Приоритетные направления развития российского рынка ценных бумаг

Российский финансовый рынок, как и российская экономика в целом, достаточно тесно интегрирован в глобальную финансовую систему. Поэтому российский рынок ценных бумаг развивается в соответствии с общемировыми тенденциями. Это можно увидеть, сравнив изменение российского и фондового индекса развивающихся рынков.
Как видно на графике (рис.8), российский рынок в целом коррелирует с развивающимися рынками. Подобная взаимосвязь с мировыми рынками означает как возможности для более динамичного развития за счет привлечения иностранных инвесторов, так и связанные с этим внешние риски, поскольку отток иностранных инвесторов, вызванный объективными или субъективными негативными факторами, может вызвать резкое ухудшение ситуации на российском рынке, отразившись на экономике в целом.
Рисунок 8 – Индексы RTS и MSCI
Исходя из этого, принимаемые меры должны быть направлены на повышение привлекательности российского рынка ценных бумаг, как для иностранных, так и для российских инвесторов. Кроме того, необходимо предусмотреть механизмы по нивелированию глобальных рисков и защите российских инвесторов и эмитентов от макроэкономических шоков. При этом, меры должны приниматься по всем направлениям, что позволит создать общий кумулятивный эффект и обеспечить гармоничное развитие рынка.
В сфере обеспечения правовых механизмов необходимо обеспечить максимальную защиту средств инвесторов от различных рисков. Так, например, существуют некоторые пробелы, касающиеся разделения собственных и клиентских средств при банкротстве финансовых институтов, осуществляющих деятельность на рынке ценных бумаг. Или, к примеру, все более широкое распространение технологий дистанционного доступа на рынок ценных бумаг требует внесения соответствующих поправок, как в правовой, так и организационной сфере.
Перед государством стоят задачи, которые необходимо решить для повышения привлекательности российской экономики для инвесторов

. Для развитых стран характерно наличие единого центрального депозитария. Такой подход позволяет унифицировать действия по учету, хранению и предоставлению информации по ценным бумагам. В России множество депозитариев имеет свои правила, при этом инвестору необходимо выбрать один. Большое число данных организаций снижает доступность и прозрачность информации по движению активов, что усложняет вхождение на рынок иностранных инвесторов. В России крупнейшие депозитарии принадлежат двум монополистам, что усложняет и удлиняет процесс движения активов и снижает их ликвидность.
Разработка нововведений в налоговом законодательстве России позволит привлекать новых инвесторов. Введение льготных ставок на доходы с финансовых операций позволит определить пороговое значение, до которого будет действовать льгота. Кроме того, следует скорректировать законодательство относительно налогообложения быстрых сделок, сделок с участием физических лиц, в том числе операций, убыточных для физического лица. Решение этих вопросов позволит повысить устойчивость финансового рынка страны в целом.
Для фондового рынка России характерно большое число спекулятивных сделок. Регулирование данной сферы деятельности позволит создать информационное поле, способное не только снабжать необходимыми данными новых игроков, но и позволяющее отслеживать недобросовестные сделки.
Следующим шагом, направленным на защиту интересов инвесторов, может стать широкое внедрение производных и структурированных финансовых инструментов. Данные инструменты позволят инвесторам более эффективно снижать свои риски, как за счет диверсификации портфелей, так и благодаря прямому хеджированию по открытым сделкам.
Поскольку, как уже было указано, огромный потенциал для российского рынка связан с вовлечением индивидуальных инвесторов, здесь должны быть приложены целенаправленные усилия