Понятие и виды паевых инвестиционных фондов

В Российской Федерации инвестиционные фонды бывают акционерными и паевыми. Предпосылкой появления паевых инвестиционных фондов (далее – ПИФ) в России были нормы, которые регулировали отношения, схожие с доверительным управлением, предусмотренные в ГК 1922 г., а потом в ГК 1964 г.
Первые ПИФы появились на российском рынке в ноябре 1996г. являясь фондами акций и облигаций. Но развиваться они стали лишь в конце 2002г. Указ Президента РФ № 765 от 26 июля 1995 г. «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» стал первым документом, регулирующим деятельность ПИФов. Общей чертой всех ПИФов девяностых годов является относительно невысокий уровень доходности для дольщиков. Большая часть портфелей создавалась в расчете на высокий скачок акций в дальнейшем будущем, но такая стратегия редко оправдывала себя, поэтому дольщики не могли рассчитывать на высокий доход.
Что же касается непосредственно определения ПИФов, то можно увидеть схожесть трактовок разных авторы. Так, Алехин Б. И. определяет ПИФы так: “ПИФ – обособленный имущественный комплекс без юридического лица под управлением УК при участии специального депозитария, регистратора и аудитора” [2]. Ершова И. В. отмечает: “ПИФ – это находящийся в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах учредителей доверительного управления” [7]. Адрианов А. Ю. пишет “ПИФ – это имущественный комплекс без создания юридического лица, доверительное управление имуществом которых осуществляют управляющие компании” [1]. Валдайцев П. В. дает такое определение: “Паевые инвестиционные фонды (трасты) – фонды, использующиеся для инвестиций в активы, которые продаются и покупаются на рынке с определенным набором условий, оговариваемых в трастовом договоре” [4]

. Горловская И. Г. утверждает, что: “ПИФ – имущественный комплекс без образования юридического лица, пользование и распоряжение которым осуществляет управляющая компания в интересах учредителей доверительного управления (инвесторов)” [5]. Блохина Т. К. дала следующее определение: “ПИФ – представляет собой обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании” [3]. Иванова В. В. трактует ПИФы так: “ПИФ – это обособленный имущественный комплекс без создания юридического лица, доверительное управление имуществом которых осуществляют управляющая компания в целях прироста имущества соответствующего ПИФа” [8].
Проанализировав приведенные понятия, мы можем видеть, что все определения имеют схожий характер. Это обусловлено тем, что понятие ПИФа дано в Федеральном законе Об инвестиционных фондах" от 29.11.2001 N 156-ФЗ на которое опираются авторы. Мы будем придерживаться определения, которое приведено в Федеральном законе: “Паевой инвестиционный фонд - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией”.
Согласно настоящему ФЗ “Об инвестиционных фондах” [17]: Пифы бывают трех видов: 1) открытые (ОПИФы); 2) интервальные (ИПИФы); 3) закрытые (ЗПИФы)