от 20.04.2017 об аннулировании квалификационного аттестата серии AV-009 № 000294 по квалификации «специалист финансового рынка по управлению инвестиционными фондами и негосударственными фондами, паевыми инвестиционными фондами, и негосударственными пенсионными фондами.
Собчук С.С. обратился в Арбитражный суд города Москвы с заявлением к Банку России об оспаривании приказа Банка России № ОД-1036 от 20.04.2017 об аннулировании квалификационного аттестата серии AV-009 № 000294 по квалификации «специалист финансового рынка по управлению инвестиционными фондами и негосударственными фондами, паевыми инвестиционными фондами, и негосударственными пенсионными фондами. В обоснование заявленных требований заявитель указывает на отсутствие факта неоднократного нарушения Собчуком С.С. законодательства Российской Федерации об инвестиционных фондах и об ипотечных ценных бумагах. Оспариваемый приказ не содержит сведений о неисполнении заявителем своих обязанностей, повлекших за собой аннулирование лицензии. Банком России представлен отзыв на заявление, в котором просит суд в удовлетворении заявленных требований отказать, поскольку основанием для издания Приказа от 20.04.2017 № ОД-1036 послужили неоднократные нарушения заявителем законодательства Российской Федерации об инвестиционных фондах и ипотечных ценных бумагах, выявленные Банком России при осуществлении надзора за деятельностью Управляющей компании, оспариваемый приказ принят в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации, соответствует целям осуществления Банком России , законодательством Российской Федерации об инвестиционных фондах и об ипотечных ценных бумагах и не нарушает прав и законных интересов заявителя.
Из материалов дела следует, что Приказом Банка России № ОД-1036 в связи с неисполнением Собчуком С.С. своих обязанностей повлекшим нарушения ООО «Альянс Менеджмент» законодательства Российской Федерации об инвестиционных фондах и послужило основанием для аннулирования в соответствии с приказом Банка России от 20.04.2017 №ОД-10354 лицензии Общества на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами от 23.12.2010 № 21-000-1-00789, предоставленной ФСФР России5 Обществу, руководствуясь подпунктом 17 пункта 2 статьи 55 Федерального закона от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах», пунктами 6 и 7 Положения о специалистах финансового рынка, утвержденного приказом ФСФР России от 28.01.2010 № 10-4/пз-н, Банк России аннулировал квалификационный аттестат серии AV-009 № 000294 по квалификации «специалист финансового рынка по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами», выданного Собчуку С.С. В следствии грубого нарушения аттестованным лицом законодательства Российской Федерации о ценных бумагах, законодательства Российской Федерации об инвестиционных фондах или законодательства Российской Федерации о негосударственных пенсионных фондах, а также указанного Положения, в том числе, если исполнение или неисполнение аттестованным лицом своих обязанностей повлекло нарушение организацией законодательства о рынке ценных бумаг