Понятие денежно-кредитной политики

Исследователи характеризуют денежно-кредитную политику как осуществляемую Центральным банком систему мероприятий по управлению рынками денег и капитала.
При этом влияние Банка России на динамику ВВП связывают с переходом к политике количественного смягчения (экспансия). Представлены основные характеристики двух типов монетарной политики: экспансия и рестрикция:
политику денежно-кредитных рестрикций, которая предполагает ограничение кредитных операций путем повышения норм резервирования средств для участников кредитной системы в центральном банке; повышения уровня процентных ставок; ограничения темпов роста денежной массы в обращении по сравнению с товарной массой;
политику денежно-кредитной экспансии, которая предполагает стимулирование кредитных операций; снижение норм резервирования для субъектов кредитной системы; падение уровня кредитных ставок; ускорение оборачиваемости денежной единицы.
Мероприятия, проводимые в рамках рестрикционного типа, содержат прямые запреты и ограничения, направленные на сокращение объема и ужесточение условий проведения операций на денежном рынке. Экспансионистский тип денежно-кредитной политики не содержит прямых запретов и ограничений и направлен на расширение объема операций на денежном рынке и создание благоприятных условий их проведения.
Смягчение денежно-кредитного регулирования в 2019 году осуществлялось во многих странах. Например, в ноябре 2019 года глава Центрального банка Набиулина охарактеризовала проведение нейтральной денежно-кредитной политики ЦБ РФ с потенциалом ее смягчения.
Смягчение денежно-кредитного регулирования используется центральными банками государств для стимулирования развития национальных экономик в том случае, если традиционные инструменты денежно-кредитного регулирования становятся недостаточно эффективными. Количественное смягчение также может быть использовано для поддержания инфляции на заданном уровне.
После пройденных финансовых кризисов центральные банки развитых стран стали использовать меры нетрадиционной денежно-кредитной политики, среди них выделяются меры смягчения и сигнальные меры.
Как и любая другая, система денежно-кредитного регулирования представляет собой целостную совокупность взаимосвязанных элементов, ее составляющих

. К ним относятся: принципы организации, субъекты, объекты и механизм денежно-кредитного регулирования (рисунок 3).
Рисунок 3 - Система денежно-кредитной политики государства
Субъектов денежно-кредитного регулирования можно рассматривать в широком и узком смыслах. Если рассматривать их в широком смысле, то следует включать в их состав юридических и физических лиц, как осуществляющих денежно-кредитное регулирование, так и тех, на которых денежно-кредитное регулирование воздействует.
Совершенно ясно, что в этом случае субъектами денежно-кредитного регулирования будут все владельцы денежных средств. Поэтому субъекты денежно-кредитного регулирования обычно рассматриваются в узком смысле, т. е. к ним относят только юридических лиц, осуществляющих денежно-кредитное регулирование.
К субъектам денежно-кредитного регулирования относятся прежде всего центральные банки или аналогичные институты, законодательные органы, поскольку они могут издавать законы и подзаконные акты, затрагивающие систему денежно-кредитного регулирования, государственные министерства и ведомства, например министерства экономики, финансов, которые также обладают правом издавать нормативные акты, влияющие на денежно-кредитное регулирование.
Объектами денежно-кредитного регулирования называются конкретные показатели денежного оборота, изменяющиеся под влиянием денежно-кредитного регулирования.
Методы и инструменты денежно-кредитного регулирования являются одним из важнейших элементов системы, поскольку именно их использование позволяет претворять в жизнь концепции денежно-кредитной политики государства. В экономической литературе отсутствуют четкие определения методов и инструментов денежно-кредитного регулирования, поэтому часто эти понятия смешиваются.
Основные инструменты и методы денежно-кредитной политики Центрального банка РФ представлены на рисунке 4.
6286519685Инструменты и методы денежно-кредитной политики
00Инструменты и методы денежно-кредитной политики
2914651987540027241582550098679055880Процентные ставки по операциям Банка России
00Процентные ставки по операциям Банка России
29146523494900986790118745Валютные интервенции
00Валютные интервенции
986790185420Обязательные резервные требования
00Обязательные резервные требования
291465253900986790240665Установление ориентиров роста денежной массы
00Установление ориентиров роста денежной массы
2724153873400986790295910Операции на открытом рынке
00Операции на открытом рынке
29146516065400
2724152063740098679044450Прямые количественные ограничения
00Прямые количественные ограничения
29146524256900986790109220Рефинансирование кредитных организаций
00Рефинансирование кредитных организаций
986790183515Эмиссия облигаций от своего имени
00Эмиссия облигаций от своего имени
2724154825900
Рисунок 4 - Инструменты и методы денежно-кредитной политики ЦБ РФ
К числу особенностей денежно-кредитной политики относится ее проведение в условиях замедления макроэкономической динамики в экономике России, начавшегося под влиянием падения цен на энергоносители на мировом рынке и сохраняющееся до настоящего времени в условиях пандемии, несмотря на повышение сырьевых цен.
К другим особенностям относится проведение денежно-кредитной политики в условиях сдерживании инфляционных процессов