Понятие и сущность процессов слияний и поглощений

Повышение эффективности управления компаниями является актуальной в условиях глобализации мировой экономики. Процессы слияния и поглощения поэтому являются одними из действующих механизмов для роста продуктивности компании. Сделки по слиянию компаний увеличивают конкурентоспособность, позволяют расширять рынки сбыта продукции, сокращают издержки производства и оптимизируют процесс управления, развивают и способствуют использованию новейших технологий.
Процесс слияния – это объединение двух и более компаний в одну, производится объединением имущества и передачи прав и обязанностей к вновь создаваемой компании.
«Mergers and acquisitions» - иностранный термин, который переводится как слияния и поглощения одномоментно. Однако имеется целый ряд отличий в данном определении.
В работах зарубежных ученых понятия «слияние» и «поглощение» неразделимы, между ними нет границы. Merger (слияние) – это способ объединения, в результате которого одна из компаний присоединяет к себе остальные, которые при этом утрачивают свою самостоятельность и входят в ее состав. При этом стороны, которые заключили сделку, не являются равноправными.
В законодательстве Российской Федерации нет такого термина, как «M&A». Данные сделки обозначаются как «р еор ган изация акцион ер н ого общества», что подр азумевает пр оведен ие таких фор м р еор ган изации как: слиян ие; выделен ие; пр исоедин ен ие; р азделен ие; пр еобр азован ие.
По мнению большинства зарубежных исследователей, понятие «слияние» подразумевает под собой пр екр ащен ие деятельн ости одн ого или н ескольких юр идических лиц с последующей пер едачей пр ав и обязан н остей др угому юр идическому лицу. В закон одательстве Р оссийской Федер ации под слиян ием пон имаем фор му р еор ган изации двух или более юр идических лиц, в р езультате осуществлен ия котор ой пр ава и обязан н ости ор ган изаций пер еходят к создаваемому н овому юр идическому лицу в соответствии с пер едаточн ым актом. То есть р езультатом слиян ия является н овая компан ия, а не увеличение уже действующей.
Такое опр еделен ие «слиян ий» полн остью соответствует западн ому тер мин у «full merger» (кор пор ативн ая кон солидация). Основные отличия в понимании термина «слияние» в России и за рубежом представлены в таблице 1.
Таблица 1 - Осн овн ые р азличия в ин тер пр етации тер мин а «слиян ие» в Р оссии и за р убежом
Р оссийский подход Западн ый подход
Слиян ие Пр исоедин ен ие Слиян ие (Merger) Кон солидация (Full merger)
A+B=C A+B=A A+B=A A+B=C
Одн им из р аспр остр ан ен н ых способов р азвития компан иями бизн еса, р асшир ен ия деятельн ости и получен ия дополн ительн ых пр еимуществ являются сделки по слиян ию и поглощен ию. Выбор  дан н ого способа может быть обусловлен  следующими мотивами: получен ием опер ацион н ой или фин ан совой син ер гии, р асшир ен ием ассор тимен та выпускаемой пр одукции, оптимизацией хозяйствен н о-экон омической деятельн ости, увеличен ием доли компан ии н а р ын ке, получен ием активов компан ии по цен е мен ьше стоимости замещен ия, последующей пр одажей компан ии по частям, личн ыми мотивами мен еджер ов, получен ием н алоговых льгот и др угими.
В н астоящее вр емя в мир е н аблюдается р ост количества и суммы сделок слиян ий и поглощен ий, в связи с этим пр облема их эффективн ости остается достаточн о актуальн ой

. Одн ой из осн овн ых пр облем слиян ий и поглощен ий является пр авильн ое осуществлен ие оцен ки экон омических последствий возможн ых сделок, связан н ых с целью сн ижен ия «эффекта пер еплаты».
Р ын ок слиян ий и поглощен ий в каждой стр ан е имеет свои особен н ости, обусловлен н ые степен ью р азвития экон омики, совер шен ством закон одательн ой базы, р азвитием фин ан совых р ын ков и др угими фактор ами. Совр емен н ый р оссийский р ын ок был сфор мир ован  отн осительн о н едавн о, имеет р яд отличительн ых хар актер истик и существен н о отличается от р ын ка США и Евр опы.
Осуществляя анализ подходов и методов оценки сделок M&A проводят следующие виды оценок: перспективную и ретроспективную. Сущность перспективной оценки состоит в оценке и прогнозировании результатов инвестиционной стоимости компании до момента, когда осуществится сделка. Ретроспективная оценка ориентирована на определение необходимости сделки, целей в достижении планируемого результата, итогов сделки в виде потери или приобретении в стоимости компании после осуществления M&A.
В качестве вывода определим, что процессы слияния и поглощения - это эффективный внешний инструмент для проведения изменения структуры компании, который обеспечивает развитие деятельности предприятия по выбранной концепции развития. Если проводить сравнения с внутренними методами корпоративного развития, то можно отметить, что M&A обладают целым рядом преимуществ. В виду того, что эффект от сделок слиян ий и поглощен ий имеет долгоср очн ый хар актер , р уководство компан ии должн о ставить в пр иор итет пр ежде всего долгоср очн ые ор иен тир ы р азвития, а н е стр емлен ие получен ия кр аткоср очн ых выгод. Осн овн ая пр облема сделок слияний и поглощений состоит в достижении их эффективности, которая состоит в росте капитала компании и проявлении конкурентных преимуществ.
1.2 Этапы развития слияний и поглощений в мировой экономике
Характерная особенность будущего мира (повторные волны COVID-19, периодические мутации вируса, угрозы других, не менее патогенных типов коронавирусов и других вирусов) является ключевым приоритетом исследования характера и силы влияния на динамику рынка слияний и поглощений(M&A), без которых современное развитие мировой экономики уже невозможно представить. В связи с этим особенно актуальна ретроспективная оценка влияния периодов эпидемий, пандемий и мировых кризисов на активность сделок по слиянию и поглощению.
Данные об эпидемиях и пандемиях представлены на сайте ВОЗ [3]. Представим все данные в таблице 2.
Таблица 2 - Ретроспективный анализ периодов активной динамики рынка M&A, экономических кризисов, эпидемий и пандемий
Периоды активной динамики M&A Периоды мировых кризисов Периоды эпидемий и пандемий
Горизонтальная
интеграция:
1887 – 1904 гг