Анализ финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость организации - это стабильное финансовое состояние, которое обеспечивается высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств.
Устойчивое производство и хорошие продажи, увеличение прибыли по сравнению с расходами и эффективное использование финансов - залог финансовой устойчивости предприятия.
Анализ финансовой устойчивости предприятия является самым важным этапом оценки его деятельности и финансово-экономического благополучия, отражает результаты его текущего, инвестиционного и финансового развития и содержит необходимую информацию для инвесторов, а также характеризует способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам, и наращивать свой экономический потенциал.
Актуальность исследования объясняется тем, что анализ комплекса показателей финансовой устойчивости позволяет определить факторы, влияющие на нее, что позволяет принять определенные меры для улучшения финансового состояния предприятия, уменьшения его зависимости от внешних финансовых ресурсов и обеспечения платежеспособности в долгосрочном периоде.
Согласно мнению Маркина Ю.П., финансовая устойчивость предприятия означает его финансовую независимость и соответствие активов и обязательств финансовым и управленческим целям [4].
Иванов М.А. рассматривает финансовую устойчивость предприятия как способность управления функционировать и развиваться для поддержки баланса активов и пассивов в нестабильной внутренней и внешней среде, которая гарантирует устойчивую платежеспособность, инвестиционный интерес и допустимый уровень риска [5].
По мнению Курочкина Д.В., финансовая стабильность является частью финансовой устойчивости предприятия, баланса финансовых потоков, наличия средств, которые позволяют предприятию сохранять свою активность в нестабильных условиях внутренней и внешней среды, а также наличие кредитов на минимальном уровне риска для владельцев [3].
Основная задача анализа финансовой устойчивости лежит в определении способности предприятия противостоять негативному воздействию различных факторов (внешних, внутренних и непредсказуемых), влияющих на его финансовое состояние.
Результатом такого анализа должен быть вывод о его способности осуществлять хозяйственную деятельность, получать прибыль в условиях экономической самостоятельности, а также вероятность сохранения такого состояния предприятия. И.С. Астафурова обращает особое внимание на необходимость в определении критериев для формирования единого подхода оценки деятельности хозяйствующих субъектов, которые базируются на рациональном подходе в формировании единой информационной базы и сопоставления показателей хозяйственной деятельности субъектов предпринимательства. [1]
Необходимость анализа финансовой устойчивости предприятия обуславливается целью оценки эффективности его деятельности. Система оценочных показателей должна оценивать различные стороны деятельности хозяйствующего субъекта. Тем не менее, на практике такой оценки возникают определенные сложности, которые заключаются в наличии ряда факторов, одним из которых является сложность анализа и оценки результативности, обусловленная многоаспектностью и многоуровневостью подходов.
Следующим фактором, который затрудняет данную оценку, является само понятие эффективности, которое специалисты традиционно разделяют на три аспекта деятельности организации [2]:
1. целевая (функциональная) эффективность, которая характеризует степень соответствия функционирования исследуемой системы ее целевому назначению;
2. технологическая (ресурсная) эффективность - это степень интенсивности использования ресурсов организации с точки зрения соотношения между объемами, издержками и размерами затраченных ресурсов;
3. экономическая эффективность, дающая представление о том, ценой каких затрат достигнут экономический эффект.
Таким образом, можно сделать промежуточный вывод о том, что финансовая эффективность трактуется как основной показатель деятельности предприятия, однако, практическая сложность применения полученных данных заключается в сложности принятия управленческих решений. Далее будут рассмотрены основные подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия с целью определения эффективности его хозяйственной деятельности.
Высшим типом финансовой устойчивости является способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Для этого оно должно иметь гибкую структуру финансовых ресурсов и возможность при необходимости привлекать заемные средства, то есть быть кредитоспособным. Кредитоспособным считается предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить кредитору взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет собственных финансовых ресурсов.
За счет прибыли предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом, но и инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и её уровня относительно вложенного капитала или операционных затрат, то есть рентабельности. Но высокая доходность связана со значительным уровнем риска, и вместо прибыли предприятие может понести значительные убытки и даже стать несостоятельным.
Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.
На финансовую устойчивость предприятия влияет множество факторов:
положение на товарном и финансовом рынках,
выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом продукции,
степень зависимости от кредиторов и инвесторов,
наличие неплатежеспособных дебиторов,
величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами,
размер уставного капитала,
эффективность коммерческих и финансовых операций,
состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами.
Финансовая устойчивость предприятия является стержнем его общей устойчивости. Она характеризуется оптимальной структурой источников финансирования активов и эффективным использованием этих ресурсов, усиливающим финансовую независимость предприятия. Финансовая устойчивость во многом зависит от эффективного производства и реализации продукции (товаров), выраженного в стабильном получении прибыли. По сути, это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.
