Управленческие проблемы рынка ценных бумаг России

Современный рынок ценных бумаг в РФ появился сравнительно недавно, ему немногим больше двух десятков лет. Из-за «молодости» рынка его довольно сложно регулировать и контролировать. Несмотря на то, что правовая база фондового рынка все время улучшается и обновляется, а контроль, регулирование и регламентация деятельности участников рынка усиливаются, на этом этапе работы отрасли появляются некоторые риски в сфере системы управления и контроля, которые имеют связь с созданием основного регулятора рынка финансов, в том числе фондового, в лице Банка РФ.
Первый риск имеет связь со стандартизацией подходов Центробанка к управлению банковским рынком и рынком ценных бумаг. Банк Российской Федерации в ходе работы может не принять к сведению важные отличия между сферами банковского обслуживания и фондового рынка, а, в итоге, применять одни и те же методики и подходы к управлению банковскими и небанковскими финансовыми учреждениями.
Российский рынок сильно зависит от вешних обстоятельств. За последние несколько лет российская экономика столкнулась с рядом трудностей и испытала на себе последствия кризисов. В таблице 4 представлен расчёт годовой доходности МосБиржи. по которому видно, что в 2014 и 2017 годах МосБиржа имела отрицательную доходность, которая была следствием экономических и политических событий. Цена открытия — это цена на начало года, а закрытия на конец.
Таблица 4 – Расчет годовой доходности МосБиржи
Период Цена открытия, Роi, руб. Цена закрытия, Рзi, руб. Доход за период, Di = (Рз-Ро) i, руб. Доходность* за период, Ri, % годовых
2013 1 474,73 1 504,08 29,35 2,0%
2014 1 504,14 1 396,61 -107,53 -7,1%
2015 1 394,66 1 761,36 366,7 26,3%
2016 1 761,42 2 232,72 471,3 26,8%
2017 2 231,52 2 109,74 -121,78 -5,5%
2018 2 111,24 2369,33 258,09 12,2%
2019 2370,56 3045,87 675,31 28,5%
На рисунке 5 графически представлена годовая доходность МосБиржи за 2013-2019 гг. По данному графику видно, что основные спады происходят во времена экономических и политических потрясений, в то время как в моменты улучшений международных отношений наблюдается рост доходности.
Рисунок 5 – Годовая доходность индекса МосБиржи 2013-2019гг.
2019 год показал самую большую доходность индекса МосБиржи

. Можно сказать, что в 2019 году российский рынок начал восстанавливаться от потрясений прошлых годов, вызванных различными внешними и внутренними причинами, влияющими на рынок и экономику страны в целом.
Управление банковской сферой отличается от управления профессиональными участниками рынка ценных бумаг большей степенью формализации. Риски, которые возникают в процессе работы небанковских финансовых учреждений, отличаются большей широтой профиля, по сравнению с рисками банковской сферы. Риск брокерских, инвестиционных фондов и прочих небанковских финансовых учреждений часто имеет определенные ограничения.
Рынок ценных бумаг нуждается в более гибких, особых подходах к управлению. Таким образом, с учетом наличия некоторых нюансов, характерных для банковской сферы и рынка ценных бумаг, регулировать и контролировать эти отрасли с помощью подобных методик со стороны Банка Российской Федерации не очень уместно. Также это может стать причиной появления нежелательных последствий.
Другой риск связан с несостыковкой интересов в отрасли, так как Банк РФ выступает в одно и то же время в качестве органа регулирования и контроля. Кроме того, он является игроком рынка ценных бумаг.
Третий риск имеет отношение к сокращению полномочий саморегулируемых учреждений, к примеру, Ассоциации участников вексельного рынка либо Национальной ассоциации участников рынка ценных бумаг, из-за того, что у Банка РФ мало опыта совместной работы с ними.
Еще одна проблема российского рынка ценных бумаг – повышенная волатильность, либо, иначе говоря, нестабильность стоимости ключевых финансовых инструментов, которые обращаются на рынке. Сегодня на фондовый рынок оказывают влияние резкие колебания мировых цен на черное золото и курса рубля, что повышает его уязвимость [25].
В рыночной экономике РФ свобода предпринимательской деятельности, разнообразие форм владения производственными средствами, инвестирование на короткий срок помогают фондовому рынку развиваться. Эта сфера в кризисные времена замедляет свое развитие, однако присутствует небольшой рост объемов операций