Способы оценки рисков на финансовом рынке

Риски тех или иных операций на финансовом рынке можно измерить с помощью величин, показывающих вероятность наступления отрицательного эффекта.
К данным величинам можно отнести следующие:
– показатель вероятности – отражает степень уверенности в наступлении определенного неблагоприятного результата.
– математическое ожидание – отражает наиболее ожидаемый (средний) результат осуществляемой операции. Представляет собой среднее значение дискретной случайной величины, определить которое можно путем сложения произведений возможных значений данной случайной величины на вероятности их наступления.
– показатели вариации – характеризует отклонение результатов операций на финансовом рынке от их средних значений. Показатели вариации бывают двух видов: абсолютные (дисперсия, стандартное отклонение и т.п.); относительные (коэффициент вариации и т.п.).
Существуют различные методы оценки рисков на финансовом рынке:
1. Модель оценки доходности финансовых активов CAPM. В данной модели для измерения риска используют бета-коэффициент, который показывает изменение курса определенного финансового инструмента (ценной бумаги) по отношению к изменению конъюнктуры финансового рынка, т.е. показывает уровень риска вложения средств в определенные финансовые инструменты по сравнению с уровнем риска изменения среднерыночных показателей (систематического риска).
Бета-коэффициент находят по формуле:
β=cov(i,m)σ2, (1)
где cov(i, m) – ковариация между доходностью актива I и доходностью рыночного портфеля;
σ2 – дисперсия доходности рыночного портфеля.
Основное уравнение модели CAPM имеет следующий вид:
ri = rf + βi (rm – rf),(2)
где ri – ожидаемая доходность акции i;
rf – безрисковая ставка доходности;
βi –бета-коэффициент;
rm – доходность фондового индекса.
2

. Метод VaR (Value-at-Risk) – базируется на определении уровня вероятности риска с помощью значений изменения цен и корреляции цен (доходностей) инструментов, входящих в состав портфеля. Позволяет определить совокупный риск портфеля финансовых инструментов.
Формула для определения VaR имеет следующий вид:
VaR =V*σ*λ,(3)
где V – рыночная стоимость финансовых инструментов;
σ – волатильность или среднеквадратическое отклонение изменения риск-фактора относительно его предыдущего значения;
λ – квантиль нормального распределения для соответствующего уровня доверия.
3. Метод Shortfall. Похож на метод VaR, но в отличие от него дает возможность предотвратить маловероятные потери, то есть учитывает возможность получения существенных убытков в результате наступления маловероятных рисковых событий.
4. Метод SPAN – обычно применяется для оценки риска портфелей финансовых инструментов, включающих опционы и фьючерсы