Самым доступным источником информации для анализа является бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия, а именно: бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Однако в реалии российского бизнеса данный источник информации может оказаться недостаточно надежным (недостоверным), подтверждением чему могут служить, например, многочисленные отзывы лицензий у банков, в том числе ранее получивших аудиторское заключение о достоверности бухгалтерской отчетности.
Для получения общего представления о финансовой устойчивости компании достаточно проанализировать данные ее бухгалтерской отчетности. Как показывает практика, так поступают в более чем 90 % случаев анализа финансовой устойчивости потенциальных контрагентов.
Данные управленческого учета, ввиду своей недоступности для третьих лиц, используются для внутренних целей предприятия. Финансовая служба предприятия, проводя такой анализ систематически, может при необходимости оперативно принять решения о корректировке действий руководства или собственников с целью недопущения банкротства.
Своевременное решение по усилению мер взыскания дебиторской задолженности и увеличению продаж позволит минимизировать или полностью устранить риск неплатежеспособности предприятия.
При рассмотрении этого понятия в работах разных авторов становится понятно, что финансовая устойчивость – это не только независимость от заемных средств или достаточный уровень собственного капитала.
Данное понятие гораздо шире и многогранней. Оно включает способность предприятия быть конкурентоспособным и привлекательным в инвестиционном сегменте, возможность иметь рентабельное и развивающееся производство, которое может выходить на новые рынки сбыта. Данное понятие заключает в себе все те экономические показатели и коэффициенты, которые обычно рассчитывают при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Таким образом, понятие финансовой устойчивости нельзя заключить в узкие рамки, в которые его ставят такие авторы как, например, Е.А. Новопашина, считая, что оно заключается в «финансовой независимости от внешних заемных источников, способности предприятия маневрировать финансовыми ресурсами» [10, с. 89], или О.В. Баскакова, описывая ее как «способность предприятия наращивать уровень деловой активности, обеспечивая при этом платежеспособность» [1, с. 315].
В данных определениях внимание сосредоточено на внутренней деятельности предприятия, не учитывая, что оно в процессе достижения поставленных целей не может полагаться только на собственные силы, игнорируя при этом влияние извне

. Рассмотрим в таблице 1 различные интерпретации понятия «финансовая устойчивость» с точки зрения достоинств и недостатков.
Таблица 1 – Сравнительная характеристика определений понятия «финансовая устойчивость» различных авторов
Автор Определение финансовой устойчивости Достоинство Недостаток
Крейнина М.Н. Стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования [10, с. 125]. Уровень собственного капитала, превосходящий заемный капитал, гарантирует финансовую устойчивость. Ограничение понятия собственным капиталом.
Скобкин С.С. Характеризуется стабильным превышением доходов над расходами, возможностью свободного маневра денежными средствами, эффективностью использования денежных средств в процессе текущей (операционной) деятельности [15, с. 98]. Прирост доходов дает возможность при рациональном использовании развивать производство. Понятие заключено в наличие денежных средств у предприятия и их маневренность, что не гарантирует стабильность финансовой устойчивости.
Павленков М.Н. Состояние, распределение и использование финансовых ресурсов, обеспечивающее развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого риска [11]. Упор на использование собственного капитала. Распределительная функция без контрольной и регулирующей не приведет к абсолютной финансовой устойчивости.
Толпегина О.А. Отражает внутреннюю сторону финансового состояния, а именно: сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования [18, с. 66]. Расширен круг факторов, влияющий на уровень финансовой устойчивости. Рассматривается только внутренняя среда и факторы влияния, которые не дают четкой картины уровня финансовой устойчивости.
А.А. Канке и И.П. Кошевая Определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Оно служит характеристикой, свидетельствующей о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами и эффективном их использовании и в бесперебойном процессе производства и реализации продукции [5, с. 112]. Упор на грамотное распределение денежных средств и постоянном их росте, что способствует развитию производства. По состоянию счетов нельзя судить о финансовой устойчивости всего предприятия. Это лишь свидетельствует о наличии определенной суммы на счете, но не является индикатором и показателем нормальной или абсолютной финансовой устойчивости.
Проанализировав данные определения, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость – это состояние предприятия, которое напрямую зависит от грамотного управления влиянием внешних и внутренних факторов, гарантирующего высокий уровень ликвидности, рентабельности, платежеспособности и независимости от заемных средств, а также повышенную инвестиционную привлекательность.
Финансовую устойчивость можно разделить на внутреннюю и внешнюю (см. таблицу 2).
Таблица 2 – Виды финансовой устойчивости
Внутренняя финансовая устойчивость
Финансовые ресурсы Связывает все остальные воедино, так как их функционирование напрямую зависит от объема финансов, вложенных в эти ресурсы.
Основные средства Используют при оборудовании и оснащении производства, помогают создавать блага, тем самым увеличивая финансовое благосостояние предприятия.
Трудовые ресурсы Представляют также один из наиболее важных аспектов. Существует прямая зависимость эффективности деятельности предприятия от квалифицированности кадров, работоспособности и отдачи каждого сотрудника. В связи с этим, большое значение имеют административные ресурсы, которые должны осуществлять распределение рабочей силы и контроль над ней, высвобождая имеющийся потенциал.
