Особенности функционирования финансовых рынков в условиях информационной асимметрии

На финансовых рынках открытого типа ценообразование активов формируется только на предложении и спросе, алгоритм действий экономических агентов первоначально направлен на повышение изменчивости рынка. Данная направленность продолжает сохраняться многие годы. В настоящее время ярким примером являются котировки биткоина (рис. 1) и иных криптовалют.
Рисунок 1 – Отражение динамики изменения стоимости биткоина за период 2017-2018 гг.
Если рассматривать период три месяца, с декабря 2017 г. по февраль 2018 г. цена биткоина подверглась изменениям три раза. Изменчивость такого рода лишена всякого экономического смысла. При такой изменчивости любые действия экономических агентов могут быть оправданными. Такие действия можно назвать справедливыми и защитными, они не имеют связи с манипуляциями на рынке. Однако, важно понимать, что, если появится новая информация, то будут предприняты действия со стороны экономических агентов. Действия будут направлены на выгодное, субъективное изменение ценовых показателей.
Данный эффект не происходит систематически. Именно поэтому сложно доказать использование внутренней информации в корыстных установках. Однако, на финансовом рынке имеет место такой сигнал

. И в данном случае речь идет не просто об экономическом агенте, а о доминирующем экономическом агенте.
Если признать появление доминирующего экономического агента, то налицо будет факт привлечения инсайдерской информации. Это приведет к манипулированию ценами, но может и не привести. Именно в этом и заключается искусство технологии осуществления операций. Останется в данном случае только эффект повышенной изменчивости актива.
Основу торговли финансовыми активами составляет поступление все новой информации. Именно она движет цены. Это иногда выглядит абсурдно, если отсутствует новая информация, ее следует придумать из постоянно поддерживаемой нестабильности финансовых рынков, показателей макроэкономики. В этом состоит угроза текущего момента. Ведение информационных «войн» подрывает существование и развитие любого типа рынков. Интересной является позиция В.Д. Миловидова по рассматриваемой проблематике: «Финансовый рынок и есть в сущности, рынок информации, где оценивается степень ее полноты (риск) и степень достоверности (неопределенность)». Конечно, неопределенная ситуация имеет связь с появлением новой информации. Однако, такая неопределенность не может базироваться на принципе ее недостоверности