Диверсификация вложений и её направления в конкретном коммерческом банке

Введение

Диверсификация
Диверсификация - это стратегия управления рисками , которая сочетает широкий спектр инвестиций в портфеле. Диверсифицированный портфель содержит сочетание различных типов активов и механизмов инвестирования в попытке ограничить подверженность какому-либо одному активу или риску. Смысл этого метода заключается в том, что портфель, состоящий из различных видов активов, в среднем будет приносить более высокую долгосрочную доходность и уменьшать риск любого отдельного владения или обеспечения.
Основы диверсификации
Диверсификация стремится сгладить несистематические события риска в портфеле, поэтому положительные результаты одних инвестиций нейтрализуют отрицательные показатели других. Преимущества диверсификации сохраняются только в том случае, если ценные бумаги в портфеле не имеют идеальной корреляции, то есть они по-разному, часто противоположным образом, реагируют на рыночные влияния.
Исследования и математические модели показали, что поддержание хорошо диверсифицированного портфеля из 25-30 акций дает наиболее рентабельный уровень снижения риска. Инвестиции в большее количество ценных бумаг создают дополнительные преимущества диверсификации, хотя и значительно меньшими темпами.
Диверсификация по классу активов
Управляющие фондами и инвесторы часто диверсифицируют свои инвестиции по классам активов и определяют, какой процент портфеля выделить каждому. Классы могут включать в себя:
Акции - акции или акции публичной компании
Облигации - государственные и корпоративные долговые инструменты с фиксированной доходностью
Недвижимость - земля, здания, природные ресурсы, сельское хозяйство, животноводство, водные и минеральные месторождения
Биржевые фонды (ETF) - рыночная корзина ценных бумаг, следующих за индексом, товаром или сектором
Товары - основные товары, необходимые для производства других товаров или услуг
Денежные средства и краткосрочные денежные эквиваленты (CCE) - казначейские векселя, депозитный сертификат (CD), средства денежного рынка и другие краткосрочные инвестиции с низким уровнем риска
Секьюритизация
Секьюритизация (от англ. securities — «ценные бумаги»)- финансовый термин, означающий одну из форм привлечения финансирования путём выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, генерирующими стабильные денежные потоки (например, портфель ипотечных кредитов, автокредитов, лизинговые активы, коммерческая недвижимость, генерирующая стабильный рентный доход и т. д.).
Процесс объединения ряда долговых инструментов с целью продажи их за наличные, превращение будущего потока денежных средств в ценные бумаги. Совокупная стоимость пакета долговых инструментов используется для преобразования различных типов связанных долгов в виде облигаций, которые, в свою очередь, могут быть куплены инвесторами. Это способ для кредиторов переместить долги и рискнуть с имеющегося баланса получить прибыль.
Секьюритизация - это выпуск или создание облигаций и других торгуемых ценных бумаг, обеспеченных прибылью от займов, активов, проектов общественных работ и других источников дохода.
Другими словами, секьюритизация - это процесс захвата неликвидных активов и превращения их в безопасные посредством финансового инжиниринга.
Ценные бумаги с ипотечным покрытием - облигации, обеспеченные либо ипотекой, либо ипотечным пулом (сбор закладных), в которых заемщики, по сути, платят держателям облигаций своими ежемесячными платежами – является примером секьюритизации.
Глоссарий терминов «Экономистов» гласит: «Секьюритизация имеет много преимуществ, по крайней мере, в теории. Эмитенты получают мгновенный доступ к деньгам, которые в противном случае им пришлось бы ждать месяцами или годами, и они могут снизить риск того, что их ожидаемый доход не будет реализован».
Помимо ценных бумаг с ипотечным покрытием секьюритизация также включает финансовую практику объединения автокредитов, долговых обязательств по кредитным картам и других видов кредитов и продажи связанных с ними денежных потоков инвесторам в качестве ценных бумаг.
Эти ценные бумаги продаются третьим сторонам как ОДО (обеспеченные долговые обязательства), сквозные ценные бумаги или облигации.
Ценные бумаги, обеспеченные активами, называются ABS (Asset-backed security — ценные бумаги, обеспеченные активами), а ценные бумаги, обеспеченные ипотечной дебиторской задолженностью, называются MBS (ценные бумаги, обеспеченные ипотекой).
Создание и выпуск торгуемых ценных бумаг, таких как облигации, обеспеченных доходом, полученным от актива, займа, проекта общественных работ или другого источника дохода.
Объединение активов, таких как ипотеку в ценные бумаги, которые разделены на части и проданы различным типам инвестора. Кредиторы быстро передают ссуды, меньший стимул для обеспечения их погашения. Ограниченная информация о базовых активах делает их неликвидными и трудными для оценки.
Компания с кредитами или другими приносящими доход активами (оригинатор) выбирает активы, которые она хочет удалить из своего баланса, и объединяет их в эталонный портфель. Эмитент, как правило, учрежденный финансовым учреждением, покупает объединенные активы. 2. Эмитент финансирует приобретение объединенных активов путем выпуска торгуемых процентных ценных бумаг, которые продаются инвесторам на рынке капитала, которые получают платежи с фиксированной / плавающей ставкой со счета доверительного управляющего, финансируемого денежными потоками, генерируемыми эталонным портфелем.
Пакет долговых инструментов, составляющих предмет секьюритизации, не должен включать идентичные или похожие виды долгов. Одна сделка секьюритизации может включать в себя ипотечные кредиты, ссуды на покупку автомобиля, долги по кредитным картам, другие виды долгов из ряда других долговых инструментов.
Практически любой тип долгового инструмента, который продолжает приносить доход от платежей, полученных по принципу долга, плюс любые дополнительные проценты могут быть включены в пакет.
Этот тип стратегии ипотечного пула очень распространен. Консорциумы инвесторов, банки и другие финансовые учреждения часто участвуют в процессе секьюритизации.
Что касается должника, все, что требуется, это изменить адрес, по которому осуществляются выплаты.
Проекты секьюритизации обычно не приводят к росту процентных ставок.
Секьюритизация - краткая история
Секьюритизация существует примерно с восемнадцатого века. В Соединенных Штатах ипотечные облигации фермерских железных дорог, выпущенные в середине 19 века, являются примерами ранних ипотечных ценных бумаг.
Первый пример современного жилищного ипотечного обеспечения был, вероятно, в Соединенных Штатах в 1970 году - Государственная национальная ипотечная ассоциация (GNMA - Ginnie Mae) продала ценные бумаги, обеспеченные портфелем закладных.
К 1985 году в США были применены методы секьюритизации, которые были созданы на ипотечном рынке, где применялись к автокредитам.
Эли Брод, американский предприниматель и филантроп, - единственный, кто построил два бизнеса из списка Fortune 500 в различных отраслях - SunAmerica (страхование) и KB Home (жилищное строительство)

