Теоретические основы формирования портфеля ценных бумаг

Понятие финансовой системы трактуется авторами по-разному. Так, например, Барзон Н.И, предлагает под понятием финансовой системы понимать совокупность рынков, институтов, финансовых инструментов, которые применяются для совершения операций на рынке. В структуры финансовой системы включают такие элементы как финансовые рынки, финансовые институты, финансовые инструменты.
Рисунок 1. – Основные элементы, входящие в структуру финансового рынка
Финансовый рынок представляет собой определенную систему экономических отношений, которая возникает между участниками, с определенным объемом финансирования, валютного кредитования и торговли ценными бумагами. Финансовый рынок не обязательно должен находиться в фиксированном месте, и транзакции, совершаемые с помощью электронных средств связи, также могут считаться частью финансового рынка . Участниками финансового рынка являются как физические лица, предприятия, банки, брокеры, компании по ценным бумагам, страховые компании, инвестиционные институты и государственные учреждения. Товаром в данном случае выступают денежные средства, которые участники продают друг другу за определенную плату.
Финансовые институты обеспечивают перемещение денежных ресурсов на финансовом рынке. Финансовыми институтами являются банковские учреждения, инвестиционные фонды. брокерские компании, компании, которые оказывают финансовые услуги. Финансовые инструменты в свою очередь обеспечивают проведении операций на рынке при помощи денежных средств
В экономической литературы понятия «рынок ценных бумаг» и «фоновый рынок» используются в качестве синонимов. Движение денежных средств на рынке может осуществляться как через финансовые институты, так и напрямую от инвестора к потребителю финансовых ресурсов. Открытие индустрии кредитных рейтингов - важная часть устойчивого расширения открытия финансового рынка. Введение международных рейтинговых агентств способствует тому, что международные инвесторы размещают диверсифицированные активы в российских рублях.
Каждое рейтинговое агентство использует уникальные буквенные оценки, чтобы указать, имеет ли долг низкий или высокий риск дефолта, а также финансовую стабильность эмитент

. Эмитентами долговых обязательств могут быть суверенные государства, органы местного самоуправления и правительства штатов, специализированные учреждения, компании или некоммерческие организации. В индустрии кредитных рейтингов доминируют три крупных агентства, которые контролируют 95% рейтингового бизнеса. К ведущим компаниям относятся Moody's Investor Services, Standard and Poor's (S&P) и Fitch Group. Moody's и S&P находятся в США и занимают 80% международного рынка. Fitch находится в США и Лондоне и контролирует примерно 15% мирового рынка.
Рейтинговые агентства оценивают кредитный риск конкретных долговых ценных бумаг и организаций-заемщиков. На рынке облигаций рейтинговое агентство проводит независимую оценку кредитоспособности долговых ценных бумаг, выпущенных правительствами и корпорациями. Крупные эмитенты облигаций получают рейтинги от одного или двух из трех крупнейших рейтинговых агентств.
Рейтинги используются в сделках структурированного финансирования, таких как ценные бумаги, обеспеченные активами, ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, и обеспеченные долговые обязательства. Рейтинговые агентства сосредотачиваются на типе пула, лежащем в основе ценной бумаги, и предлагаемой структуре капитала для оценки структурированных финансовых продуктов. Эмитенты структурированных продуктов платят рейтинговым агентствам не только за то, чтобы они оценивали их, но и за рекомендации по структурированию траншей платежей.
Долговые ценные бумаги или ценные бумаги с фиксированным доходом представляют собой деньги, которые заимствованы и должны быть погашены на условиях, определяющих сумму заемных средств, процентную ставку и дату погашения. Соответственно, долговые ценные бумаги - это долговые инструменты, такие как облигации (например, государственные или муниципальные облигации) или депозитные сертификаты. Долговые ценные бумаги, такие как облигации и депозитные сертификаты, как правило, требуют от держателя регулярных выплат по процентам, а также погашения основной суммы наряду с любыми другими предусмотренными договорными правами