Ценообразование на мировом рынке угля

Введение

Уголь как топливо имел исключительную ценность в период промышленной революции и индустриализации: именно уголь оставался основным источником энергии вплоть до начала 1960-х гг., когда он начал уступать место в энергетическом балансе нефти. Тем не менее, во многих странах он был и остаётся источником энергии. Изначально, альтернативы углю не было: он одновременно был и основой для генерации электроэнергии, и топливом для транспортной отрасли. После изобретения двигателя внутреннего сгорания уголь вначале «уступил» нефтепродуктам транспортную сферу, а по мере развития атомной энергетики, а также роста популярности природного газа и мазута в качестве топлива для тепловых электростанций, стала сокращается его использование и для этих целей.
Пока еще спрос на уголь поддерживаете за счет Китая: именно эта страна и добывает, и потребляет больше половины всего угля. К тому же, уровень потребления угля поддерживается за счет того, что он все еще широко используется в металлургии и в ряде других отраслей промышленности, и в качестве источника энергии, и в качестве химического сырья. Дополнительным фактором, который влияет на востребованность данного вида топлива является то обстоятельство, что по всему миру существуют очень большие запасы угля, что открывает большие перспективы его использования в качестве «резервного источника энергии».
Тем не менее, именно уголь являться наиболее «грязным» с точки зрения экологических требований источником энергии, что отрицательно сказывается на тенденциях его потребления.
Цель данного реферата – раскрыть ключевые тенденции на мировом рынке угля и показать, каковы механизмы формирования цены на этот вид топлива.


1. Понятие и структура мирового рынка угля

По состоянию на конец 2018 г. уголь все еще остается одним из самых распространенных полезных ископаемых. Оценочные показатели запасов угля составляю порядка 1 трлн. тонн. Другими словами, при таких объемах потребления, как сейчас, запасов угля хватит еще на 150 лет. Хотя современному человеку уголь на глаза попадается крайне редко, его доля в мировом энергетическом балансе – 26%, что больше, чем газа, уголь занимает второе место по значимости как источник энергии (рис. 1).

Рисунок 1. Структура мирового энергетического баланса в 2018 г. (в %)
Источник: составлено на основе [16].

Кроме энергетики, угль также широко используется в качестве топлива в металлургии. На сегодняшний день все еще порядка 70% от общемирового объема выплавки стали происходит при помощи каменного угля, в доменных печах (на каждые сто тонн выплавленной стали необходимо порядка 60 тон угля). В некоторых странах уголь используется для производства транспортного топлива, в качестве источника энергии в цементной промышленности. Для производства одной тонны цемента необходимо сжечь порядка 450 кг. угля. К числу важных потребителей угля также следует отнести целлюлозно-бумажные комбинаты, фармацевтические и химические компании [3, с. 19].
Региональное потребление угля крайне неравномерно. В виду того, что на себестоимости угля существенно сказываются транспортные затраты, перевозить его на большие расстояния – невыгодно. Поэтому потребление угля самое большое в тех регионах, в которых находятся самые мощные каменноугольные бассейны (рис. 2).

Рисунок 2. Структура мирового потребления угля в 2018 г. (млн. тон)
Источник: составлено на основе [16].

К тому же на уровень потребления угля существенно влияет наличие «тяжелой промышленности», - металлургии, в первую очередь. Именно поэтому самые высокие показатели потребления угля можно наблюдать в Китае, за ним с большим отставанием расположились США и страны ЕС, а также станы СНГ (в виду того, что во многих из них все еще значительная часть выработки электроэнергии приходится на уголь). Специфика современной угольной промышленности заключается в том, что уголь сейчас добывается более чем в 7- странах мира, однако, только 15% от общего объема добычи в результате направляется на экспорт. В виду того, что спрос на уголь не так уж и велик (и он практически не растет, а в 2018 г. она и вовсе упала на 0,6% по итогам года) и 2018 г. поставил «антирекорд» по потреблению угля (наименьшие показатели добычи, с 2010 г.), то и далеко не во всех странах существует развитая угольная индустрия [1, с. 135].
По состоянию на 2018 г. более чем 80% от общих объемов добычи угля приходится на десять стран-лидеров (таблица 1).

