Финансово-кредитная поддержка инвестиционного потенциала российской экономики

Введение
Предмет. Устойчивое развитие российской экономики невозможно без расширения инвестиционной активности всех ее субъектов. При этом основной проблемой остается поиск и повышение эффективности использования источников финансирования инвестиций, обеспечивающих экономический рост. Существенная роль в этом процессе принадлежит коммерческим банкам, аккумулирующим подавляющую часть частных сбережений.
Методология. На основе анализа и обработки актуальных статистических данных выявлены негативные тенденции в развитии инвестиционного потенциала российской экономики и особенности такого источника инвестиций, как банковские кредиты.
Цели. Исследование направлений финансово-кредитной поддержки инвестиционного потенциала российской экономики и оценка её эффективности.

Основная часть

Основными тенденциями современной фазы развития российской экономики остаются сохранение низких темпов роста ВВП, продолжающееся снижение инвестиционной активности, недостаток финансовых ресурсов для ее расширения. Так, физические объемы инвестиций в большинстве отраслей реального сектора вновь начали уменьшаться (табл. 1).
Доля инвестиций, направляемых на реконструкцию и модернизацию, в общем объеме инвестиций в основной капитал также последовательно снижалась (хотя и не по всем отраслям), а в их структуре отмечается уменьшение удельного веса инвестиций в машины, оборудование, транспортные средства. При этом положительная динамика сохраняется в таких отраслях, как торговля, ремонт, производство табачных изделий, что вряд ли направлено на обновление технологической базы в промышленности.
В результате остается высокой доля износа основных фондов, низкими - коэффициенты их обновления. Средний возраст оборудования практически не меняется, при этом по обрабатывающим производствам он превышает средние значения по экономике, а по сфере услуг, напротив, происходит более активное обновление производственной базы.
В структуре инвестиций практически нет серьезных сдвигов, и преобладают вложения в строительство зданий и сооружений (в основном торговых и складских помещений). Доля высокотехнологичных товаров в общем объеме импорта остается высокой - около 60% . В инновационные процессы в стране вовлечено лишь 10% предприятий, а расходы на исследования и разработки в 4 раза меньше, чем в Китае, и в 40 раз меньше, чем в передовых развитых странах [1].
В свою очередь качественные характеристики инновационного развития малых и средних предприятий в России отражают тот факт, что основными сферами приложения их деятельности являются приобретение новых машин и оборудования, маркетинговые исследования, обучение персонала, и в гораздо меньшей степени - лицензирование новых технологий, проектно-конструкторские разработки и т.д. [2].
Поэтому проблемы, связанные с расширением возможностей технологической перестройки экономики, источниками инвестиций для этих целей и ролью банков в данном процессе, привлекают внимание многих ученых [3,4].
Классические теории рыночной экономики всегда рассматривали инвестиции как один из основных факторов, определяющих возможности экономического роста. И в современной экономике оживление инвестиционного спроса рассматривается как показатель и предпосылка устойчивого экономического развития. Даже в развитых странах, где имеет место рост инвестиций, фокус меняется с приоритетности обеспечения финансовой стабильности любой ценой на приоритетность роста экономики при сохранении финансовой стабильности, а для активизации инвестиционного процесса требуется найти новые источники финансирования инвестиционной деятельности и новые сегменты/отрасли, куда следует направить эти инвестиции [5].
Основными источниками покрытия потребности экономики в инвестициях остаются бюджетные и собственные средства предприятий, кредиты банков, иностранные инвестиции, рынок ценных бумаг.
Оценка потенциала данных источников позволяет сделать следующие выводы. Прежде всего расходы бюджета с учетом сложившихся в экономике тенденций и приоритетов бюджетной политики могут оказаться недостаточными для стимулирования инвестиционной активности.
Так, по проекту федерального бюджета на 2017-2019 гг. его расходы сокращаются как в номинальном выражении (почти на 0,5 трлн руб. к уровню 2016г.), так и в относительном — его доля в ВВП снижается с 19,8% ВВП в 2016 г. до 16,1% в 2019 г. При этом в структуре бюджетных расходов в последние годы росли расходы только по трем направлениям, которые нельзя отнести в полной мере к производительным - национальной обороне, социальной политике, обслуживанию долга. В проекте бюджета вновь запланировано снижение расходов на национальную экономику (с 2 117 млрд руб. в 2017 г. до 1 947,5 млрд руб. в 2019 г.), в то время как будут расти расходы на обслуживание государственного долга с учетом примерно трехкратного по сравнению с 2016 г. увеличения объема заимствований на внутреннем рынке.
