Современные проблемы регулирования инфляции в России

Успехи антиинфляционной политики Банка России - в части снижения инфляции до требуемого уровня очевидны. Это, учитывая тот факт, что параллельно в результате политики «бюджетной консолидации» и действия бюджетного правила обеспечен профицит федерального бюджета – и в 2018 и в текущем году, позволяет говорить о том, что макроэкономическая стабильность в России в настоящее время достигнута, как это отмечается, например, в Послании Президента Российской Федерации 2018 года.
Однако если рассматривать политику Банка России в более широком контексте – как важнейший инструмент государственного регулирования экономики, которое, в широком смысле, должно обеспечивать условия для экономического развития и роста благосостояния граждан, то ее эффективность не так очевидна.
Проводимая с 2015 года денежно-кредитная политика, обеспечив снижение инфляции, породила две важнейшие, по мнению автора настоящей работы, проблемы.
Первая проблема состоит в том, что валютный курс, который, как показано ранее, является значимым фактором инфляции в Российской Федерации, находится под влиянием факторов, в настоящее время неподконтрольных Банку России – в тех институциональных рамках валютного регулирования и валютного контроля, которые он сам установил с 2015 года

.
Относительная устойчивость курса рубля, не считая его текущей волатильности, поддерживается в основном достаточно высокими, по сравнению с 2015-2016 гг. ценами на нефть и притоком средств нерезидентов на внутренний финансовый рынок России, привлекаемых высоким уровнем процентных ставок и доходности ОФЗ.
Однако стабильность курса относительна – могут измениться цены на нефть вопреки прогнозам, средства нерезидентов в условиях либерального законодательства о валютном регулировании, которое Банк России категорически не настроен менять, в любой момент могут покинуть российскую экономику, например, по причине очередного ужесточения санкций со стороны США и стран Европы с запретом на покупку российских ценных бумаг.
Вторая проблема заключается в том, что вопреки концепции: снижение инфляции - рост инвестиций - восстановление экономического развития, макроэкономическая динамика в России по-прежнему остается замедленной и признаков восстановления экономической активности не наблюдается.
Политика Банка России снизила инфляцию за счет сжатия совокупного спроса в экономике, чему способствовала также политика «бюджетной консолидации» и бюджетное правило Министерства финансов Российской Федерации