Бизнес-ангелы на рынке венчурных инвестиций РФ современные тенденции и перспективы

Введение

Российская экономика в докризисный период увеличивалась быстрым темпом, входя, наряду с Китаем и Индией, в число самых динамичных экономик мира. Благоприятная рыночная конъюнктура способствовала активизациям инвестиционного процесса, а, значит, и подъемам промышленного производства в множестве отраслей. Данный фактор является одним из более значимых для корпоратизаций российской промышленности, повышения веса в ней интегрированной структуры корпоративного типа.
Но базу роста российской экономики составляет экспорт сырья. В обрабатывающей промышленности же непрерывно повышаются технологические отставания от экономически развитых стран. Прежде всего, это касается машиностроения, где уровни износа основных фондов в некоторых компаниях превышает 70%, а их средний возраст достигает 21 года. На мировом рынке в соответственных сегментах могут конкурировать не больше 50 российских фирм, а объемы экспорта наукоемкой гражданской продукции ничтожно малы по сравнению с существующими в стране научно-техническими потенциалами. При этом именно машиностроение является базой высокотехнологичной экономики, выступая одним из главных инициаторов, заказчика и потребителя инновационных продуктов, технологий и услуг.
Таким образом, целью работы является рассмотрение бизнес-ангелов на рынке венчурных инвестиций РФ.
1.Особенности венчурных инвестиций в России

Одним из примечательных событий в мировой экономике начала XX является взрыв «пузыря доткомов». Технологические революции и расцветы интернета способствовали росту инвестиционного интереса к бизнесу, который направлен на интернет. Предприниматели понимали, что шанс на привлечения внешнего финансирования довольно высокий и активно открывали фирмы в данном сегменте. Акции технологических фирм повысились в цене. Но со временем стало очевидно, что множество бизнес-моделей оказались нерезультативными и вложенным средствам не суждено было окупиться. Это привело к волне банкротства и взрывам «пузыря доткомов». В течение одного дня индекс фондовой биржи NASDAQ рухнул в полтора раза.
Сегодня можно наблюдать похожие картины. На мировой арене возникают стартапы-«единороги», полумифические фирмы, капитализации которых составляют более 1 млрд. долл. Это мотивирует предпринимателя активно искать масштабируемые бизнес модели, а финансовые институты инвестировать в высокорисковые проекты. Так, воспроизводится картина, которая наблюдалась в начале 2000х. Для того, чтобы избежать нового «пузыря доткомов» нужно находить адекватный метод оценки бизнес-модели фирмы на ранней стадии и активно исследовать данную проблему.
Но, ситуации на отечественном рынке значительно отличается. За последние несколько лет венчурная модель ведений бизнеса лишь набирает популярность в России.
Ситуации на макроэкономических уровнях и геополитические риски ожидаемо сильно отразились на рынках отечественных прямых и венчурных инвестиций. Спады начались в начале 2013 года, которые следовали за рекордным 2012 годом, показатели которого были одними из самых высоких за последнее десятилетие. Нестабильности национальных валют и неопределенности сценариев развитий отечественной экономики отрицательно воздействовали на формирование индустрии в целом, которая демонстрировала уверенный рост после кризиса 2008-2009 годов. В данный момент, более свежая рыночная аналитика от консалтинговых фирм PricewaterhouseCoopers, Ernst & Young и KPMG, которая рассмотрена в границах этого исследования, а также работы, которые произведены на основе РВК и РАВИ указывают на снижения почти всех основных показателей. Но, беря во внимания отрицательные факторы, которые были упомянуты выше, мы можем говорить о том, что рынок в целом устойчивый и демонстрирует запасы прочности.
Рынок прямых и венчурных инвестиций можно охарактеризовать 6 главными показателями:
• Число фондов;
• Объемы привлеченного капитала фондами;
• Число реализованных инвестиций;
• Суммарные объемы реализованных инвестиций;
• Число выходов инвесторов из фирм-реципиентов;
• Суммарные объемы реализованных выходов;
В данный момент рынок имеет установленное число точек роста, формирование которых воздействует на увеличения или урегулирования проблемных показателей. Ожидаются активизации индивидуальных инвесторов, которые являются драйвером роста зарубежных рынков