К тому же, как отмечалось в отчете Счетной палаты РФ о результатах «Проверки эффективности кредитования субъектов Российской Федерации кредитными организациями в 2014—2015 годах и истекшем периоде 2016 года», проблема госдолга серьезнообострилась на региональном уровне, где уже к началу 2016 г. у 14 регионов объем государственного долга превысил 100% налоговых и неналоговых доходов региональных бюджетов. Регионы, повышая заработные платы работникам бюджетной сферы, вынужден отказываться от бюджетных инвестиций, что не способствует целямобеспечения долгосрочного устойчивого экономического роста. А банковские кредиты, составляющие в общем объеме государственного долга регионов значительную долю (рис. 1), используются при этом для сокращения дефицита бюджета, а не на инвестиционное кредитование.
В то же время увеличение доли расходов федерального бюджета на развитие ОПК России (с 13,9% в 2011 г. до 42,6% в 2015 г.), к сожалению, не приводит к использованию возможностей оборонного комплекса для повышения технологического уровня гражданских отраслей. Так, доля гражданской продукции в общем объеме продукции предприятий ОПК имеет устойчивую тенденцию к сокращению (2002 г. - 42,1%, 2011 г. - 33,7%, 2014 г. - 20,9%) [6].
Ограничение планируемых доходов бюджета не позволит наращивать и меры целевой поддержки экономики в рамках законов «О стратегическом планировании» и «О промышленной политике в Российской Федерации», направленные на оптимизацию деятельности в этом направлении институтов развития и денежно-кредитных органов, в том числе через расширение финансовых возможностей Фонда развития промышленности (ФРП) и Федеральной корпорации по развитию малого и среднего предпринимательства.
Так, к основныминструментам ФРП относятся:
—субсидии промпредприятиям на уплату процентов по кредитам;
—поддержка инвестиционных проектов на
основепроектного финансированияс
предоставлением кредитов на льготных условиях;
—субсидии промышленным предприятиямна уплату процентов по кредитам на пополнение оборотных средств или текущую деятельность при условии, что предприятие включено в федеральный перечень или перечень Минпромторга России;
—введение специального инвестиционного контракта (СПИК) с фиксацией обязательств инвестора по проекту или обязательств государства по условиям налогообложения и мерам стимулирования на срок не более 10 лет при минимальном объеме 750 млн руб.
При этом требования к проектам, кроме условия по и.мпортозамещению, содержат стандартные положения соответствия принципал! наилучших доступных технологий, производственной обоснованности и финансово- экономической эффеетивности, а в число приоритетных отраслей включены практически все основные отрасли обрабатывающей промышленности. К тому же заемщик должен самостоятельно привлечь минимум 50% (с 2016 г.) от стоимости проекта помимо суммы займа.
В число основных финансовых инструментов поддержки экономики Федеральной корпорации по развитию малого и среднего предпринимательства входят:
—финансирование - привлечение денежных средств российских, иностранных и международных организаций;
—гарантийная поддержка субъектов малого и среднего бизнеса;
—сопровождение инвестиционных проектов МСП.
Для использования этих инструментов была создана сеть финансовых организаций, в которую вошли 40 банков-партнеров, 82 региональные гарантийные организации, четыре лизинговые компании

. Программой стимулирования кредитования субъектов малого и среднего предпринимательства («Программа 6,5») предусматривается:
—установление процентных ставок на уровне 11% для субъектов малого предпринимательства и 10% для субъектов среднего предпринимательства;
—сроки льготного фондирования - до 3 лет;
—кредитование проектов в приоритетных отраслях;
—кредиты размером от 50 млн руб. до 1 млрд руб.
Вместе с тем характерными особенностями деятельности этих структур стали, на наш взгляд, недостаток ресурсов и отсутствие четких направлений деятельности ввиду отсутствия обоснованной стратегии развития экономики на уровне государственных органов, что отражается и на эффективности соответствующей деятельности.
Так, в начале ноября 2016 г. Комитет Госдумы по экономической политике, промышленности, инновационному развитию и предпринимательству, отметив тенденцию урезания инвестиционной составляющей бюджета и необходимость признать приоритетом бюджетной политики в сфере экономики финансовую поддержку экономических преобразований в целях формирования новой модели экономического роста, рекомендовал увеличить объем выделяемых Фонду развития промышленности средств с 20 до 40 млрд руб.. Однако сравнение количества и объемов заявок, поданных в Фонд, с объемами их финансирования показывает, что и этих средств может оказаться недостаточно (рис. 2).
В свою очередь правительство предполагало сохранить объемы финансирования программы поддержки малого и среднего предпринимательства и изыскать 10 млрд руб. на докапитализацию АО «Корпорация МСП» для развития лизинга оборудования. В то же время, по информации Минфина России, на 1 мая остаток неиспользованных средств АО «Корпорация МСП» составлял 37 млрд руб. без учета дохода от их размещения на депозитах, что требует усиления внимания к целевой направленности деятельности корпорации.
Здесь стоит упомянуть, что, по сведениям Счетной палаты, хотя на стимулирование создания новых малых и средних предприятий правительство выделило 12,3 млрд руб., к октябрю 2016 г. регионы получили только 1,5 млрд руб..
При этом в перечень приоритетных отраслей для целевого финансирования и в состав уже одобренных проектов этих структур вошли практически все отрасли, кроме добывающих.
