Прогнозы развития денежно-кредитного регулирования в США

В сентябре ФРС планировала поднять ставку три раза. В декабре прогноз снизился до двух повышений «с высокой долей неуверенности». При этом большая часть рынка сейчас ожидает увидеть не более одного повышения в следующем году.
Уменьшились ожидания по росту ВВП США и инфляции. ФРС прогнозирует, что по итогам 2018 и 2019 гг. инфляция будет меньше целевого уровня на 1 п.п. Макроэкономические прогнозы ФРС.
Рисунок 6 - Прогнозы изменения ставки ФРС США
ФРС снизила интервал нейтральной ставки — такой, которая не стимулирует и не замедляет экономический рост — с 2,8–3% до 2,5–3%. То есть сейчас ключевая ставка в США, по мнению регулятора, уже является нейтральной.
Регулятор продолжит уменьшать баланс так, как планировал. В ноябре 2017 г. он заявлял, что ФРС будет сокращать баланс до $2,5–3 трлн в течение 5 лет

. Регулятор снижает сумму активов пассивно — не продавая их, а отказавшись от реинвестирования средств после погашения бумаг.
Цель регулятора — следить за макроэкономической картиной, а не движениями рынке. Это означает, что на изменение планов ФРС по повышениям ставки повлияло не падение фондовых индексов, а глобальные экономические риски — например, торговые войны — которые влияют на рост ВВП, безработицу и инфляцию.
Наиболее существенными факторами генерирования мировых финансовых кризисов, ставшими результатом монетарной политики ФРС, являются следующие:
1. Переориентация инвестиционных потоков с реального сектора на спекуляции на финансовых рынках, возникшая в 1990-е гг. в результате отказа от разделения инвестиционной и кредитной деятельности банков, и усилившаяся в ходе реализации монетарных стимулов в период после 2008 г