Основные показатели оценки эффективности инвестиций

В рамках экономической оценки эффективности инвестиций различают две основные группы методов, которые включают методы, не учитывающие фактор времени (например, методы расчета окупаемости, безубыточности, рентабельности проекта и др.) и методы, учитывающие фактор времени, т.е. те методы, которые предусматривают дисконтирование будущих денежных потоков. Далее рассмотрим подробнее методы с учетом временного фактора, т.к. данные методы позволяют учесть риски и инфляционные ожидания проекта при оценке инвестиционной привлекательности проекта.
Одним из основных показателей экономической эффективности инвестиций является такой показатель как чистый дисконтированный доход (NPV). Данный показатель определяет текущую стоимость всей совокупности генерируемых проектом будущих денежных потоков. Формула расчета чистого дисконтированного дохода представлена ниже (1):
NPV=t=0nCFt(1+R)t-IC (1)
NPV – чистый дисконтированный доход;
CFt – чистый денежный поток в t-м периоде;
R – ставка дисконтирования;
IC – первоначальные инвестиции.
В качестве ставки дисконтирования может использоваться требуемая норма доходности, в соответствии с которой производится приведение будущей стоимости проекта к текущему периоду

. При этом приведение будущей стоимости к текущей необходимо понимать как то, что условный рубль сегодня будет стоить больше, чем условный рубль завтра, в связи с тем, что сегодняшний рубль не был использован для получения прибыли в альтернативных проектах или с использованием альтернативных финансовых инструментов. В соответствии с этим будущие денежные потоки посредством их дисконтирования уменьшаются, отражая тем самым их текущую стоимость с учетом рисков и инфляции.
Другим показателем оценки экономической эффективности инвестиций является индекс прибыльности (PI), который показывает окупаемость первоначальных инвестиций с учетом приведения стоимости будущих денежных потоков. Индекс прибыльности инвестиций позволяет ранжировать инвестиционные проекты и рассчитывается по формуле 2:
PI=t=0nCFt(1+R)tIC (2)
PI – индекс доходности инвестиций;
CFt – чистый денежный поток в t-м периоде;
R – ставка дисконтирования;
IC – первоначальные инвестиции.
При этом правило выбора или отклонения инвестиционного проекта по индексу прибыльности инвестиций представлено ниже:
Если PI1, то принять проект.
Если PI1, то отклонить проект.
Также показателем оценки экономической эффективности инвестиций является внутренняя норма рентабельности (IRR), которая представляет собой меру нормы инвестиционной прибыли