Основные методы оценки дебиторской задолженности предприятия

На сегодняшний день существует достаточно широкая база для проведения оценки дебиторской задолженности хозяйствующего субъекта, однако, как показывает отечественная практика, до сих пор не разработана единая методика оценки дебиторской задолженности. Однако современные рыночные отношения требуют в теории и практике российской оценочной деятельности разработки единой методики оценки дебиторской задолженности, поэтому были предприняты попытки использование зарубежного опыта.
На основании сказанного, в настоящее время насчитывается более десятка различных методик и рекомендаций по проведение оценки дебиторской задолженности [10, с.368]. Условно существующие методики оценки можно разделить на комплексные и авторские методики:
Комплексные методы разработаны с учетом действующего законодательства об оценочной деятельности, которое основывается на проведении затратного, доходного и сравнительного подходов:
методика В.В. Болотских предполагает, что дебиторская задолженность является активом, который обладает «убывающей полезностью», иными словами, ценность дебиторской задолженность в качестве актива на протяжении всего срока для взыскания падает. Суждение методики основывается на статье 196 Гражданского кодекса РФ, в соответствии с которой срок исковой давности по взысканию дебиторской задолженности составляет 36 месяцев. По достижению данного срока задолженность обесценивается по причине невозможности ее взыскания [1].
Помимо этого, рассматриваемая методика основывается на трех подходах. В затратном подходе оценивается остаточная стоимость дебиторской задолженности с учетом потери на поддержание уровня задолженности за период ее образования до даты оценки. Затратный подход позволяет оценщику определить текущую стоимость дебиторской задолженности на момент проведения оценки за счет применения формулы дисконтирования номинальной стоимости дебиторской задолженности с момента образования:
РС= БС/(1+Rn)m, (1)
где РС – рыночная стоимость дебиторской задолженности;
БС – балансовая стоимость дебиторской задолженности;
Rn – номинальная стоимость с учетом инфляции;
m – число месяцев с даты образования задолженности [10, c.134].
При расчете ставки дисконтирования для определения текущей стоимости дебиторской задолженности устанавливается для каждой задолженности индивидуально, что связанно с периодом образования долга:
Rn = Rp+I+Rp*I, (2)
где Rp – реальная ставка без учета инфляции;
I – уровень инфляции, %.
Доходный подход основывается на расчете возможных затрат покупателя на приобретение дебиторской задолженности, учитывая при этом риски вложения в данный вид актива при условии, что покупатель сможет взыскать задолженность в установленные действующим законодательством сроки (до 36 месяцев)

. Рыночная стоимость будет определяться следующим образом:
РС= БС/(1+Rдп)m, (3)
где Rдп – ставка дисконтирования.
Ставка дисконтирования рассчитывается с учетом рисков, которые характерны для определенной хозяйственной деятельности оцениваемого бизнеса, которые непосредственно оказывают влияние на величину дебиторской задолженности:
Rдп = Rтр*Кср*Кизм, (4)
где Rтр – требуемая ставка доходности;
Кср – коэффициент совокупного риска, который измеряется в пределах 0,7-2,8 в зависимости от сферы деятельности бизнеса;
Кизм – коэффициент изменения совокупного риска:
Кизм=Кизм*0,7*1%Ксовр*Rтр (5)
Коэффициент изменения совокупного риска при применении доходного подхода является немаловажным показателем, который учитывает особенности дебиторской задолженности с момента ее образования и резкие изменения рисков в зависимости от периода взыскания дебиторской задолженности [10, с.136-137].
Сравнительный подход, как правило, основывается на проведении сравнительного анализа хозяйствующих субъектов по дебиторской задолженности с применением отраслевых массивов. При сравнительном подходе В.В. Болотских рекомендует использование данных не только о сделках, но и цен предложения на продажи и покупку прав требования.
После того, как проведена оценка дебиторской задолженности по трем подходам, проводится согласование совокупного результата с помощью нахождения средневзвешенной величины с целью определения общей рыночной стоимости.
методика национальной коллегии оценщиков также основывается на применение всех трех подходов оценки, однако по сравнению с методикой В.В. Болотских данная методика основывается на следующих этапах оценки:
анализ финансового состояния предприятия-дебитора, которое проводится в соответствии с Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Как правило, принципы данного положения используются до сих пор в экспресс-анализе финансового состояния на предмет возможной несостоятельности;
применение трех подходов в оценке дебиторской задолженности;
согласование результатов, полученных различными подходами к оценке [10, с.139].
Следовательно, данная комплексная методика применяется для оценки стоимости дебиторской задолженности предприятий в рамках процедур банкротства или исполнительного производства.
Немаловажно отметить, что оценка дебиторской задолженности предполагает ранжирование в зависимости от срока ее возникновения по каждому предприятию-дебитора, то многие специалисты считают, что затратный метод в процессе оценки задолженности применять не рекомендуется, поскольку зачастую балансовая стоимость может равняться рыночной стоимости. В связи с данным обстоятельством были разработаны и предложены авторские методики для проведения оценки:
метод дисконтированных денежных потоков – текущая стоимость дебиторской задолженности связана с будущими доходами, т.е