. В марте 2017 года Forbes оценил г-на Брода, сына литовских иммигрантов, в 7,7 млрд долларов.
Автокредиты, чьи объемы в США уступают ипотечным кредитам на рынке ссуд, хорошо подходили для структурированного финансирования. При более коротких сроках погашения, чем у ипотечных кредитов, они позволяли более предсказуемо рассчитывать сроки движения денежных средств. Автокредиты также имели долгую историю хороших результатов, что вселяло уверенность инвесторов.
Соглашение об автокредите на сумму 60 миллионов долларов США, которое было заключено Marine Midland Bank, было секьюритизировано Сертификатом автомобильного трастового фонда (CARS) в 1985 году.
Первая крупная продажа кредитных карт появилась на рынке в 1986 году благодаря частному размещению непогашенных банковских кредитных карт на 50 миллионов долларов. Сделка показала инвесторам, что при достаточно высокой доходности кредитные пулы могут поддержать продажу активов с большими ожидаемыми потерями и административными расходами, чем те, которые существовали на ипотечном рынке.
В 1990-х годах методы секьюритизации были применены к нескольким секторам страхового и перестраховочного рынков, включая катастрофы и жизнь. К 2006 году после сбоев на базовых рынках ураганом "Катрина" эта деятельность выросла почти до 15 миллиардов долларов США.
Закон об общественном реинвестировании 1977 года (CRA) был призван поощрять сберегательные ассоциации и коммерческие банки к удовлетворению потребностей заемщиков с низким и средним уровнем дохода. Первая секьюритизация кредитов CRA началась в 1997 году.
После кредитного кризиса во время финансового кризиса 2007/8 года, который был спровоцирован кризисом субстандартного ипотечного кредитования, рынок облигаций, обеспеченных секьюритизированными кредитами в США, в 2008 году был чрезвычайно слабым, за исключением облигаций с федеральной гарантией.