Материальные ресурсы Если предприятие является производственным, то зависимость от данных ресурсов возрастает. Правильно подобранные качественные и количественные характеристики ресурсов, несомненно, составляют 50 % успеха деятельности предприятия.
Внешняя финансовая устойчивость
Экономическая среда Благоприятная инвестиционная среда, здоровая конкуренция, развивающаяся конъюнктура рынка.
Политическая среда Прозрачная политика налогообложения, доступность государственных программ, льготное кредитование.
Из приведенной таблицы видно, что каждый тип финансовой устойчивости складывается под воздействием определенных факторов. Для оценки той или иной устойчивости необходимо выделить конкретный параметр и проанализировать его, применяя имеющиеся методы и приемы.
Поскольку финансовую устойчивость определяют различные сферы деятельности предприятия, то управление финансовой устойчивостью – это комплексное управление отдельными элементами, влияющими на общее состояние предприятия: кредиторской задолженностью, дебиторской задолженностью, финансовыми вложениями, структурой капитала, соотношением активов и пассивов предприятия и так далее. В практическом смысле механизм управления финансовой устойчивостью представляет собой процесс, состоящий из очередности мероприятий [28]:
а) планирование показателей, позволяющих обеспечивать финансовую устойчивость организации в рамках конкретных временных периодов;
б) мониторинг основных параметров, определяющих финансовую устойчивость;
в) оценка финансовой устойчивости;
г) выработка управленческих решений с целью достижения целевых параметров финансовой устойчивости.
При оценке общей устойчивости приоритетное значение имеет финансовая устойчивость как устойчивость базисного характера, то есть такая устойчивость, нарушение которой невозможно компенсировать другими видами устойчивости [27].
Финансовая устойчивость является основным элементом оценки долгосрочной стабильности финансового состояния предприятия. Однако содержание данного понятия по-разному трактуется в экономической литературе. Основные разногласия возникают по поводу определения цели, составу и существенным характеристикам понятия финансовой устойчивости предприятия.
Анализ по абсолютным показателям, определение типа финансовой устойчивости с помощью трехкомпонентного показателя.
Поскольку финансовая устойчивость предполагает платежеспособность в долгосрочном периоде, то следует при ее оценке уделить внимание определению запаса финансовой устойчивости, который даст представление об объеме реализации, обеспечит стабильную и безубыточную деятельность предприятия.
Оценку финансовой устойчивости предприятия следует проводить в динамике по следующим этапам:
1 этап - оценка абсолютных показателей;
2 этап – расчет и анализ относительных показателей;
3 этап – расчет и оценка показателей платежеспособности;
4 этап - определение запаса финансовой устойчивости.
Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют доступность и возможность расходов из резерва предприятия, который образуется с помощью источников формирования. Есть три показателя, характеризующие источники формирования запасов и затрат, которым соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования [4]. С помощью последних трех показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) индикатор типа финансовой устойчивости (S). Все перечисленные показатели представлены в таблице 1.
Таблица 3 Абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия
Существует четыре типа финансовой устойчивости:
1. Абсолютная финансовая устойчивость, где трехмерный индикатор выглядит как S = (1, 1, 1), т.е. ∆СОС0; ∆СДИ0; ∆ОИЗ0. Резервы и расходы финансовой устойчивости полностью покрыты за счет циркуляции капитала. Предприятие не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой стабильности и бывает довольно редко. Но она не является идеальной, ведь предприятие не использует внешние финансовые источники в хозяйственной деятельности.
2. Нормальная устойчивость: S = (0, 1, 1), т.е. ∆СОС0; ∆ОИЗ0. Нормальная устойчивость характеризуется оптимальным использованием собственных и кредитных ресурсов. Такое соотношение гарантирует платежеспособность предприятия.
3. Неустойчивое финансовое состояние: S = (0; 0; 1), т.е. ∆СОС0. Этот тип характеризуется нарушением платежеспособности. Однако есть возможность восстановить ее. Предприятие должно привлечь дополнительные источники для покрытия расходов и резервов, в некотором смысле не полноценных. Это могут быть свободные средства резервного капитала, фонды сбережений и потреблений, банковские кредиты для временного пополнения оборотных средств. Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если размер краткосрочных кредитов и кредитов для формирования запасов и затрат не превышает обычную стоимость производственных запасов и окончательных товаров (наиболее ликвидной части запасов и затрат).
4. Кризисное финансовое состояние: S = (0; 0; 0), т.е. ∆СОС Такая ситуация означает, что предприятие на грани банкротства, поскольку оно не может рассчитаться с кредиторами, есть кредиты, не уплаченные в установленные сроки и просроченный дебет или кредит. [6].
Исходя из выше перечисленных показателей, можно определить тип финансовой устойчивости предприятия [8]