Основные тенденции развития паевых инвестиционных фондов в России

Рынок коллективных инвестиций, неотъемлемой частью которого является рынок паев паевых инвестиционных фондов (далее ПИФ) начал свое развитие в России относительно недавно. Своеобразной датой отсчета можно считать 21 марта 1996 года, когда был издан указ “Об утверждении комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров” [6]. Данным документом в том числе регулируются права инвесторов, работающих с ПИФами. Из вышесказанного можно сделать вывод, что рынок паевых инвестиционных находится на начальном этапе развития.
В связи с этим, только в последнее десятилетие инвестиции в паевые инвестиционные фонды становится более привлекательным инструментом как для профессиональных, так и для рядовых инвесторов. Однако относительно невысокая степень развития фондового рынка в России сказывается и на темпах развития рынка коллективного инвестирования. Следовательно, как на первичном, так и на вторичном рынке паев существуют проблемы, затрудняющие развитие данного сегмента рынка. В данной статье будет проведен анализ существующих проблем с целью выявления причин и поиска возможных решений. Кроме того, необходимо обозначить дальнейшие перспективы и тенденции развития данного рынка, для чего будет проведен динамический анализ. В ходе анализа были выявлены тенденции к дальнейшему росту значимости ПИФов в России, однако также обнаружены некоторые проблемы, являющиеся препятствием к развитию будущем.
Основные тенденции развития ПИФов в России
Как уже было сказано выше, за период с 1996 по 2020 рынок паевых инвестиционных фондов постепенно, но развивается. Так, по данным Банка России, за период с 2006 года по 2020 год наблюдается значительное увеличение числа сформированных паевых инвестиционных фондов с 360 в 2006 (на 01.01.2006) до 1600 в 2020 (по статистике за 3 квартал), что говорит о восходящей тенденции на данном рынке в целом (рис

. 7) [9].
Рис. 7. Количество сформированных паевых инвестиционных фондов
Рост привлекательности ПИФов для инвесторов и в целом расширение рынка паев связаны с несколькими основными причинами. Во-первых, покупая пай инвестиционного фонда, то есть вкладывая средства в общий фонд, инвестор тем самым передает средства управляющей компании, которая будет осуществлять операции (инвестиции в акции, облигации и другие ценные бумаги. Самому инвестору в данном случае не приходится самостоятельно заниматься анализом рынка, диверсификацией портфеля, осуществлять операции купли – продажи ценных бумаг. Всем вышеперечисленным занимается управляющая компания ПИФа. Кроме того, не требуется глубоких знаний в области финансовых рынков. Поэтому паевые фонды постепенно становятся привлекательными для начинающих инвесторов, чей уровень финансовой грамотности позволяет грамотно выбрать фонд для вложения средств, но недостаточен для самостоятельного анализа рынка и инвестиций в более сложные инструменты.
Рис. 8. Графики доходности ПИФа и банковских вкладов, %
Во-вторых, инвестирование в ПИФ является своего рода альтернативой открытия банковского депозита. По степени защищенности и относительно невысокой степени риска ПИФы близки к депозитам [6]. Однако ключевым отличительным фактором в данном случае является доходность. В среднем, ПИФы обладают большей доходностью, чем банковские депозиты. Как видно из статистики за 2019 – 2021 гг., на протяжении большей части периода доходность от инвестиций в один из существующих ПИФов [14], а именно фонда “Альфа – Капитал Облигации Плюс”, который является фондом с умеренным уровнем риска (соответственно, обладает меньшей по сравнению с более рискованными фондами доходностью), была выше максимальной процентной ставки (по вкладам в российских рублях) десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц [5] (рис