Теоретические основы анализа и оценки потенциального банкротства

Для того чтобы не довести предприятие до банкротства следует разобраться что же такое банкротство и как оценить склонно ли предприятие к банкротству. Экономическая оценка и анализ несостоятельности предприятия служит основным показателем успешной экономической деятельности, а так же основой для принятия решений о дальнейшем развитии и функционировании организации. Прогнозирование банкротства предприятия состоит из следующих этапов:
оценка финансово-экономического состояния предприятия;
выявление признаков возможного банкротства;
обнаружение основных причин, ведущих к нестабильности;
поиск возможного решения банкротства.
В настоящее время существует множество моделей для оценки вероятности банкротства предприятия. Мы рассмотрим наиболее популярные зарубежные и отечественные модели прогнозирования банкротства предприятия.
1. Двухфакторная модель Э. Альтмана – данная формула используется для проведения экспресс-анализа угрозы банкротства, так как это одна из самых простых методик прогнозирования вероятности банкротства.
Z=-0.3877-1.0736Х1+0.579Х2, (1)
где X1=Оборотный капитаТекущая задолженность=А1+А2+А3П1+П2 ; (2)
X2=Заемный капитал (суммарная задолженность)Совокупные активы=П1+П2+П3БА . (3)
По данной модели граничные значения вероятности банкротства следующие: Z=0 – средняя; Z0 – низкая, Z0 – высокая.
2. Пятифакторная модель Э. Альтмана – данная модель получила наибольшее распространение как за рубежом, так и в России. Она была предложена ученым в 1968 году.
Z=1.2*Х1+1.4*Х2+3.3*Х3+0.6*Х4+1.0*Х5 (4)
где Х1=Оборотный капитал (оборотные средства)Совокупные активы=А1+А2+А3БА ; (5)
Х2=Чистая прибыльСовокупные активы=ПЧБА ; (6)
Х3=Прибыль до налогообложенияСовокупные активы=ПНОБА ; (7)
Х4=Балансовая стоимость капиталаСуммарная задолженность (заемный капитал)=П4П1+П2+П3 ; (8)
Х5=Выручка от продажСовокупные активы=ВБА

. (9)
При значении вероятность банкротства очень высока, при от 1,81 до 2,7 – вероятность банкротства средняя, при от 2,71 до 2,9 – вероятность банкротства невелика, при вероятность банкротства очень низкая.
3. Модель Спрингейта – была разработана на основании модели Э. Альтмана и пошагового дискриминантного анализа. Из 19 финансовых коэффициентов Спрингейт отобрал четыре считавшихся лучшими.
Z=1.03*X1+3.07*X2+0.66*X3+0.4*X4 , (10)
где X1=Оборотные активы (оборотные средства)Совокупные активы=А1+А2+А3БА; (11)
X2=Прибыль от продажСовокупные активы=ПпБА; (12)
X3=Прибыль от продажТекущая задолженность=ППП1+П2; (13)
X4=Выручка от продажСовокупные активы=ВБА. (14)
По данной модели граничные значения вероятности банкротства следующие: Z=0,862 – средняя; Z0,862 – высокая, Z0,862 – низкая.
4. Модель Таффлера – данная модель разработана в 1977 году как более соответствовавшая новой экономической реальности.
Z=0.53*X1+0.13*X2+0.18*X3+0.16*X4 , (15)
где X1=Прибыль от продажТекущая задолженность=ППП1+П2; (16)
X2=Оборотные активыЗаемный капитал=А1+А2+А3П1+П2+П3; (17)
X3=Краткосрочная задолженностьСовокупные активы=П1+П2БА; (18)
X4=Выручка от продажСовокупные активы=ВБА