Анализ Резервного Фонда РФ и его иностранные аналоги

Введение

Российская Федерация напрямую зависит от мирового рынка. Зависимость бюджета страны от поступлений от продажи нефти и газа очень велика, а опыт прошлых лет показывает необходимость создания своеобразной "подушки безопасности" для бюджета и обеспечения его сбалансированности. В России изначально был создан Стабилизационный Фонд, а потом было принято решение разделить его на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Фонд национального благосостояния создан для поддержания устойчивого механизма пенсионного обеспечения граждан РФ на длительную перспективу, а Резервный фонд , в свою очередь, нужен для возможности выполнения государством экономической функции, повышения сбалансированности бюджета, уменьшения своих расходных обязательств при сценарии уменьшения поступлений нефтегазовых доходов в бюджет страны.
В связи с этим актуальность данной темы в настоящих условиях экономического развития страны, режиме санкций, изменения цены на нефть и курса доллара данная тема наиболее актуальна.
Целью настоящей работы является изучение теоретического аспекта формирования и функционирования Резервного фонда.
Основными задачами данной работы являются:
- изучение теоретических аспектов формирования и развития специальных фондов РФ;
- анализ формирования и использования средств резервного,
- анализ эффективности функционирования фонда,
- примеры создания и расходования фондов за рубежом.
Предметом исследования в работе являются процессы формирования и использования финансовых ресурсов государственных резервных фондов. Объектом исследования является Резервный фонд Российской Федерации.
1. Анализ результатов управления средствами Резервного Фонда РФ за последние 2 года.

Резервные фонды бюджетов - это определенная и отдельная часть денежных средств, относящихся к бюджетам всех уровней и получившая форму целевых бюджетных фондов, предназначенных для обеспечения в кризисных ситуациях финансирования затрат ранее предусмотренных и непредвиденных расходов, которые возникли внезапно и имеют чрезвычайный или даже случайный характер.
Резервный фонд выполняет две функции:
- его средства могут быть использованы для покрытия дефицита государственного бюджета в момент неблагоприятной конъюнктуры.
- в период увеличения и установления высоких цен на сырьё, данный фонд позволяет правильно распределить избыточные поступления от экспорта.
Управление Резервным фондом России может осуществляться следующими способами:
- с помощью приобретения иностранной валюты и ее дальнейшего размещения в данной валюте в ЦБРФ,
- с помощью размещения средств в иностранную валюту и финансовые активы, которые номинированы в иностранной валюте. Законодательством России предусмотрен перечень таких активов.
В России управление средствами фонда осуществлялось на основании статьи 96.9 Бюджетного кодекса Российской федерации (сегодня данная статья утратила силу, в связи с переводом фонда в состав Фонда национального благосостояния) [9].
В Российской Федерации существуют некоторые правила инвестирования.
1) существуют предельные доли разрешенных финансовых активов.
2) средства Резервного фонда могут размещаться в долговые обязательства в виде ценных бумаг иностранных государств и иностранных государственных агентств , и центральных банков Австрии, Бельгии, Великобритании, Германии, Дании, Канады, Люксембурга, Нидерландов, США, Финляндии, Франции, Швеции.[6].
На основании изложенного, можно отметить, что является оправданным формированием в составе бюджета. Наличие Резервного фонда в условиях санкций очень актуально в России Это и показывает отсутствие такого источника финансирования дефицита бюджета в кризисные годы 1998 года. Стоит отметить. что последствия этого вылились в невозможность выполнения государством своих экономических функций и дальнейшей девальвации рубля почти в 4 раза. Кроме того, такая ситуация привела к банкротству топ банков страны, в которых были сосредоточены основные сбережения граждан страны. Соответственно, и доверие к банковской системе страны, а так же государственной системе, в том числе, со стороны населения уменьшилось значительно.
Соответственно, опыт предыдущих лет позволил проанализировать узкие места в экономике и послужил возникновению необходимости формирования кризисного источника финансирования дефицита бюджета

