Структура капитала ПАО «Ростелеком»

В данной главе подробно рассмотрим структуру капитала компании ПАО «Ростелеком». Такие показатели, как прибыль, рентабельность напрямую связаны и зависят от производственной, снабженческой, маркетинговой, сбытовой, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Рассмотрим основные экономические показатели ПАО «Ростелеком за последние 3 года в таблице 2.1.
Таблица 2.1 Экономические показатели ПАО «Ростелеком»
Показатель 2016 г. 2017 г. 2018 г. Абсолютные отклонения Темп роста, %
Выручка, млрд. руб
282,7 291,0 305,9 23,2 108,2
Себестоимость продаж, млрд. руб
-254,6 -266,2 -281,9 -27,3 110,7
Прибыль (убыток) от продаж, млрд. руб
28,1 24,8 24,0 -4,1 85,4
Чистая прибыль, млрд. руб
10,9 9,0 5,4 -5,5 49,5
Среднесписочная численность работников, тыс. чел 142,5 133,7 120,0 -22,5 84,2
Средняя заработная плата 1 работника, тыс. руб
65,9 67,6 69,3 3,4 105,2
Среднегодовая стоимость основных средств, млрд. руб
319,5 319,9 329,7 10,2 103,2
Среднегодовая стоимость оборотных средств, млрд. руб
64,1 67,6 75,7 11,6 118,1
Фондоотдача 0,88 0,91 0,93 0,05 105,4
Коэффициент оборачиваемости активов 4,4 4,3 4,0 -0,4 91,6
Период окупаемости капитала, дней 25 29 47 22 185,9
Продолжительность оборота оборотных средств, дней 83 85 90 8 109,1
Рентабельность продаж, % 9,9 8,5 7,8 -2,1 78,9
Источник: составлено автором на основе приложений 1 и 2
Исходя из таблицы 2.1, проанализировав данное предприятие за три года, можно сделать вывод, что оценка финансовых результатов в ПАО «Ростелеком» в целом показывает стабильность компании. Это видно по всем показателям. Выручка выросла на 8%, валовая прибыль сократилась на 15%. Также большое сокращение идет в чистой прибыли на 50%.
Растет себестоимость продаж в течение трех лет на 11%. Такие негативные результаты не оптимизируют деятельность организации.
Показатель рентабельности продаж упал на 20%, что говорит о понижении доли прибыли в каждом заработанном рубле.
Исходя из полученных данных на рисунке 2.3, наблюдается, что в отчетном периоде прибыль была распределена на 1 направление – на выплату дивидендов по акциям компании, а за предыдущий период – на увеличение собственного капитала и на выплату дивидендов по акциям компании.
Можно сделать вывод, что компания развивается, но не получает большой выгоды от реализации своей деятельности, т.к. для такого масштаба предприятия и его сферы услуг требуются крупные капиталовложения и вложения в оборотный капитал.
Анализ источников средств предприятия должен начаться с их анализа по группам: собственные, заемные, привлеченные (таблица 2.2)
Таблица 2.2 Состав и структура источников имущества ПАО «Ростелеком»
Источник 01.01.2016 г. 01.01.2017 г. 01.01.2018 г. 01.01.2019 г. Темп
роста, %
млрд.
руб. % млрд.
руб. % млрд.
руб. % млрд.
руб. %
Собственные средства – всего 280,0 49,1 264,0 46,9 262,8 46,2 247,5 41,1 88,4
В том числе:
-уставный капитал 0,01 0,0 0,01 0,0 0,01 0,0 0,01 0,0 100,0
-переоценка внеоборотных активов 3,2 1,1 3,0 1,1 2,8 1,1 2,7 1,1 84,4
-нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 146,9 52,5 131,1 49,7 125,3 47,7 109,9 44,4 74,8
Заемные и привлеченные средства – всего 289,7 50,9 298,5 53,1 306,1 53,8 355,2 58,9 122,6
В том числе:
Долгосрочные обязательства – всего 160,9 55,5 162,2 54,3 201,8 65,9 211,4 59,5 131,4
из них:
-заемные средства 128,5 79,9 125,6 77,4 165,8 82,2 174,0 82,3 135,4
-отложенные налоговые обязательства 27,5 17,1 31,3 19,3 30,8 15,3 32,1 15,2 116,7
-прочие обязательства 4,2 2,6 5,3 3,3 5,2 2,6 5,3 2,5 126,2
Краткосрочные обязательства – всего 128,9 44,5 136,3 45,7 104,3 34,1 143,8 40,5 111,6
из них:
-заемные средства 60,8 47,2 68,3 50,1 32,7 31,4 42,4 29,5 69,7
-кредиторская задолженность 56,2 43,6 56,5 41,5 57,4 55,0 80,8 56,2 143,8
-доходы будущих периодов 0,5 0,4 0,4 0,3 1,1 1,1 4,3 3,0 увлич.в 9 раз
Баланс 569,7 100,0 562,5 100,0 568,9 100,0 602,7 100,0 105,8
Источник: составлено автором на основе приложений 1 и 2
Согласно данным таблицы 2.2, в структуре капитала компании преобладает заемный капитал, который в 2018 г составил 52%

. Доля собственного капитала за тот же период составила 48%. Данная структура характеризует деятельность ПАО «Ростелеком» планомерной.
Динамика структуры капитала является разнонаправленной, за рассматриваемый период наблюдается увеличение заемных и привлеченных средств на 22,6% и уменьшение доли собственного капитала на 11,6%. Сохранение такой тенденции в будущем может привести к негативным результатам на предприятии и зависимости от кредитора.
Размер уставного капитала в 2018 г. не изменилась по сравнению с предыдущими годами. Это говорит о том, что предприятию не требуются или пока не планируются изменения условий работы учредителей.
В структуре заемного капитала преобладают долгосрочные обязательства (60%) в 2018 г., что указывает на относительно редкие проблемы с текущим финансированием деятельности предприятия, однако их объем ежегодно увеличивается, в результате за три года он вырос на 31%.
Уменьшение доли нераспределенной прибыли свидетельствует о том, что компания в полной мере использует всю прибыль, что является положительным аспектом деятельности организации. Т.е. она перенаправляет остатки нераспределенной прибыли в рабочие процессы деятельности компании, в операционные функции, покрытие долгов, распределение части в ФОТ и т.д.
Небольшое увеличение краткосрочных кредитов связано с небольшим ростом дебиторской задолженности и сокращением денежных средств на счетах. Для текущего покрытия этих недостатков можно использовать нераспределенную прибыль.
В структуре краткосрочных обязательств наибольшую долю занимает кредиторская задолженность (56%) в 2018 г.
Исходя из соотношения собственных средств предприятия и величины общей суммы баланса, можно сделать вывод о финансовой устойчивости предприятия. Это подтверждается расчетами абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости. Средства на предприятии используются достаточно эффективно, о чем свидетельствуют показатели оборачиваемости. Компания стабильна и финансово устойчива, следовательно инвестициионно привлекательна.
Собственные средства ПАО «Ростелеком» состоят в основном на 44% из нераспределенной прибыли. За 2016-2018 гг. наблюдается уменьшение собственных средств на 11,6% к концу 2018 г. Наиболее повлияло на это сокращение нераспределенной прибыли в 2018 г. на 25,2% раза по сравнению с 2016 гг. В ПАО «Ростелеком» уставный капитал за период 2016-2018 гг. остался на том же уровне.
Среди заемного капитала наибольшую долю занимают долгосрочные обязательства (около 60% от общей суммы) в течение 3-х лет