Основная часть
Структурированные финансы
Структурированное финансирование тесно взаимодействует с инструментами финансового кредитования, которые направлены на смягчение серьезных рисков, связанных с сложными активами. Используются для большинства традиционных инструментов, таких как ипотека и небольшие кредиты. Однако заемщики с более высокими потребностями, такие как корпорации, ищут структурированное финансирование, чтобы взаимодействовать со сложными и уникальными финансовыми инструментами, и механизмами, чтобы удовлетворить существенные финансовые потребности.
Термин «структурное финансирование» часто используется для объяснения объединения дебиторской задолженности, хотя в более общем смысле он применим к предложению структурированной системы, чтобы помочь заемщикам и кредиторам в достижении их конечной цели. Основная цель структурированного финансирования заключается в содействии финансовым решениям, в которых нет свободного денежного потока, и в решении различных классов активов в различных отраслях, делая менее рискованные продукты доступными для клиентов, которые в них нуждаются.
Взаимосвязь структурированного финансирования с секьюритизацией
Секьюритизация является ядром структурированного финансирования. Это метод, с помощью которого те, кто находится в структурированном финансировании, создают пулы активов и в конечном итоге формируют сложные финансовые инструменты, которые полезны для корпораций и инвесторов с особыми потребностями.
Конкретные причины, по которым секьюритизация ценна, включают:
• Альтернативные форматы финансирования для уникальных потребностей
• Снижение фокуса на кредит
• Управление рисками через ликвидность и процентные ставки
• Эффективное использование доступного капитала, для извлечения выгоды из потенциала для большей прибыли.
• Менее дорогостоящие варианты финансирования, которые могут быть в первую очередь важны для директоров (инвесторов) с кредитным рейтингом ниже звездного
• Перенос риска от инвесторов
Примеры вариантов структурированного финансирования
Для крупных корпораций, желающих занять значительные суммы, может понадобиться собранная группа активов и финансовых транзакций. Есть кредитные операции, которые не могут быть сделаны традиционным финансовым инструментом. Таким образом, структурированные финансы могут помочь.
Несколько продуктов структурированного финансирования и комбинации продуктов могут использоваться для удовлетворения финансовых потребностей крупных заемщиков. Структурированные финансовые продукты включают в себя:
• Синдицированные кредиты
• Обязательства по облигациям с обеспечением (CBO)
• Кредитные дефолтные свопы (CDS)
• Гибридные ценные бумаги
• Обеспеченные залоговые обязательства
• Обеспеченные долговые обязательства (CDO)
Диверсификация на национальном уровне
Диверсифицированная экономика - это та, которая имеет несколько различных потоков доходов, которые позволяют стране поддерживать рост, поскольку нет зависимости от одного конкретного вида доходов.
«Страны с развитой экономикой», включая США, Канаду, большую часть Европы (особенно Западную Европу), Японию, Южную Корею и Австралазию, имеют диверсифицированную экономику.
Венесуэла, Россия и Саудовская Аравия, с другой стороны, слишком зависят от экспорта нефти и газа - у них нет многих других источников дохода. Это означает, что, когда цены на нефть падают, как они это делали в последние пару лет, они несоразмерно страдают по сравнению с другими странами.
Диверсификация предоставляет странам надёжность и безопасность, в которых они нуждаются, чтобы в случае сбоя одного потока доходов он знал, что есть несколько других вариантов получения доходов.

Пример работы с диверсифицированным портфелем
Каково определение диверсификации?  Диверсификация - это план распределения активов, который правильно распределяет активы между различными типами инвестиций. Инвесторы принимают определенный  уровень риска , но им также необходимо иметь стратегию выхода, если их инвестиции не приносят ожидаемый доход.
Следовательно, создавая хорошо диверсифицированный портфель, они защищают свои инвестиции, одновременно обеспечивая потенциал для роста. Кроме того, правильное распределение активов позволяет им использовать инвестиционный риск и волатильность портфеля, поскольку ожидается, что каждый актив будет по-разному реагировать на различные рыночные условия.
Давайте посмотрим на пример