Особенности формирования дивидендной политики АО «ОДК–Климов»

Для дальнейшего развития системы послепродажного обслуживания и ремонта двигателей в интересах Министерства обороны Российской Федерации и иных заказчиков осуществляются мероприятия по передаче в собственность АО «ОДК» 100% акций четырех авиаремонтных заводов: АО «218 АРЗ», АО «ААРЗ», АО «570 АРЗ», АО «712 АРЗ».
В 2017-2018 гг. АО «ОДК» совместно с ГК «Ростех» осуществляет работы по консолидации акций указанных 4-х АРЗ и по исполнению Указа Президента Российской Федерации от 23.03.2017 г. № 132 о передаче акций Российской Федерацией в лице Минобороны России в собственность ГК «Ростех», а затем в АО «ОДК». В 2017 году осуществились плановые мероприятия по трансформации корпоративного контура дочерних обществ АО «ОДК» в отношении акций и долей принадлежащих им обществ (реализация непрофильных АО и ООО или плановая ликвидация обществ). Указанные мероприятия будут продолжены в 2018 году.
Эффективность дивидендной политики оценить чрезвычайно сложно. Это можно сделать на основе анализа показателей прибыльности корпоративных прав, от значения которых зависят обе составляющие доходов собственников (табл. 8).
Таблица 8 - Показатели доходности акций АО «ОДК–Климов» за период 2016-2018 гг.
Год Отклонения
Показатели 2016 2017 2018 +/- %
Среднегодовое количество простых акций, шт. 19803940 19803940 19803940 0,00 0,00
Чистая прибыль, приходящаяся на одну простую’ акцию (руб.) 3810,05 6300,19 6780,73 2970,68 78,12
Дивиденды на одну простую’ акцию (руб.) 30,00 100,00 250,00 220,00 733,33
Рыночная цена 1 акции, руб. 16650,00 30000,00 27380,50 10730,50 64,47
Коэффициент ценности акций 5550,00 3000,00 1090,54 -4450,46 -80,26
Рентабельность акции, % 0,002 0,003 0,009 0,01 406,66
По данным таблицы 8 видно, что за период 2016-2018 гг. среднегодовое количество простых акций оставалась неизменной. При этом прослеживаются положительные изменения: происходит рост чистой прибыли, приходящейся на одну простую акцию на 2970,68 руб. или на 78,12% и возрастает сумма дивиденда на одну простую акцию, которая в 2018 году превышала 2016 год на 220,00 руб. Что касается рыночной цены на одну акцию, то в 2017 году по сравнению с 2016 г

. она выросла в 1,8 раза, хотя в 2018 г. цена немного падает.
При этом, ценность акций АО «ОДК–Климов» уменьшается, но рентабельность акций растет, что свидетельствует о росте затрат предприятия на дивидендную политику.
Акционеры, рассматривая финансовую отчетность эмитента, интересуются прежде всего показателями, связанными с доходами и дивидендами с одной акции, текущей ценой (курсом) акции на рынке капиталов, то есть обобщенными, итоговыми данными финансовой эффективности корпорации.
Одним из основных направлений финансового анализа, что больше всего интересует владельцев акционерного общества и потенциальных инвесторов, является анализ рыночной активности, которое проводится в отношении акционерных обществ, ценные бумаги которых свободно обращаются на фондовом рынке или которые находятся в стадии эмиссии ценных бумаг. Поэтому, целесообразным является провести анализ рыночной активности АО «ОДК–Климов» за период 2016-2018 гг. (табл. 9).
Таблица 9 - Рыночная активность АО «ОДК–Климов» за период 2016-2018 гг.
Показатели Год Отклонения ( + / - )
Темп
прироста.
2016 2017 2018 2017 до 2016 2018 до 2017 За весь период %
Коэффициент дивидендных выплат 0,79 1,59 3,68 0,80 2,10 2,90 367,85
Коэффициент кратности покрытия дивидендов прибылью 127,02 63,02 27,15 -64,00 -35,87 -99,87 -78,63
Коэффициент удержания 99,21 98,41 96,32 -0,80 -2,10 -2,90 -2,92
Доходность 0,29 0,33 0,26 0,03 -0,07 -0,03 -10,76
капитала 29,25 32,45 25,34 3,20 -7,11 -3,91 -13,36
Коэффициент 4,37 4,76 4,03 0,39 -0,73 -0,33 -7,66
реинвестирование 1,35 1,65 1,11 0,30 -0,53 -0,24 -17,59
Мультипликатор курса акции 0,18 0,33 0,91 0,15 0,58 0,73 406,66
Данные таблицы 9 дают возможность сделать следующие выводы:
- коэффициент дивидендных выплат характеризуется стабильным ростом, при чем темп его роста за весь период составил 365,85%, что делает АО «ОДК–Климов» привлекательным как для акционеров, так и потенциальных владельцев акций данного предприятия;
- коэффициент кратности покрытия дивидендов прибылью отражает стратегическую возможность выплат дивидендов