Понятие и сущность собственного капитала

Для сохранения конкурентного преимущества компании, обеспечения состоятельности и предупреждения риска банкротства корпоративный менеджмент обязан уделять очень большое внимание проблемам формирования и применения собственного капитала.
Первые общетеоретические проработки, повлиявшие на дальнейшую эволюцию методики учёта собственного капитала, принадлежат Л. Пачоли, Б. Котрульи, И. Шерр, Ж. Савари, О. Шмаленбаху, Ж. Дюмарше. Решением данной проблемы занимались российские экономисты первой четверти XX века: А.А. Афанасьев, Н.С. Аринушкин, Н.А. Блатов, А.М. Галаган, Р.Я. Вейцман, Н.А. Кипарисов, А.М. Гинзбург, Н.С. Лунский, А.П. Рудановский, Е.Е. Сивере, И.Р. Николаев, необходимо отметить и зарубежных авторов: П. Герстнера, И. Буррий, Дж. Заппа, Ф. Ляйтнер, А. Кальмес, Г. Симон, Г. Никлиш, В. Патон, Г. Симон.
Из современных отечественных экономистов, посвятивших свои труды вопросам учёта собственного капитала можно выдвинуть таких как: А.С. Бакаев, И.Н. Богатая, Н.А. Бресланцева, П.С. Безруких, С.М. Бычкова, К.М. Гарифуллин, М.В. Власова, Л.Т. Гиляровская, В.Г. Гетьман, А.Г. Грязова, Д.А. Ендовицкий, В.И. Данилов-Данильян, В.В. Ковалёв, В.Б. Ивашкевич, Л.И. Куликова, О.И. Кольвах, М.И. Кутер, А.Д. Ларионов, Н.Т. Лабынцев, Н.А. Лытнева, Е.А. Мизиковский, М.В. Мельник, О.А. Миронова, В.Д. Новодворский, С.А. Николаева, В.В. Патров, В.Ф. Палий, В.И. Петрова, Я.В. Соколов, О.В. Соловьёва, Л.В. Сотникова, А.Н. Хорин, В.И. Ткач, А.Д. Шеремет, А.А. Шапошников, Л.З. Шнейдман, В.Г. Широбоков.
Исследование теоретической основы управления капиталом хозяйствующего субъекта должно быть начато с рассмотрения содержания капитала в трактовке ведущих экономистов России [2, с.19].
Термин «капитал» в переводе с латинского – это «основной, главный». Это является исходным обобщенным и абстрактным понятием капитала, которое при развитии экономической мысли получило определенное содержание, которое соответствует господствующей парадигме экономического анализа общественного развития. Но капитал представляет собой не только ключевую, но и довольно сложную экономическую категорию, вследствие чего он до настоящего момента не обладает универсальным определением. Сейчас есть многообразные трактовки этого термина, что также определяется значительным числом сущностных сторон рассматриваемой категории экономики. Дальше должны быть рассмотрены с точки зрения теории финансов и финансового менеджмента определенные современные подходы в отношении определения сути капитала.
Бритиковой Е.А. выделяются характеристик капитала, определяющих его суть как объекта управления. Соответственно, капитал предстает в качестве: объекта экономического управления, источника дохода, производственного ресурса, накопленной ценности, инвестиционного ресурса, объекта временного предпочтения, объекта собственности и распоряжения, объекта купли-продажи, носителя фактора риска и ликвидности [6, с.26].
Определяя с точки зрения финансового управления хозяйствующим субъектом объекты денежного хозяйства, представители Екатеринбургской научной школы А. Ю. Казак, О. Б. Веретенникова, дают определение, согласно которому денежный капитал (фонды) хозяйствующего субъекта представляют собой денежные средства, которые привлекаются с рынка денежных капиталов, из бюджета, а также создаются самим предприятием, за счет которых происходит формирование имущества, необходимого для того, чтобы вести предпринимательскую деятельность. Они сделали вывод о том, что финансовый денежный капитал – это часть денежного капитала хозяйствующего субъекта, которая опосредована отношениями с государством

. Так, к финансовому денежному капиталу отнесены, к примеру, бюджетные ассигнования, инвестиционный кредит, налоговый кредит, а остальной денежный капитал субъекта хозяйствования будет нефинансовый.
Профессор В. В. Ковалёв, доктор экономических наук, отметил, что термин капитал обладает неоднозначной трактовкой, и в отечественной, и в иностранной научной литературе. В соответствии с В. В. Ковалёвым, есть три базовых подхода в отношении формулирования сути истолкования этой категории, а именно: бухгалтерский, экономический, учетно-аналитический.
В рамках экономического подхода реализуется физическая концепция капитала. В то же время в широком смысле капитал трактуется в качестве совокупности ресурсов, являющихся универсальным источником общественных доходов, и делится на: личностный капитал (неотчуждаемый от человека), частный капитал и капитал публичных союзов (в том числе государства). В то же время последние два вида капитала делятся на реальный и финансовый, где реальный капитал находит воплощение в материально-вещественных благах как производственных факторах, а финансовый – в ценных бумагах и деньгах.
Бухгалтерский подход реализуется, в первую очередь, на уровне хозяйствующего субъекта. В данном случае капитал рассматривается в качестве интереса в активах субъекта его собственников, то есть в этом случае понятие «капитал» предстает в качестве синонима чистых активов. Его величина – это разность суммы активов субъекта и величины его обязательств [7, с.80].
Учетно-аналитический подход является комбинацией бухгалтерского и экономического подходов, в котором использованы модификации финансовой и физической концепций капитала. В рамках данного подхода капитал как совокупность ресурсов характеризуется в одно и то же время с двух сторон, а именно: с направлений его вложений (капитал в качестве единой самостоятельной субстанции не существует и в каждом случае облекается в определенную физическую форму) и с источников происхождения (чей он и откуда получен).
В трудах Ковалева В.В. термин «капитал» представлен с точки зрения корпоративных финансов и с точки зрения финансового менеджмента. В первом случае капитал представляют денежные отношения, возникающие между корпорацией и иными субъектами хозяйствования по поводу его использования и формирования [20, с.113].
В рамках этого исследования в качестве капитала будет пониматься часть финансовых ресурсов, авансируемая и инвестируемая в производственную и хозяйственную деятельность организации с целью получения прибыли.
Именно капиталу отводится главная роль в развитии организации и удовлетворении интересов собственников, что обуславливает его как основной объект финансового управления организацией. Принципиально все источники финансовых ресурсов предприятия можно классифицировать следующим образом:
- собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы;
- заемные и привлеченные финансовые средства.
Привлечение определенного источника финансирования для хозяйствующего субъекта имеет связь с некоторыми затратами: акционерам (собственникам) должны выплачиваться дивиденды, банковским организациям - проценты за предоставление кредитов, инвесторам - проценты за совершенные инвестиции.
Все привлеченные из того или иного источника средства имеют стоимость, то есть требуется платить за использование всех финансовых ресурсов.
Общая величина средств, которая должна быть уплачена за использование некоторого объема финансовых ресурсов, которая выражена в процентах к данному объему, именуется его стоимостью.
В стоимости капитала должны учитываться такие основные факторы [11, с.85]:
- реальная норма доходности;
- инфляция и ожидаемое понижение покупательной способности денежных средств, которое связано с ней;
- риск в качестве характеристики неопределенности получения выгод экономического характера