.
Напомним, что алгоритм подготовки бюджета страны регламентирует поступления в Резервный фонд и формирует его за счет:
- доходов федерального бюджета от нефти и газа.
Данные доходы поступают в объёме, который должен превышать утверждённую величину нефтегазового трансферта на прогнозируемый год. В данном случае накопленный объём Резервного фонда не должен превышать его нормативной величины.
- доходов от управления средствами Резервного фонда.
Для оценки эффективности управления фондом рассмотрим результаты управления фондом и покажем динамику за последние 5 лет на рисунке 1

Рисунок 1 - Динамика резервного фонда
Анализируя данные , показанные на графике 1 можно отметить, что на протяжении пяти лет наблюдалось изменение объемов резервного фонда, что на 1 декабря 2017 года составило порядка 994,4 миллиардов рублей или примерно 17 миллиардов долларов США, при этом в 2014 году значение было порядка 2 860 млрд.руб.
Покажем относительное и абсолютное изменение в таблице 1
Таблица 1 - Изменение прироста Резервного фонда
дата млрд.руб. относительное изменение абсолютное изменение
на начало 2014 2860  -  -
на начало 2015 4945 72,9 2085,8
на начало 2016 3641 -26,4 -1304,9
на начало 2017 972 -73,3 -2668,4
Декабрь 2017 995 2,3 22,5
на начало 2018 0 -100,0 -994,6

Кроме того, для дальнейшего анализа необходимо показать динамику средней цены на нефть в 2014-2018 годах.

Рисунок 2 - Динами средней цены на нефть
Дополнительно покажем динамику среднего курса Доллара США

Рисунок 3 - Динамика среднего курса доллара США
При анализе изменения объемов резервного фонда, показанные в таблице 1 и изменение цены нефти, показанное на графике 2, можно отметить значительное увеличение в 2014 году на 72,9 %. Что было характерно для данного периода, несмотря на снижение стоимости нефти. Данная тенденция объяснялась лишь значительным ослаблением рубля в сентябре- декабре 2014 года.
Однако снижение стоимости нефти в 2015 году привело к необходимости покрытия дефицита бюджета. То есть в 2015 году средства фонда не были просто растрачены, они пошли на компенсацию дефицита бюджета, вызванного резким снижением цен на нефть. То есть за счёт этих средств выплачивали пенсии, зарплаты бюджетникам, поддерживали армию. В связи с этим объемы фонда сократились на 26,4 %.
Далее в 2016 году также прослеживается снижение средств фонда на 73,3 %.
По официальным данным часть средств Резервного фонда была размещена в долларах и евро, а эти валюты в течение 2016 года подешевели по отношению к рублю (доллар — на 18%, евро — более чем на 19%). Таким образом, согласно отчету Минфина, на убытках от курсовой разницы Резервный фонд в 2016 году потерял дополнительно 531,5 млрд. рублей.
Кроме того, в период с 2016- 2017 годы средства фонда активно расходовались на оборону страны [11].
Таким образом, стабилизация и курса доллара и снижение цен на нефть привели к тому, что далее наблюдалось снижение годового прироста средств фонда в 2015-2017 годах , так как необходимо было покрывать дефицит бюджета.
В результате, как и было заявлено Председателем Счетной палаты России, средства Резервного фонда уменьшаются и могут быть исчерпаны в 2017 году, что и произошло к 2018 году. Однако такая тенденция приведет к использованию средств Фонда национального благосостояния, что является негативной тенденцией. При этом по оценкам экспертов, стабилизация экономики и сбалансированность бюджетов следующих годом позволит меньше расходовать средства фондов.
Предпосылками , по мнению экспертов, были следующие вложения:
- покупка бумаг российских банков,
- покупка бумаг компаний типа «Ямал СПГ» и «Запсибнефтехима»,
- участие в нефтегазовых проектах внутри России.
Это и послужило тем, что фонд исчерпан, так как перечисленные вложения это практически гарантирует неэффективность фонда.
Для объяснения относительной неэффективности данных проекетов напомним, что базовыми принципами суверенных фондов является инвестирование в зарубежные активы. В противном случае фонд не будет выполнять свою страховочную роль. Так как становится понятным, что деньги фонда должны быть израсходованы , когда средств от продажи нефти станет недостаточно