Финансовые репрессии в Китае и Японии

Нет сомнений в том, что Китай и Япония являются основными участниками финансовых репрессий в Азии. Но их методы управления их экономикой несколько противоречат друг другу. Стэнфордские экономисты Эдвард С. Шоу и Рональд И. Маккиннон придумали этот термин. Иначе говоря, это означает, что правительства по существу используют частный сектор для обслуживания долга.
Но в более подробном объяснении: финансовые репрессии - это методы для правительств по увеличению налоговых доходов и внутреннего долга.
Финансовые репрессии Китае
Политика финансового подавления Китая была принята в течение очень долгого времени с 1949 года, и даже после реформы и открытия Китая в 1978 году, чтобы помочь ускорить накопление капитала и стимулировать развитие индустриализации и экономики Китая путем сдерживания внутреннего потребления.
Тем не менее, решения о финансовых репрессиях оказались обоюдоострыми. Соответствующие меры достаточно эффективны для стимулирования экономического развития, например, правительство Китая налагает высокие резервные требования, очень низкую ставку по депозитам и контроль над капиталом.
с 1980 х по 2000 е
В этот период среднегодовой экономический рост Китая на 10% можно было бы в значительной степени объяснить финансовыми репрессиями, но в последующие годы негативные последствия усилились, особенно на рынке недвижимости. Чрезмерное расширение кредита и быстрое увеличение денежной массы непосредственно стимулировали покупку жилья, а затем резко повысили цены на жилье.
«Финансовая репрессия» позволит гасить эти обязательства обесцененными в реальном выражении долларами и евро.
По-видимому, мы не можем отрицать негативные результаты, вызванные политикой финансового подавления, и встроенный потенциальный долговой риск толкает Китай в более опасную экономическую ситуацию.
Но как такая страна, как Китай, может использовать финансовые репрессии, чтобы изменить несколько секторов экономики?
Неэффективные государственные предприятия Китая , в значительной степени зависящие от долга, являются тревожной реальностью.
Эти предприятия (часто в области капиталоемких, тяжелых отраслей промышленности) становятся менее эффективными и продуктивными, имея при этом увеличивающийся долг.
Может показаться неразумным предоставление субсидий и недорогих вариантов кредитования для поддержки этих «зомби» предприятий, но этот метод имеет свое применение.
С 2000 х по настоящее время
В китайских домохозяйствах разрешено иметь только одного ребенка (в 2015 году этот показатель увеличился до двух)

. Эта политика означает, что одному внуку, возможно, придется присматривать за четырьмя бабушкой и дедушкой, что весьма неустойчиво. С изменением политики бремя ухода за престарелыми во многих случаях может быть уменьшено вдвое.
Поскольку в Китае нет государства всеобщего благосостояния для престарелых, в стране наблюдается один из самых высоких уровней внутренних сбережений (по отношению к ВВП) в Азии. Его сбережения по сравнению с ВВП намного выше, чем у Индии, еще одной огромной развивающейся страны, что можно увидеть на графике ниже.
Помимо банковских вкладов у вкладчиков не так много вариантов из-за контроля над капиталом и ограничений на покупку иностранных активов. Банки пытались использовать другие варианты, такие как продукты страхования жизни, которые имеют более высокую доходность, чтобы привлечь вкладчиков. Несмотря на то, что этот вариант кажется более привлекательным, с учетом инфляции общий доход является отрицательным.
Поскольку правительство Китая имеет обширный контроль над своими процентными ставками, разрыв между кредитными и депозитными ставками был долгое время велик. Для управляемых государством банков и кредитно-ориентированных государственных предприятий обилие банковских депозитов, которые эффективно приносят отрицательную доходность, является хорошей новостью. Банки могут эффективно предлагать огромные кредиты этим убыточным компаниям, что позволяет им продолжать свою деятельность.
Хотя в последнее время процентные ставки были снижены, разрыв все еще составляет 3%. По сравнению с развитыми рынками, такими как ЕС и США, этот разрыв очень велик. Это повышает прибыльность, что можно увидеть, используя показатель доходности капитала.
Пока существует реальная отрицательная отдача от кредитов, кредитование крупных, вялых государственных предприятий может продолжаться