Основы правового регулирования венчурного инвестирования в России

Проведем классификацию правовых отношений по поводу венчурного инвестирования в соответствии с институциональным подходом. Так, отношения в сфере государственной поддержки инноваций (вертикальные) регулируются:
– нормами, устанавливающими правовые условия образования и функционирования институтов развития инноваций;
– нормами, закрепляющими особый правовой режим регулирования инновационной деятельности;
– нормами, регламентирующими правовые отношения по поводу формирования и функционирования прочих элементов инновационной инфраструктуры.
В целях поддержки инноваций создаются специальные институты развития: АО "Российская венчурная компания", АО "Роснано", биржевой сектор "Рынок инноваций и инвестиций", Фонд развития интернет-инициатив, Фонд "ВЭБ-Инновации" и др.
Также для стимулирования инноваций государство устанавливает специальное правовое регулирование для субъектов инновационных отношений.
Так, например, с точки зрения налогового законодательства, определенные организации, занимающиеся инновационной деятельностью:
– освобождаются от уплаты отдельных видов налогов (в частности, НДС);
– имеют возможность проводить ускоренную амортизацию нематериальных активов;
– вправе получить инвестиционный налоговый кредит на реализацию НИОКР;
– платят обязательные взносы в государственные внебюджетные фонды по сниженным ставкам и т.д.
Также для развития инноваций создаются специальные территории с развитой инновационной инфраструктурой и особым режимом правового регулирования. Так, например, технико-внедренческие экономические зоны регулируются Федеральным законом "Об особых экономических зонах в РФ". Некоторые особые экономические зоны функционируют на основании отдельных федеральных законов, например, Федеральный закон "Об инновационном центре "Сколково".
Кроме вертикальных отношений по поддержке инноваций со стороны государства, в инновационной сфере действуют горизонтальные правовые отношения между субъектами инновационной деятельности, которые регулируются нормами предпринимательского, гражданского, корпоративного, трудового права.
Между частными субъектами инновационной деятельности возникают следующие виды отношений:
1. Отношения по поводу исключительных прав на инновации, выраженные в результатах интеллектуальной деятельности (патентные права, авторские права, секреты производства (ноу-хау).
2

. Отношения по поводу оказания услуг и выполнения работ в области инноваций (отношения между резидентами особой ОЭЗ и администрацией по поводу аренды; организаций и государственным научным учреждением по производству НИОКР и др.).
3. Отношения по поводу венчурного инвестирования.
Публично-правовое регулирование венчурного инвестирования отличается следующими признаками:
– подлежит мониторингу и контролю со стороны государственных органов и уполномоченных субъектов;
– проводится посредством создания специальных институтов развития, которым государство делегирует свои полномочия в области политики управления инновациями;
– включает разработку мер государственной поддержки.
К задачам правового регулирования венчурного инвестирования в сфере частных отношений относятся:
– формирование оптимальных организационно-правовых форм венчурного инвестирования;
– урегулирование отношений между венчурными инвесторами и проектными инновационными компаниями.
К правовым субъектам венчурной инвестиционной деятельности относятся венчурные инвесторы и стартапы. По критерию привлечения средств венчурных инвесторов можно разделить на две группы:
– венчурные инвесторы, вкладывающие в инновационные компании собственные средства (бизнес-ангелы, корпоративные венчурные фонды);
– венчурные инвесторы, осуществляющие привлечение средств третьих лиц на профессиональной основе и обладающие особой правоспособностью (венчурные фонды).
Правовое регулирование деятельности бизнес-ангелов, как правило, сводится к применению мер государственной поддержки и установлении налоговых льгот.
В рамках российского законодательства венчурный фонд не является унитарной некоммерческой организацией, управляющей активами в благотворительных целях или в интересах бенефициаров. Венчурный фонд – это инструмент аккумулирования и последующего инвестирования средств третьих лиц, который организационно может являться объединением, обособленным имуществом или организацией.
Венчурный фонд может иметь форму правосубъектного (венчурный фонд имеет статус коммерческой организации, выражающей свою волю посредством проведения общего собрания акционеров или единоличного исполнительного органа) и неправосубъектного образования (имущественный комплекс венчурного фонда передается под контроль управляющей компании – юридического лица).
Сравнительная характеристика указанных форм венчурных фондов представлена в таблице 1.
Таблица 1 – Сравнительная характеристика организационных форм венчурных фондов
Признак сравнения Венчурный фонд – юридическое лицо Венчурный фонд – договорное объединение Венчурный фонд – имущество в доверительном управлении
Основание возникновения правоотношений Юридическое лицо Договор о совместной деятельности (простое товарищество) Договор доверительного управления имуществом
Порядок распоряжения средствами инвесторов Средства передаются организации, инвестируются от ее лица, прибыль распределяется среди участников Денежные средства передаются инвесторами непосредственно стартапам, по указанию управляющей компании, прибыль делится между инвесторами Денежные средства передаются управляющей компании, которая осуществляет инвестиции, она же и распределяет прибыль
Статус управляющей компании УК и фонд – одна организация УК – участник фонда УК – лицо, осуществляющее управление фондом
Налогообложение Полное налогообложение организации Отсутствует