Состояние и перспективы развитие валютного рынка России

Отправной точкой для развития валютного рынка в современной России можно считать начало политических и экономических реформ конца прошлого столетия. Либерализация экономики и внешнеэкономической деятельности определила потребность в формировании структуры для обслуживания этой деятельности. Это и дало толчок к развитию торговых площадок для проведения валютообменных операций между субъектами внешнеэкономической деятельности. Как результат, в 1990-х годах в России возникло несколько десятков валютных бирж. На сегодняшний день, после прекращения в июне 2020 года торговли валютными инструментами на Санкт-Петербургской валютной бирже, по сути, осталась одна биржа, где осуществляется торговля валютой и валютными деривативами – Московская биржа.
Наряду с развитием валютного рынка происходило и совершенствование законодательства. В 2003 году был принят Федеральный закон 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». Данный законодательный акт обеспечивает основу для валютных взаимоотношений. В нем даются понятия российской и иностранной валюты, резидентов и нерезидентов, а также внешних и внутренних ценных бумаг, валютных бирж и т.д..
Становление российского валютного рынка шло параллельно с проводимой государством валютной политикой, обусловленной экономической и финансовой ситуацией и стоящими перед Центробанком задачами. Можно выделить следующие основные этапы:
- административное установление курса рубля (до 1987г.);
- введение валютных коэффициентов (1987-1989гг.);
- установление премии к официальному курсу (январь 1990г. – ноябрь 1990г.);
- существование множественного валютного курса (ноябрь 1990г. – июль 1992г.);
- введение единого плавающего курса (июль 1992г. – июль 1995г.);
- установление валютного коридора (1995-1998гг.);
- управляемый плавающий курс (1998-2005гг.);
- установление валютного коридора на основе бивалютной корзины (2005-2014гг.);
- свободный плавающий курс (с 2014г.).
Если говорить об организационно-технической стороне, то важным моментом развития российского валютного рынка стало слияние Московской межбанковской валютной биржи и Российской торговой системы в 2011г. Создание такого биржевого холдинга позволило унифицировать весь российский финансовый рынок, в том числе и валютный.
На сегодняшний день на долю Московской биржи приходится до 70% всех операций по паре доллар-рубль и до 80% по паре евро-рубль. Именно по результатам торгов на Московской бирже Банк России устанавливает официальный курс российского рубля

. На основе фиксинга Московской биржи рассчитываются все валютные деривативы. Единая торговая инфраструктура Московской биржи предоставляет клиентам весь спектр торговых, клиринговых, расчетных и информационных услуг, обеспечивая удобство и унификацию биржевого валютного рынка. Сделки заключаются в режиме двойного встречного аукциона, предоставляя всем участникам равные возможности подачи и исполнения заявок, а также получения полной информации о проводимых сделках по купле-продаже иностранной валюты. Кроме того, предусмотрена возможность заключения адресных сделок.
Таблица 2.2 – Режим валютной торговли на Московской бирже
Валютнаяпара Сделкиспот Сделки свопи своп контракты Поставочныефьючерсные контракты
USD/RUB TOD, TDB, TOM, TMB, WAP, SPT (T+2), FIX O/N, TOM/SPT, 1W,2W,1M, 2M, 3M, 6M, 9M, 1Y MMYY(03 – март, 06 – июнь, 09 – сентябрь,12 – декабрь соответствующего года),LTV(T+3 – 366 дней во внесистемном режиме)
EUR/RUB TOD, TDB, TOM, TMB, SPT (T+2), FIX O/N, TOM/SPT, 1W,2W,1M, 2M, 3M, 6M, 9M, 1Y MMYY(03 – март, 06 – июнь, 09 – сентябрь,12 – декабрь соответствующего года),LTV(T+3 – 366 дней во внесистемном режиме)
EUR/USD TOD, TOM, SPT (T+2) O/N, TOM/SPT  
CNY/RUB TOD, TOM, SPT (T+2) O/N, TOM/SPT, 1W,2W,1M, 2M, 3M, 6M MMYY(03 – март, 06 – июнь, 09 – сентябрь,12 – декабрь соответствующего года),LTV(T+3 – 184 дней во внесистемном режиме)
USD/CNY TOD, TOM, SPT (T+2) O/N, TOM/SPT  
HKD/RUB TOD, TOM O/N  
GBP/RUB TOD,TOM O/N  
GBP/USD TOD, TOM, SPT (T+2) O/N, TOM/SPT  
CHF/RUB TOD,TOM O/N  
USD/CHF TOD, TOM, SPT (T+2) O/N, TOM/SPT  
BYN/RUB TOD, TOM O/N  
KZT/RUB TOD, TOM, SPT (T+2) O/N, TOM/SPT, 1W,2W,1M, 2M, 3M, 6M LTV(T+3 – 184 дней во внесистемном режиме)
USD/KZT TOD, TOM, SPT (T+2) O/N, TOM/SPT  
TRY/RUB TOD, TOM O/N  
USD/TRY TOD, TOM, SPT (T+2) O/N, TOM/SPT  
JPY/RUB TOD, TOM O/N  
USD/JPY TOD, TOM, SPT (T+2) O/N, TOM/SPT  
GLD/RUB TOD, TOM, SPT (T+2) O/N, TOM/SPT, 1W, 1M, 6M LTV(T+3 – 184 дней во внесистемном режиме)
SLV/RUB TOD, TOM, SPT (T+2) O/N, TOM/SPT, 1W, 1M, 6M LTV(T+3 – 184 дней во внесистемном режиме)
Как видно из приведенной в таблице информации, наиболее развита торговля спот-контрактами и в меньшей степени торговля своп-контрактами и производными инструментами (фьючерсам и опционами). При этом, доля срочного валютного рынка в общем объеме торгов не превышает 15%.
Доступ клиентов к торгам на Московской бирже происходит через систему DMA (Direct Market Access)