Улучшение регулирования рынка ценных бумаг с фиксированным доходом

Задача совершенствования внешнего регулирования деятельности банков в направлении обеспечения большей стабильности банковской системы в последнее время все чаще обсуждается с другой задачей - как сделать так, чтобы в случае серьезных финансовых проблем расходы несли кредиторы банков, а не налогоплательщики.
В периоды системных банковских кризисов, когда решается проблема минимизации потерь и обеспечения стабильности системы, единый подход к проблемным банкам, а именно то, что государство должно вывести банк с рынка путем банкротства в одно время с выплатой компенсаций вкладчикам через систему страхования вкладов, оказывается недостаточно эффективным.
В этих условиях необходимы специальные инструменты, а также законодательные нормы для принятия решений, включая использование более диверсифицированных мер поддержки. Однако меры по укреплению банковской системы развитых стран свидетельствуют о том, что эти меры направлены в первую очередь на увеличение компенсационных депозитов, выдачу гарантий обязательств по новым кредитам, вливание государственного капитала в банки и приобретение государством активов.
Стала повышаться компенсация вкладов в условиях нынешнего кризиса из более популярных мер по недопущению рейдерства вкладчиков. В настоящее время система страхования вкладов гарантирует увеличение объема страхования вкладов в соответствующих странах.
В условиях государственной гарантии вкладов единственным способом конкурировать за вкладчиков является повышение процентов. Для того чтобы выплачивать проценты по привлеченным депозитам, банки заинтересованы в развитии деятельности, приносящей более высокую доходность, а значит, и риски. Поскольку универсальные кредитные организации и банки могут вкладывать все большее количество средств на рынке ценных бумаг, любая процедура более рискованной операции компенсирует рост стоимости средств

. Таким образом, увеличение компенсаций по вкладам приводит к увеличению обменных стимулов (поддержка банков, система страхования вкладов в свое время позволяет им совершать более рискованные операции, особенно на фондовом рынке). Это также приводит к гарантированию межбанковских кредитов и вливанию государственных средств в банковский капитал, если отсутствуют эффективные средства контроля за целевым использованием таких средств.
В этой связи необходимо указать на важность перехода к почке от развития, которое предполагает смещение акцента обеспечения финансовой устойчивости отдельных финансовых институтов к обеспечению стабильности всей финансовой системы. Как правило, детали макропруденциального надзора раскрываются в процессе сравнения с пруденциальным надзором в целом по экономике, который должен быть направлен на снижение проблем отдельных финансовых институтов, в том числе за счет увеличения капитала и способности противостоять шокам. Основной целью надзора на микропереключателе является защита стабильности финансового учреждения и интересов его вкладчиков.
Напротив, задача надзора за макропруденциальным надзором заключается в снижении рисков для всей финансовой системы. В то же время вместо рассмотрения вопроса о создании одного учреждения в отдельности рассматривается система в целом. Конечной целью такого подхода является снижение вероятности возникновения финансовых кризисов и тяжести их последствий, главным образом с точки зрения соотношения затрат к ВВП.
Для определения круга финансовых институтов, нуждающихся в регулировании и надзоре, применяются два критерия:
1) угроза «морального риска», что относится в первую очередь ко всем коммерческим банкам, сберегательным учреждениям и кредитным союзам, поскольку система страхования вкладов избавляет вкладчиков от необходимости отслеживать риски, принимаемые финансовыми институтами, и эта задача возлагается на государство;
2) системная значимость, что относится к очень крупным коммерческим и инвестиционным банкам, которые могут не рассматривать свои риски в качестве рисков, приводящих к нестабильности всей финансовой системы, и поэтому нуждаются в регулировании со стороны государства.
Однако, поскольку система регулирования банковской деятельности на рынке ценных бумаг экономически развитых стран уже сформировалась, необходимо принять взвешенный подход к реформированию и выработке основных принципов, которые должны лежать в основе реформы