Система индикаторов для оценки эффективности инвестиционных проектов

В данной части работы будет рассмотрен математический аспект в определении эффективности инвестиционных проектов.
Существует система классических индикаторов, которая позволяет достаточно эффективно определять эффективность инвестиционного проекта на начальных этапах его разработки.
В настоящее время инвестиционные проекты могут быть оценены по трем основным критериям:
По степени социальной значимости для общества;
По степени воздействия на окружающую проект среду;
По степени вовлеченности в проект трудовых и материальных ресурсов.
Очевидным является тот факт, что анализ эффективности инвестиционного проекта – это один из самых важных этапов для инвестиционного исследования. Инвестиционный проект включает в себя комплексный анализ всей деятельности. Техническая, экономическая и финансовая информация является очень важной для построения успешного инвестиционного плана.
Эффективность инвестиционного проекта это категория, отражающая Соответствие проекта сопротивляться, целям и интересам участников проекта, которая понимается как субъекты инвестиционной деятельности.
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов основаны преимущественно на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций. В этом случае можно в качестве альтернативы рассматривать инвестиции в производство также финансовые вложения в другие производства, процентная ставка финансовых средств в банке или их обращение в ценные бумаги.
С точки зрения финансового анализа реализация инвестиционного проекта может быть представлена как два основных взаимосвязанных процесса:
процесс инвестирования в создание производственного объекта;
процесс получения дохода от вложенных средств.
Данные процессы протекают один за другим (с промежутком между ними или без него) или параллельно в течение определенного периода времени. В последнем случае предполагается, что возврат капитала начинается еще до завершения инвестиций. Оба процесса имеют различные распределения интенсивности с течением времени, что в полной мере и определяет эффективность инвестиций.
Существует две основные группы методов для оценки различных инвестиционных проектов:
1.  Простые методы (статистические);
2.  Методы дисконтирования.
Простые методы сформированы на прямом допущении равной значимости доходов и расходов в инвестиционной деятельности, однако они не учитывают временную стоимость денег в принципе.
К статистическим методам относят:
а) расчет срока окупаемости (PP);
б) расчет простой нормы прибыли (ARR).
Срок окупаемости (Payback Period – PP) – это ожидаемый период восстановления первоначальных инвестиций от чистой прибыли, при этом чистая прибыль представляет собой депозиты за вычетом расходов. Таким образом, устанавливается время, на которое выручка от производственной деятельности покрывает капитальные затраты. Этот метод фокусируется на краткосрочной оценке и учитывает, как быстро инвестиционный проект окупается. Чем быстрее проект может окупить свою первоначальную стоимость, тем это лучше для инвестора. PP ориентируется на доходы от реализации проекта и на скорость, с которой они начисляются, а не на сумму и (или) общую прибыль [20].
PP = инвестиционные затраты / чистый доход
Основными преимуществами метода PP являются простота расчета и учета ликвидности проекта

. Поэтому метод PP используется как простой метод оценки инвестиционного риска путем отсечения наиболее сомнительных и рискованных проектов, в которых основные денежные потоки находятся на исходе отчетного периода. Он используется для малых предприятий с низким денежным потоком, а также для экспресс-анализа проектов при отсутствии ресурсов.
Простой Доход. Коэффициент, рассчитанный по этому методу, аналогичен возврату капитала. Доходность указывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в интервале планирования. Сравнивая рассчитанную доходность с минимальной или средней доходностью, инвестор может прийти к выводу, что целесообразен дальнейший анализ этого инвестиционного проекта [16].
Показатель ARR обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли к инвестиционным затратам (формула приведена ниже).
Далее рассмотрим дисконтированные методы. Дисконтированные методы оценки эффективности инвестиционного проекта, в отличие от статистических методов, характеризуются тем, что учитывают временную стоимость денег. Процедура получения многократных платежей на базовую дату называется дисконтированием. Дисконтирование, а также расчет сложных процентов основаны на использовании процентных ставок. В экономическом анализе ставка дисконтирования определяется как сумма прибыли, которая может быть получена из различных инвестиционных возможностей. Финансовый анализ проще. Типичная процентная ставка-это ставка дисконтирования, по которой компания может привлекать финансирование.
При оценке эффективности инвестиционного проекта следует учитывать фактор риска, выражающийся в возможном снижении доходности капитала по сравнению с ожидаемой стоимостью. В качестве основных внешних факторов при данной оценке проекта следует учитывать общий уровень инфляции, вероятное изменение цен в основных категориях затрат и размер процентных ставок по кредитам. Значения этих показателей должны основываться на макроэкономических прогнозах экономического развития страны и промышленности [16].
При экономической оценке эффективности инвестиционного проекта в мировой практике широко известны следующие показатели:
Текущая стоимость (PV);
Денежная Стоимость (Текущая Стоимость);
Внутренняя доходность (IRR);
Текущая стоимость (PV). Задача каждого инвестора – найти реальный инструмент, который в конечном итоге принесет доход, превышающий первоначальную стоимость. В этом случае возникает сложная проблема: деньги на покупку реальных денег нужно потратить сегодня (в момент t = 0), но инвестиции обычно возвращаются не сразу, а через определенный промежуток времени (в момент t = 1). Поэтому для решения проблемы необходимо определить стоимость реальных средств с учетом временного удаления будущих доходов (поступлений) от их использования.
Чтобы найти приведенную стоимость (PV) для любого материального или финансового средства, которое используется в течение конкретного инвестиционного периода, необходимо воспользоваться формулой: величину ожидаемого потока дохода от данного средства (С) умножить на величину 1/(1+ r ):
Где показатель «r»  определяет доходность наилучшего альтернативного финансового средства с таким же периодом и аналогичным уровнем риска.
Говоря о второй части формулы, величину:
называют фактором дисконта (коэффициентом дисконтирования)