Перспективы регулирования инфляции в России с учётом мирового опыта

Стабилизация курса национальной валюты и диверсификация экономики – это меры, способствующие, по мнению экспертов, снижению как уровня инфляции, так и экономической стабильности. Основной проблемой в российской экономике называется высокая зависимость от цен на сырье. Она всё так же является дополнительным фактором риска, который при ухудшении конъюнктуры рынка будет провоцировать всплеск инфляции. Не последнюю роль в снижении её уровня могут сыграть меры по повышению эффективности естественных монополий, в результате таких мероприятий рентабельность может поддерживаться не только путём роста тарифов, но – снижения издержек. При этом современная экономическая наука не имеет универсального метода по борьбе с инфляционным развитием, и разные страны выбирают отличные друг от друга методы. Так, правительства Германии и Японии занимаются выпуском и размещением облигаций займа для аккумулирования средств на финансирование бюджетов развития, превращая их в активы национального банка, который обменивает их на деньги. Министерства финансов Аргентины, Бразилии и Перу в 80-х гг. путём замораживания номинальных доходов и цен боролись с инфляцией. Такие мероприятия дали временный результат и привели к подавлению свободы рынка. Однако этот же подход в Израиле и Мексике дал положительный результат. 
Для России признаётся полезным опыт Чехии (страны с аналогичной переходной экономикой) по урегулированию инфляции. Чехия стала первой страной с данным типом экономики, которая успешно реализовала в практическом русле переход к стратегии антиинфляционного внедрения в рынок с умеренными социальными издержками. Несмотря на то, что в конце 20 века на фоне быстрого преодоления экономического спада темпы инфляции в Чехии были значительно ниже, чем в других бывших социалистических странах. С 1994 г. до введения системы инфляционного таргетирования в 1997 г. они составляли примерно 10%.
Поэтому опыт этой страны по сокращению уровня инфляции и доведению её до уровня, близкого к уровню государств ЕС, весьма полезен для России, с точки зрения достижения низкой инфляции и продемонстрированной неэффективности одновременного установления промежуточных целей по обменному курсу и темпам увеличения денежных объёмов.
В конце 1997 г. Чехия ввела режим инфляционного таргетирования. Новая структура денежно-кредитной политики имела ряд последующих задач:
-создание нового номинального якоря в форме на публике обозначенной цели по инфляции либо скорости дезинфляционного процесса;
-создание внутренне утвержденной схемы роста прозрачности политики ЦБ;
-уменьшение трудности количественной идентификации соотношения меж валютными агрегатами и инфляцией; как аспект для установки денежно-кредитной политики стал употребляться сам прогноз инфляции, но не динамика валютной массы М2;
-введение элемента определенности в экономике и моделирование прогнозов по инфляции, и, следовательно, подходящее действие на цены и зарплату.
В 2018 г

. ЦБ продолжил проводить курсовую политику, не препятствуя формированию тенденций в динамике курса рубля, которые обусловлены действием фундаментальных макроэкономических факторов, не фиксируя ограничения на уровень курса национальной валюты. При этом в течение данного периода ЦБ осуществляло постепенное повышение гибкости курсообразования, в том числе путём сокращения объемов интервенций национального банка, которые направлены на снижение амплитуды колебаний обменного курса рубля и увеличение чувствительности границ операционного интервала к объёму интервенций, совершённых ЦБ. Данный комплекс действий создаёт условия для адаптации участников рынка к колебаниям валютного курса, которые вызываются внешними шоками.
Основными инструментами регулирования ликвидности банковского сектора в современный период останутся операции Центрального банка на аукционной основе в недельный период, ставка по которым является ключевой ставкой Банка. По его оценкам, в предстоящий трехлетний период у кредитных организаций будет высокая потребность в получении ликвидности в Центральном банке, основным инструментом регулирования ликвидности банка вновь станут операции рефинансирования. В случае возникновения избыточной ликвидности (в том числе временного) роль основного инструмента будут выполнять депозитные аукционы на аналогичный срок. Определение максимального объема предоставления (вывода) средств с помощью данных операций Центрального банка будет исходить из прогноза ликвидности банковского сектора и стремиться удовлетворить потребности кредитных организаций в средствах для удовлетворения резервных требований и осуществления платежных операций. Нахождение ставок денежного рынка в рамках коридора процентных ставок Центрального банка будет обеспечиваться за счет реализации постоянных инструментов сроком на 1 день: операций рефинансирования под различные виды обеспечения (ценные бумаги, требования по кредитным договорам, векселя, гарантии, золото, иностранная валюта) и депозитных операций. Процентные ставки по ним будут устанавливать верхнюю и нижнюю границы процентного коридора соответственно. С 1 февраля 2015 года Центральный банк приостановил все операции постоянной работы более чем на 1 день.
Помимо основных операций регулирования ликвидности на аукционной основе и постоянных операций, Центральный банк будет проводить аукционы на регулярной основе для предоставления кредитов под залог нерыночных активов по плавающей процентной ставке сроком на 3 месяца