Развитие и особенности валютных бирж

Можно сказать, что история валютного рынка начинается в 13-15 веках с вексельных ярмарок, где купцы между собой торговали векселями в разных валютах. Позднее появились первые валютные биржи. Торговля иностранными векселями на Королевской бирже в Лондоне велась с середины 15 века. Именно эта биржа впоследствии и превратилась в Лондонскую фондовую биржу (LSE), входящую в тройку крупнейших торговых площадок мира.
Неслучайно Лондонская фондовая биржа является лидером на мировом валютном рынке. На этой бирже проводится торговля как непосредственно на спот-рынке (здесь торгуется более 500 валютных пар), так и различными валютными деривативами. Именно здесь появилось множество биржевых инструментов, которые впоследствии взяли на вооружение и другие биржи.
Рисунок 2.1. Торговая платформа LSE
На Лондонской бирже торгует более 4 тысяч институциональных участников, а ежедневный объем торгов валютами превышает полтриллиона долларов.
Естественно, что вслед за Туманным Альбионом валютные биржи стали появляться и в других странах – чаще всего, как дополнение к существующим товарным и фондовым биржам, тем самым, обеспечивая их участников возможностью выбирать подходящее средство платежа. Таким образом, изначально валютные биржи служили вспомогательным инструментом при торговле другими биржевыми товарами, либо при проведении межбанковских расчетов.
Подобная практика сохранилась на некоторых биржах и по сей день. Например, на Чикагской товарной бирже осуществляется торговля фьючерсами и опционами по всем основным и некоторым развивающимся валютам (включая российский рубль).
Рисунок 2.2. Объем торгов фьючерсами на RUB на CME
Другая чикагская биржа CBOE (Чикагская биржа опционов) была основана в 1973 году для торговли различными деривативами, включая и валютные (Приложение 1). Кроме того, здесь, в отличие от CME, ведется спот-торговля валютами. Ежедневный объем валютных торгов на этой бирже превышает 40 млрд. долларов США.
Надо отметить, что на сегодняшний день валюты и их деривативы уже выступают как самостоятельные биржевые инструменты и зачастую используются для спекулятивной торговли с целью извлечения прибыли. Так, по данным Банка международных расчетов, ежедневный объем торговли мирового валютного рынка превышает 5,5 трлн. долларов США. При этом, лишь 5% всех операций приходится на транзакции, связанные с конечной покупкой валют – остальные в спекулятивных целях.
Тем не менее, во многих странах проводится самостоятельная валютная политика, в которой валютные биржи играют ключевую роль.
Например, Франкфуртская фондовая биржа возникла как валютная еще в 1585 году, когда возникла необходимость формирования единого курса золотых и серебряных монет, имевших хождение в то время в разных европейских странах

. И вплоть до введения Единой европейской валюты в 1999 году она была ведущей в системе немецких валютных бирж, на которой по результатам торгов устанавливался курс немецкой марки к другим мировым валютам. На основании этого курса Федеральный банк объявлял официальный курс национальной валюты, используемый для учета торговых балансов и финансовой статистики. На сегодняшний день Франкфуртская фондовая биржа входит в Немецкую биржевую группу (Deutsche Börse Group), в которую входит и Европейская биржа (European Exchange), образованная в 1996 году путем слияния немецкой биржи DTB и швейцарской SOFFEX.
Европейская биржа является крупнейшей биржей по торговле производными финансовыми инструментами, в том числе и валютными. Торговля ведется основными мировыми валютами, при этом, наибольший объем торгов приходится на валютную пару EUR/USD (рис.2.3).
Рисунок 2.3. Объемы торгов валютами на EurEx
Процесс клиринга на Европейской бирже осуществляется следующим образом:
- чтобы проводить клиринг на бирже, компании должны получить клиринговую лицензию - Генерального клирингового участника (GCM) или Прямого клирингового участника (DCM);
- если рыночные участники не имеют клиринговой лицензии, то должны проводить свои сделки через соответствующие компании (GCM или DCM). Таким образом, все расчеты осуществляются только через лицензированных участников.
Рисунок 2.4. Схема клиринга на EurEx
Стоит отметить, что многие европейские биржи, начав с торговли валютой, сейчас полностью отказались от нее и полностью перешли на торговлю другими инструментами. Это связано как с глобализацией рынков, когда валютные котировки устанавливаются на крупнейших биржевых и внебиржевых площадках, так и с введением единой европейской валюты (евро) и упразднением многих европейских валют. Примером такой трансформации может служить Венская фондовая биржа. Ее история началась в 18 веке с торговли государственными облигациями и валютами. Сейчас здесь не ведется торговля ни валютой, ни валютными производными, хотя на сайте биржи и предоставляется подробная информация о валютных курсах. Причем, кросс-курсы рассчитываются самостоятельно:
Рисунок 2.5. Информационная панель по кросс-курсам на VSE
В Австралии валютная торговля также ведется на общей торговой площадке – Австралийской бирже ценных бумаг (ASX), образованной в результате объединения в 2006 году Австралийской фондовой биржи и Сиднейской фьючерсной биржи