Сущность и функции рынка ценных бумаг

В истории человеческой цивилизации понятие рынок, как институт, существует уже почти 7 тыс. лет, однако его определение как экономической категории осуществлено менее 2 ст. назад. В общем, определений этого термина есть множество, однако важно подчеркнуть собственно то, что определяет его основные функции. Рынок – это инструмент или механизм, который сводит покупателей и продавцов товара или услуги, результатом действия которого является определение цены и количества необходимых благ.
Следовательно, рынок является основным местом встречи продавца и покупателя, где происходит обмен между ними. Фактически, рынок – это один из важнейших институтов рыночной экономики в целом, ведь он обеспечивает взаимодействие спроса и предложения под влиянием соответствующих условий экономической среды, создает предпосылки для формирования рыночной цены – равновесной цены.
Финансовый рынок не является исключением – это также место встречи продавцов и покупателей определенного товара, но здесь этот товар – финансовый актив.
Российский экономист Нишатов Н.П. говорит, что в мировой практике существует два основных трактовки рынка ценных бумаг. Одни считают, что понятие рынок ценных бумаг является синонимом понятия фондовый рынок, а поэтому к нему относится только обращение долгосрочных (более 1 года) ценных бумаг, таких как акции и облигации, и деривативов. Другие считают, что рынок ценных бумаг – понятие более широкое, чем фондовый рынок, а потому еще включают сюда краткосрочные ценные бумаги, такие как векселя и коммерческие бумаги. Так, в частности, В.А. Галанов считает, что «рынок ценных бумаг – это сегмент финансового рынка, который охватывает денежный рынок и рынок капиталов и с помощью особого типа инструментов – ценных бумаг – обеспечивает аккумуляцию, распределение и перераспределение финансовых ресурсов».
М.Н. Михайленко трактует рынок ценных бумаг как «совокупность экономических отношений, возникающих между участниками по поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг». В обоих случаях идет речь о широкой трактовке понятия рынка ценных бумаг. С другой стороны, все больше экономистов считает, что понятие рынка ценных бумаг и фондовый рынок – тождественны. Так Л.А. Чалдаева, отождествляет понятие рынок ценных бумаг и фондовый рынок, считая, что «это часть финансового рынка, которая обеспечивает возможно быстрый перелив финансовых средств и инвестиций». В частности, А.М. Михайлов считает, что сегодня границы между коротко- и долгосрочными ценными бумагами все больше стирается, а потому все больше экономистов использует эти понятия как синонимы

. Так, Н.И. Берзон также отождествляет рынок ценных бумаг и фондовый рынок, правда, к нему он не относит рынок деривативов. Из приведенного выше становится понятно, что граница между этими понятиями довольно размытой: ученые, занимающиеся этой сферой исследования видят разницу между этими категориями лишь в том, что рынок ценных бумаг включает в себя также и часть денежного рынка – то есть краткосрочные ценные бумаги.
Гражданский Кодекс РФ дает определение ценным бумагам. Это могут быть как документарные, так и бездокументарные обязательственные и иные права, для осуществления или передачи которых должны быть соблюдены определенные законом правила.
Таким образом, с правовой точки зрения, рынок ценных бумаг представляет собой весь комплекс взаимоотношений, связанный с выпуском и обращением различных ценных бумаг между его участниками, включая весь спектр методов и форм такого обращения.
Однако, если рассматривать рынок ценных бумаг с общеэкономической точки зрения, то, прежде всего, надо отметить, что он является неотъемлемой частью финансового рынка, причем как национального, так и глобального. И является ключевым элементом для решения таких вопросов, как привлечение инвестиций в экономику страны и перераспределение собственности. Кроме того, путем аккумулирования денежных средств с последующим инвестированием в наиболее конкурентоспособные компании он решает задачу финансирования расширенного воспроизводства и перераспределения инвестиционных ресурсов между секторами экономики.
При этом сам рынок ценных бумаг может подразделяться на различные виды в зависимости как от обращающихся на нем ценных бумаг (акции, облигации, фьючерсы, опционы и т.д.), так и от эмитентов, чьи бумаги там обращаются (например, государственные или корпоративные бумаги). Возможны и другие подразделения рынка (биржевой и внебиржевой, отраслевой и т.п.). Это отражает его многообразие и разносторонность.
Рынки ценных бумаг делятся на два вида: первичный и вторичный (рис.1).
Рисунок 1 – Виды рынка ценных бумаг
Следовательно, рынок ценных бумаг – сложная структура, которую можно классифицировать по множеству различных признаков, характеризующих организацию торговли или отношения между участниками рынка. Основные признаки, по которым можно классифицировать рынок ценных бумаг представлены на рисунке А.1 (Приложение А).
У рынка ценных бумаг есть, несомненно, как сходства с любым другим рынком – товарным, кредитным или валютным, так и свои отличительные черты