К тому же ограничен круг банков, являющихся партнерами Фонда развития промышленности. К программам софинансирования допущены только ПАО «Сбербанк», «Банк ВТБ» (ПАО), Банк ГПБ (АО), ВТБ Банк Москвы, ПАО Банк «ФК Открытие», ПАО «Промсвязьбанк», что требует расширения перечня кредитных организаций, участвующих в программах финансовой поддержки бизнеса [7], так как «процесс концентрации финансового капитала в банковской сфере не привел к повышению их роли в финансово-инвестиционном обеспечении реального сектора экономики» [8].
Острой проблемой остается возможность привлечения предприятиями в достаточном объеме кредитных ресурсов и для участия в финансировании проектов по линии ФРП и Корпорации МСП, и для реализации их собственной инвестиционной политики.
Это обусловлено прежде всего сохранением кризисной ситуации в аккумулирующем основную долю частных инвестиций и обладающем «исключительными возможностями использования транзакционных денежных средств и кредитной эмиссии» [9] банковском секторе. Так, к октябрю 2016 г. доля кредитов нефинансовым организациям снизилась на 3,6 п.п. по сравнению с началом 2012 г. (до 39% по сравнению с 42,6%), а темпы роста активов на протяжении ряда лет превышали темпы роста кредитования и только в 2015 г. в основном соответствовали им (рис. 3). Таким образом, прирост активов использовался не для кредитования экономики, а направлялся в другие сегменты финансового рынка, в первую очередь валютного.
При снижении уровня кредитной активности в целом неизбежно сокращается и доля банковских кредитов в инвестициях, что препятствует реализации его положительной роли в экономике, заключающейся в том, что кредит «позволяет преодолеть временные границы накопления, обладает способностью антиципировать доход» [10].
Все эти обстоятельства не позволяют обеспечить как полноценное финансирование всех заявленных мер, так и их направленность на достижение устойчивых темпов экономического роста, что возможно только на основе развития тех секторов экономики, которые могут удовлетворить первоочередные потребности внутреннего рынка страны. В равной степени это относится и к инвестиционной политике, где выбор приоритетов предполагает определение «отраслей, дающих не только быструю отдачу вложенных в них средств, но и создающих основу для дальнейшего устойчивого развития сопряженных производств».
В связи с этим вновь встает вопрос о разработке стратегии дальнейшего развития на основе наиболее эффективного использования финансовых ресурсов на инвестиционные цели. При этом «стратегия по привлечению инвестиций может стать наиболее результативной, если она является частью общей стратегии экономического развития» [11]. И именно государству принадлежит ведущая роль «в выявлении и поддержании приоритетных направлений инвестирования национальной экономики» [12].
Между тем, признавая важнейшим фактором обеспечения конкурентоспособности экономики наличие эффективно функционирующей системы государственного стратегического управления, правительство вновь предусматривает перенос сроков разработки документов стратегического планирования с 01.01.2017 на 01.01.2019. Предполагается, что до декабря 2016 г. будет подготовлен стратегический прогноз РФ, до декабря 2017 г. разработана стратегия социально- экономического развития РФ, а до января 2019 г. подготовлены учитывающие ее положения соответствующие документы федерального, регионального и муниципального уровней.
Однако выбор и обоснование основных стратегических приоритетов развития страны позволит уже сейчас учитывать их в государственной экономической политике:
-при оказании финансовой поддержки Фондом развития промышленности и Корпорацией по поддержке МСП;
-для уточнения условий докапитализации российских институтов развития и системообразующих банков;
-при разработке российскими банками стратегий своего дальнейшего развития.
Выбор приоритетов должен опираться на серьезный анализ макроэкономических показателей, улучшение которых можно достичь инструментами экономической политики, поддерживаемой прежде всего внутренними ресурсами. Так, снижения темпов инфляции можно добиться не столько мерами по ограничению потребительского спроса, сколько расширением товарного покрытия денежных доходов на основе инвестирования в отрасли, обеспечивающие такое товарное покрытие. С учетом того факта, что быстрее всего растут цены на продовольственные товары, логично уделять первоочередное внимание развитию аграрного сектора и смежных с ним отраслей. При этом во многих регионах страны, где производство в большей степени ориентировано на внутренний рынок и меньше зависит от внешнеэкономической конъюнктуры, именно отрасли АПК активно «включились в процессы импортозамещения, создавая условия для восстановления роста и в сопряженных отраслях» [13].
Для развития аграрного сектора целесообразно:
—дополнить систему рефинансирования Банка России инструментами поддержки целевого кредитования приоритетных объектов со стороны коммерческих банков (например, включить в список предприятий, чьи обязательства учитываются при рефинансировании коммерческих банков, предприятиятракторного и сельскохозяйственного машиностроения);
—обеспечить целевую государственную поддержку АО «Россельхозбанк» как институту развития (а не универсальному коммерческому банку) [14]