Анализ состояния и проблемы развития российского рынка ценных бумаг

Введение

Актуальность выбранной темы исследования заключается в том, что в условиях глобализации рыночного пространства рынок ценных бумаг имеет большое значение для функционирования финансовой системы государства, так и мировой системы в целом. Кроме того, рассматриваемый рынок участвует в процессе превращения сбережения населения в инвестиции через оборачиваемость ценных бумаг. Отечественный рынок ценных бумаг в настоящее время активно развивается: появляются новые технологии ведения операций на соответствующем рынке, российских компаний выходят на международные фондовые рынки, что обуславливает изучение понимания механизма функционирования рынка, процессов, которые на нем происходят, сущности и места ценных бумаг в торговом обороте страны.
Цель работы – проведение анализа состояния рынка ценных бумаг в России, а также выявление основных проблем его развития.
Исходя из поставленной цели, должны быть решены следующие задачи:
рассмотрение теоретических аспектов функционирования рынка ценных бумаг;
проведение анализа современного состояния рынка ценных бумаг;
выявление основных проблем функционирования рынка.
Объект исследования – российский рынок ценных бумаг.
На сегодняшний день существует большое количество работ, которые посвящены анализу функционирования рынка ценных бумаг, однако проведенные анализы не охватывают весь спектр факторов, которые непосредственно влияют на рынок. Информационной базой исследования послужили научные работы отечественных авторов (Макеев А.В., Николаева И.П., Глотова И.И., Галанов В.А. и др.), законодательные акты, данные статистической отчетности и т.д.
Методы исследования: анализ и синтез, описание явлений, системный и комплексный подход, наблюдение, статистический метод и другие.
Анализ современного состояния и основные проблемы развития рынка ценных бумаг в России
Под рынком ценных бумаг понимается система отношений, возникающая между участниками поп поводу размещения, обращения и гашения ценных бумаг. Кроме того, это система отношений по поводу мобилизации и перераспределения свободных денежных средств для нужд развития производства и экономики страны в целом.
В соответствии с выше представленным определением можно говорить о том, что главная цель рынка ценных бумаг состоит в привлечении инвестиций в экономику страны, которая заключается в аккумуляции финансовых ресурсов и предоставление возможности их перераспределения посредством выполнения участниками рынка различных операций по купле-продаже ценных бумаг [1, с.11].
К задачам рынка ценных бумаг можно отнести:
мобилизация временно свободных денежных средств с целью осуществления инвестиционных проектов;
снабжение перелива капитала из депрессивных отраслей в прогрессирующие отрасли;
привлечение средств с целью покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;
воздействие на изменение темпов инфляции.
Рынок ценных бумаг в качестве составной части национального рынка развивается по общим законам, существенно оказывая влияние на темпы, направления и тенденция развития общенационального рынка, что объясняет необходимость регулирования функционирования соответствующего рынка[2, с.15].
Главный орган, контролирующий деятельность на рынке ценных бумаг, является государство. Государственное регулирование включает в себя комплекс правовых, административных, экономических, технических и других методов воздействия на рынок. Цель государственного регулирования – создание современного рынка, который отвечал бы целям экономического развития страны, его эффективное функционирование и обеспечение защиты интересов участника рынка.
Помимо государства на рынке ценных бумаг регулирование осуществляются самостоятельно с помощью самоуправления организаций, которые представляют собой организации профессиональных участников фондового рынка. Такие организации являются некоммерческими, то есть участники не используют полученные средства на собственное потребление

. К самоуправлению организаций относится биржа [3, с.378-390].
На современном этапе развития рынка ценных бумаг отмечается его постоянное развитие, что связанно, прежде всего, с изменениями в мировой экономики. Развитие российского рынка характеризуется зависимостью от внешнеполитического воздействия со стороны зарубежных стран, а также изменениями, происходящих внутри страны.
Анализ состояния рынка ценных бумаг логично начать с рассмотрения состояния фондовых индексов основных организаторов на рынке. На сегодняшний день крупными организаторами рынка являются фондовые биржи, которые представляют собой единство места, времени и правил торговли ценными бумагами, самыми крупными из которых являются фондовая биржа ММВБ и РТС (рис.1) [5].

Рисунок 1 – Динамика изменения индекса ММВБ и РТС на 01.01.2016 – 01.01.2019 гг.
Исходя из представленных данных на рисунке, можно заметить, что рынок акций продемонстрировал положительную динамику развития по основным биржевым индексам. Так, прирост показателей по индексу РТС на 01.01.2019 год составил 60,46% относительно 01.01.2016 год, а индекса ММВБ – 39,12%. Индексы обладают высокой капитализацией, что способствовало вклад ценных бумаг финансового и нефинансового сектора: ПАО Сбербанк, ПАО Лукойл, ПАО Газпром (табл.1) [7].
Таблица 1 – Список наиболее капитализированных российских эмитентов (ТОР -5)
Эмитент Капитализация, млрд.долл. Доля в общей капитализации, %
ПАО Сбербанк России 87,61 14,06
ПАО Газпром 53,35 8,56
ОАО НК Роснефть 53,30 8,55
ОАО НК Лукойл
48,99 7,86
ОАО Новатэк
35,54 5,70
Общая капитализация 623,2 100
Соответственно, анализ индикаторов рынка ценных бумаг показал, что динамика изменений совпадает с динамикой нефтяных котировок.
Объем выпущенных ценных бумаг в России постепенно увеличивается и на 01.01.2019 год составило 19750769 млн.руб., т.е. прирост по сравнению с предыдущим годом составил 13,85% (объем выпуска на 01.01.2018 год – 17348561 млн.руб.).
На данный момент эмитентами на рынке ценных бумаг являются коммерческие банки, Центральный банк РФ, фондовые биржи, институциональные фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании и саморегулируемые организации (рис.2) [6].

Рисунок 2 – Структура эмитентов ценных бумаг в России на 2018 год, млн.руб.
Таким образом, наибольшее количество ценных бумаг в 2018 году было выпущено органами государственного управления (7879220 млн.руб. – 39,89%) и нефинансовыми организациями (6677364 млн.руб. – 32,38%). Стоит отметить, что доля участия этих эмитентов с 2016 года постепенно увеличивалась, однако доля финансовых организаций к 2018 году снизились на 12,82% и составили 2714450 млн.руб.
Количество профессиональных участников рынка ценных бумаг сократилось и на 01.01.2018 года составило 613 компаний (сокращение составило 10% по сравнению с 2017 годом), из этого количества некредитные организации – 335 компаний, кредитные – 278 компаний (рис.3) [7].

Рисунок 3 – Профессиональные участники рынка ценных бумаг за 01.01.2017-01.01.2018 гг., ед.
Банком было аннулировано 261 лицензии профессиональных участников, которые в основном были отозваны по собственному заявлению, что могло быть вызвано несовершенной системой регулирования деятельности на рынке. Кроме того, лицензия была отозвана самим банком, связанные с нарушением действующего законодательства в области регулирования.
В таблице 2 представлен рейтинг ведущих операторов по объему сделок с ценными бумагами в разрезе рынка ценных бумаг.
Наиболее распространенной организационно-правовой формой участников по данным является «открытое акционерное общество» (50%), формы «закрытое акционерное общество» (25%) и «общество с ограниченной ответственностью» (25%) [5].
Таблица 2 – Ведущие операторы рынка ценных бумаг на 01.01.2019 год
Рынок акций Рынок облигаций Рынок ОФЗ
Наименование Объем сделок, млрд.руб