Основы участия долговых ценных бумаг в формировании реального инвестиционного капитала

Достаточно большую роль в формировании и использовании инвестиционного капитала на общеэкономическом уровне играют долговые ценные бумаги. Сложность их применения заключается в том, что они участвуют одновременно в формировании фиктивного и реального инвестиционного капитала.
С одной стороны, являясь объектом финансовых инвестиций, ценные бумаги всегда будут выступать инструментом формирования именно фиктивного инвестиционного капитала, не участвуя в создании нового общественного продукта и расширенном воспроизведении. С другой стороны, при определенных обстоятельствах долговые ценные бумаги могут выступать инструментом формирования реального инвестиционного капитала в случае, если полученные от эмиссии средства будут направлены на финансирование реальных инвестиций; в таком случае долговые ценные бумаги выступать инструментом формирования реального инвестиционного капитала, а значит, будут принимать участие в приумножении общественного продукта и расширенном воспроизводстве.
Чтобы в полной мере раскрыть вопрос о роли долговых ценных бумаг в формировании реального инвестиционного капитала, нужно исследовать процесс использования этого финансового инструмента на микроуровне для финансирования инвестиционной деятельности. Для этого следует точно определить, какие именно виды долговых ценных бумаг задействованы в этом процессе. Здесь стоит обратиться к особенностями таких бумаг:
- стороны долгового соглашения являются одновременно субъектами инвестиционной деятельности;
- такой источник имеет четко определенное инвестиционное целевое назначение, поскольку заимствованные средства направляются на финансирование конкретного инвестиционного проекта;
- как правило, долговые ценные бумаги выпускаются на длительный срок, привязанный к срока реализации и окупаемости инвестиционного проекта;
- предоставление такого источника финансирования потребует тщательной оценки, в первую очередь, не самого заемщика, а инвестиционного проекта;
- плата за долговые ценные бумаги устанавливается согласно уровня доходности по инвестициям, однако не выше него;
- предоставление такого источника финансирования реальных инвестиций предусматривает возможности предоставления ссуды с льготным сроком возмещения, предусматривающий уплату только процентов за кредит в течение срока реализации инвестиционного проекта, а возмещение основной кредита - после эксплуатации объекта инвестирования.
Все эти характеристики в той или иной степени могут быть присущи облигациям нефинансовых предприятий и муниципальным облигациям

. В Росиси средства, полученные от размещения облигаций внутренних местных займов, привлекаемых к финансированию исключительно бюджета развития соответствующего местного бюджета. Кроме того, в проспекте эмиссии обязательно должна быть указана цель использования финансовых ресурсов, привлеченных от размещения облигаций.
Итак, можем сделать вывод о том, что облигации местных займов выступают инструментом формирования финансовых инвестиционных ресурсов, а именно той части бюджетов местных общин, которые направлены на реализацию инвестиционной стратегии развития определенной местности. При этом речь идет о реальные инвестиционные проекты, поэтому их реализации будет сопровождать процесс образования и использования реального инвестиционного капитала. Средства, полученные в результате размещения на первичном рынке облигаций местных средств в местный бюджет развития поступают денежные средства. Вместе с другими поступлениями они образуют совокупность финансовых инвестиционных ресурсов, которые трансформируются в реальный инвестиционный капитал при условии их использования для реализации реальных инвестиционных проектов развития местности