Таблица 1
Мировая добыча угла по странам в 2018 г. (в млн. тон)
Китай 3474
Индия 764
США 684
Австралия 502
Индонезия 474
Россия 412
ЮАР 257
Германия 169
Польша 123
Казахстан 118
Турция 85
Источник: составлено на основе [16].

Еще одним обстоятельством, которое существенно виляет на объемы добычи угля по разным странам является то, что далеко не всегда месторождения угля представлены именно каменным углем. Так, в Сербии и Германии более 90% от всех запасов страны представлены бурым углем, а в Казахстане доля такого угля достигает 35% от общего запаса. С другой стороны, постоянно совершенствуются технологии его добычи и разведки. Именно поэтому, по мере дальнейшего использования этого полезного ископаемого, его запасы за последние несколько десятилетий практически не сохранились.
В большинстве стран, в которых в принципе осуществляется добыча угля, постоянно наблюдается снижение этого показателя. Даже в Китае, который на протяжении десятилетий оставался мировым лидером, намечается падение. В Китае ситуация вызвана тем, что правительство этой страны взяло курс на снижение вредных выбросов в атмосферу, и сократило часть мощностей по выплавке стали и часть генерации на угле. К тому же, низкие цены на уголь приводят к тому, что данная отрасль становится мало привлекательной для инвесторов, и потенциал уже работающих шахт постоянно истощается, а замещающих их мощностей не вводится в эксплуатацию. Сокращения добычи угля наблюдается в таких странах (которые традиционно числились среди важных добытчиков), как Китай, Украина и Индонезия [7, с. 82].
Спецификой мирового рынка угля, в отличии от рынка нефти, является то, что не существует некой единой, универсальной цены. Цены на отдельные марки угля также сильно отличаются (табл. 2).

Таблица 2
Цены на уголь на мировом рынке

Цены

2018 г. Отк. Нояб. Дек. VI кв.
Твердый коксирующийся уголь, CFR Китай 22, 191 203 196 196
Твердый коксирующийся уголь, FOB Австралия 207 183 194 16 188
Энергетический уголь, FOB Дальний Восток 104 110 100 96 102
Энергетический уголь, FOB Рига 86 96 84 79 86
ЖРС 62%, CRF Китай 69 72 72 69 71
ЖРС 62-64%, FOB Австралия 62 64 66 62 64
Полумягкий коксирующийся уголь, FCA, Кузбасс 113 108 107 105 107
Твердый коксирующийся уголь, FCA, Кузбасс 159 148 147 145 147
Энергетический уголь, FCA, Кузбасс 40 35 35 35 35
ЖРС (концентрат) 65,5% EXW ГОК 62 62 76 76 71
Источник: составлено на основе [16].

В виду того, что далеко не с каждого месторождения уголь целесообразно транспортировать, а также из-за того, что абсолютные объемы торговли углем не столь масштабны, как объемы торговли нефтью, то международная инфраструктура, ориентированная на обслуживание торговли углем, также не столь масштабна. Именно поэтому торговля углем имеет преимущественно региональных характер. Существенная разница между различными марками угля обусловлена тем, что твердый коксирующийся уголь востребован в металлургии, и поэтому на него существует спрос постоянно.
Пик глобальной добычи каменного угля пришелся на 2013 гг., когда был достигнут пиковый показатель в 7 млрд. тонн. На протяжении длительного периода рост добычи и потребления каменного угля осуществлялся за счет угольной и металлургической промышленности Китая. Так, в течении всего 2000-2008 гг. добыча угля в КНР выросла на 160%, в то время, как в других развивающихся странах добыча выросла за тот же период всего на 80%, а в развитых странах, которые также ведут добычу угля, такой показатель вырос всего на 0,2% [2, с. 59].
Большая часть угля, который добывается в мире – это энергетически уголь (75%). Как ни странно, в числе стран, которые ведут добычу каменного угля, появляются новые игроки. В течении последнего времени такими странами стали Вьетнам, Южная Корея, Мексика, Монголия. В первую очередь потому, что каменный уголь – очень дешевый источник энергии, и, если не считать экологических издержек, то именно он является наиболее дешевым видом энергетического сырья среди всех других типов ископаемого топлива