. Существенные роли исполняет и будет исполнять государство посредством основания и регулирования институциональной среды, основания новых участников рынков, налогового стимулирования и стимулирования возникновения инновационных компаний. В качестве примера государственной активности можно приводить основание программы импортозамещения, основание акселерационных программ, формирование фонда венчурного и прямого финансирования, общие повышения инвестиционной привлекательности отечественных рынков.
2. Бизнес-ангелы как особый вид венчурных инвесторов

Венчурный бизнес - вид бизнеса, который направлен на практическте использования инноваций, технических и технологических новинок, итогов научных достижений еще не опробованных на практике [1].
Для венчурного бизнеса свойственны значительные отличия от иных механизмов финансовой поддержки инновационного проекта, в частности, от традиционного банковского кредита. В связи с высоким риском, отсутствиями кредитной истории и слабой залоговой основы доступы к банковским ресурсам почти закрыты для малого инновационного бизнеса в России. Финансирования венчурного бизнеса заключаются во вложениях средств в фирмы, которые не имеют иных источников финансирования. В обмены на это венчурные инвесторы получают часть пакета акций, которые он может реализовать через несколько лет по намного более высокой цене, чем первоначальные инвестиции [1].
В качестве венчурного инвестора могут выступать частные инвесторы, венчурные фонды или бизнес-ангелы, реализующие функции венчурного инвестирования.
Деятельность бизнес-ангелов способствует результативным реализациям нескольких механизмов, которые стимулируют формирование венчурной экосистемы. Ранние отборы, передачи опыта и содействия в развитии, помощь в прохождении «долины смерти» - все это оказывает существенные влияния на положение отрасли [3, стр.3].
Как правило, «бизнес-ангелы» - это физическое лицо (реже юридическое), которое в отличие от венчурных фондов, управляющих деньгами третьих лиц, вкладывают свои собственные средства в финансирования проектов на установленное время (в России на 5-7 лет) за доли (пакет акций) в фирме, без залогов и гарантии. Для данных инвесторов указанная деятельность не является главной. Кроме этого, бизнес-ангелы, вкладывая финансовые ресурсы в фирму, не требуют текущие доходы, их цели - максимизации стоимости фирмы и получения дохода от перепродаж доли бизнеса в будущем.
При помощи "бизнес-ангелов" на мировую арену вышли Intel, Yahoo, Amazon, Google, Fairchild Semiconductors и многие ины ведущие технологические бренды [7].
Множество российских бизнес-ангелов - это люди, которые обладают серьезными средствами и имеют опыт построений бизнеса. Можно выделять две категории российских бизнес-ангелов.
К первой категории относят частных инвесторов, имеющих установленные инвестиционные предпочтения и интересы в конкретном проекте, которые можно применять для интеграций в действующий бизнес. Данные бизнес-ангелы - отличные эксперты целевых рынков и специфик бизнеса в искомой области. Выйти на такого инвестора - большая удача для предпринимателя: синергетический эффект от «совместной жизни» бизнес-ангела и предпринимателя в данной ситуации будет максимальным [4].
Ко второй категории российских бизнес-ангелов можно относить инвесторов, которые представляют интерес больших корпораций и бизнес-групп. Они инвестируют средства в интересные проекты, после чего передают бизнес материнской корпорации. Причины поисков и оформлений данных бизнес-ангельских сделок -в том, что большие корпорации не хотят до какого-то момента афишировать свои интересы к установленным технологиям [4].
Новый рейтинг бизнес-ангелов (реализовавших не меньше одной венчурной сделки за последний год), который составлен изданием Firrma.ru совместно с РВК и НАБА (Национальная ассоциация бизнес-ангелов) подтвердил тренды последних лет: бизнес-ангелы предпочитают инвестировать совместно с партнерами. Но, если ранее они делали это в том числе с фондами ранних стадий, то теперь работают в основном лишь друг с другом [8].
Доходность деятельности бизнес-ангела в среднем составляет 70% годовых, но она не является однозначной [6]. К примеру, в 2004 году основатель платежной системы PayPal П.Твель вложил в фирму М.Цукерберга - start up Fasebook - 500 тыс.долларов, в обмен получив приблизительно 10% акций фирмы