. На данный момент набольший прирост добычи угля показывает Индия. В течении последних нескольких лет добыча каменного угля в этой стране растет со средней скоростью +8% в год.
Самым серьезным сдерживающим фактором, который влияет на сокращение объемов сжигания, и, следовательно, использования каменного угля, является крайне серьезное давление на окружающую среду, которое оказывают тепловые электростанции, которые работаю на угле. Именно под давлением такого обстоятельства объясняется сокращение потребления каменного угля в экономически развитых странах: данные ограничения вводятся на законодательном уровне, и они прямо предписывают закрытие генерирующих мощностей, которые работают на каменном угле.


2. Механизм ценообразования на мировом рынке угля

При том, что существуют товарные биржи, на который торгуется каменный уголь, принципы формирования цены на него, а также сама организация торговли существенно отличаются от других видов сырья.
На формирование внутренних цен на уголь большое влияние оказывает конъюнктура цен на мировом рынке, однако в некоторых странах государство обеспечивает поддержку отрасли путем дотаций, льгот, регулирования объёмов импорта и экспорта угля, а также таможенных пошлин.
Цены на коксующийся и энергетический уголь, поставляемый на мировой рынок, устанавливаются в зависимости от его качества, объема поставок, затрат на транспортировку и прочих условий. Действующие цены на уголь корректируются в соответствии с показателем теплотворной способности угля, а также с его качественными показателями (серой, золой, влагой, выходу летучих, размерами кусков угля). В настоящее время международная торговля углем осуществляется в рамках срочных контрактов и по спотовым сделкам.
Одним из вариантов спотовой закупки угля является все возрастающее количество тендеров, когда закупке предшествует приглашение к участию в тендере, а контракт подписывается с тем, кто предложил наилучшие результаты. В результате все большего перехода на спотовую торговлю мировой угольный рынок стал более эластичным [5, с. 47].
В последнее десятилетие на рынке торговли углем стали также развиваться электронные торговые площадки, внебиржевые рынки производных финансовых инструментов - фьючерсных контрактов. Применяемые в мировой практике спотовые и фьючерсные цены на уголь – это, в основном, цены на энергетический уголь. Рост спроса на энергетические угли является одной из причин более тесной связи цен на уголь и нефть в последние годы. В отличие от энергетического угля, коксующийся уголь не составляет конкуренцию нефти, газу или другим источникам энергии. В последние годы при формировании цен на уголь возникли финансовые рынки и рынков деривативов с привязкой к углю. В частности, появилось понятие "свопы", которые используются как инструмент для хеджирования ценовых рисков на внебиржевом рынке. Появление биржевых фьючерсных контрактов на уголь обеспечивает большую прозрачность, чем внебиржевые рынки. Фьючерсные рынки, действующие в США, Европе и Австралии, и других странах, в настоящее время играют все большую роль в формировании цен на уголь.
В сложившейся системе по реализации угля на мировых рынках существует своя специальная классификация сделок по его приобретению, у которой ест и собственная маркировка - CIF, FOB, FCA, EXW, CFR, FAS, CFR, CPT, CIP, DAP, DDP. Но, тем не менее, в практике реализации каменного угля все-таки наиболее часто используются всего несколько типов контрактов - CIF (СИФ) и FOB (ФОБ) (соответственно, в российском коммерческом праве существует своя система маркировки сделки). Рассмотрим такие сделки подробнее
Формирование цены на уголь на основе долгосрочных контрактов.
Основная цель подписания долгосрочных контрактов между поставщиками и покупателями угля – это сохранение и поддержание взаимовыгодного сотрудничества путем разграничения прав обеих сторон. К механизмам, которые предусматривает подписание долгосрочных контрактов, относятся различные опционы, а также соглашения о цене реализуемого угля.
Наиболее часто долгосрочные контракты на поставку угля подписываются операторами электростанций, а также стратегическими инвесторами угледобывающей отрасли (то есть тех операторов шахт, которые осуществляют управление своим имуществом на долгосрочной основе). Подписание долгосрочных контрактов на поставку угля позволяет реализовывать серьезные инфраструктурные проекты по поддержанию и развитию соответствующей инфраструктуры. Важнейшим преимуществом долгосрочных контрактов на поставку угля является наличие гарантий финансирования сделки [8, с. 20].
Срочные контракты на поставку угля ранжируются в зависимости от того, насколько длительное сотрудничество они предусматривают. Срочные контракты принято делит на ежемесячные, ежеквартальные, а также полугодовые и годовые, долгосрочные. В период 1950-1980-х гг. срочные контракты между крупными поставщиками и потребителями угля заключались на срок 10 лет. Сейчас же наиболее распространенный формат заключения сделки – это всего 1-2 года, и все чаще встречаются контракты, которые предусматривают сотрудничество в течении нескольких кварталов или даже месяцев [9, с. 43] .
Для формирования цены на уголь, который реализуется в рамках срочных контрактов, наиболее часто применяют методику расчета так называемых «базисных цен». Основой для формирования такой цены являются расценки на уголь марки ФОБ на крупнейших товарных биржах. Использование такой схемы формирования цены на уголь началось в конце 1990-х гг. в Японии. Толчком к этому стала новая система управлением электроэнергетикой страны, в частности, системы формирования цен на электроэнергию и ее распределение. Энергетические компании стали со временем самостоятельно договариваться про поставки электроэнергии и, соответственно, стали сами договаривается про поставки угля. И даже теперь, по состоянию на 2017 г., несмотря на то, что по контактам АТР растет количество сделок на поставку (в том числе растет количество спотовых сделок и срочных контрактов), все еще сохраняется практика двусторонних переговоров.
Срочные контракты на поставку угля включают, как правило, положения про объемы поставок в течении определенного периода (такой период может предполагать отсрочку на поставку угля от одного дога до 3 лет). Для того, чтобы защитить и интересы покупателей, и интересы поставщиков, контракт может предусматривать опцию о пересмотре цены. В качестве механизма для такого пересмотра часто используется ценообразование по индексам (а оно, в свою очередь, зависит от доверия к этим же индексам). В том же случае, если стороны не могут договорится про цену на уголь, то цены на месячные контракты заранее устанавливают в индексах, которые, в свою очередь, привязаны к ценам на спотовом рынке.
Формирование цен на уголь на спотовом рынке.
Спотовый контракт предполагает заключение сделки на поставку одной партии товара, части одной партии или же серии партий. В современной практике термин «спотовый контракт» охватывает практически все виды сделок, которые не предполагают наличие долгосрочных отношений. Современные тенденции организации рынка угля в Европе указывают на то, что доля таких сделок постоянно растет. Все компании-потребители угля так или иначе стремятся избегать заключение сделок по принципу «бери или плати», хотя такие принципы очень выгодны поставщикам угля (таким образом они избегают неопределенности по отношению к спросу).
На данный момент на всех основных рынках угля (в странах, в которых активно добывается и используется уголь) существуют ряд стандартных спотовых контрактов, а также некоторый перечень спотовых цен в соответствии с спецификациями угля. Существует также механизм, который вносит коррективы в цену в зависимости от региона добычи и потребления партии угля. Для контрактов на экспорт угля между контрагентами как правило в качестве такой индикативной цены используется одна из котировок в портах, в которых осуществляется перевалка этого минерала. К числу таких ориентиров для спотовых цен выступают [4, с. 39]:
1) спотовая цена на уголь на условиях ФОБ в порту Ричардс Бей (Южная Африка)