Оценка и пути повышения инвестиционной привлекательности компаний нефтегазового сектора России
Зарегистрируйся в два клика и получи неограниченный доступ к материалам,а также
промокод
на новый заказ в Автор24. Это бесплатно.
Введение
В настоящее время предприятия на рынке существуют в условиях жесткой конкуренции. Конкуренция сопряжена с необходимостью поиска финансовых источников для того, чтобы поддерживать свое положение на рынке. Конкуренция разворачивается не только на уровне товаров и услуг, на также ведется за поставщиков, за покупателей, а также за инвесторов. Последнее свойственно больше крупным компаниям, которые оперируют большими финансовыми потоками и нуждаются в дополнительных финансовых вливаниях. В связи с этим компании начинают анализировать свои характеристики, которые могут быть привлекательны для инвесторов. Основная цель этих действий – повысить уровень инвестиционной привлекательности. Более высокий уровень инвестиционной привлекательности позволят обеспечить приток инвестиций. Приток инвестиций, в свою очередь, дает компании возможность улучшать свое финансовое и экономическое состояние, а значит, повышать конкурентоспособность. Инвесторы, в свою очередь, также начинают становиться очень требовательными к оценке компаний, их первостепенными задачами являются оценка инвестиционной привлекательности компаний и принятие решений в отношении инвестирования в финансовые активы. Существует множество способов привлечения финансирования компанией. Потребность российских публичных компаний во внешних источниках финансирования действительно велика. Особенно это важно для нефтегазового сектора. Следовательно, данное исследование является актуальным. Цель исследования – провести оценку и рассмотреть пути повышения инвестиционной привлекательности компаний нефтегазового сектора России.
Анализ условий развития нефтегазового сектора в России
Оценка инвестиционной привлекательности не может проводиться в отрыве от текущих тенденций рынка. Именно рынок формирует спрос и предложение, а значит, становится одним из ведущих факторов в формировании инвестиционной привлекательности отрасли. Как...
Открыть главуАнализ инвестиционной привлекательности компаний нефтегазового сектора
За время низких цен на нефть инвестиции в нефтегазовую отрасль существенно сократились. Начавшееся восстановление рынка пока не привело к новому инвестиционному буму, объем вложений все еще находится на минимальном уровне за последние десять лет. Одн...
Пути повышения инвестиционной привлекательности компаний нефтегазового сектора и оценка их эффективности
Проведенный выше анализ позволил определить основные направления повышения инвестиционной привлекательности компаний нефтегазового сектора. Представим их: - возможность предоставлять различные инвестиционные режимы для инвесторов с целью формирования...
Открыть главуЗаключение
Таким образом, проведенное исследование позволило сделать следующие выводы согласно поставленным в начале работы задачам. Существует множество трактовок инвестиционной привлекательности. Поэтому, как представляется, делаем вывод, что каждый отдельный современный инвестор самостоятельно и сам для себя определяет это понятие. При комплексном подходе инвестиционной привлекательности аналитики прибегают к многокритериальной системе оценивания, которая включает не просто оценку финансового состояния компании, но и особенности формирования всех применяемых экономических показателей, применяя внеучетные данные о компании. В связи с этим, объективно, более полное раскрытие исследуемого понятия дают в своей работе - Крылов Э. И., Егорова М.Г., Власова В.М., Журавкова И.В. Их определение звучит так «инвестиционная привлекательность – это независимые финансовые категории, характеризующейся не только лишь стабильностью финансового состояния компании, но и прибыльностью денежных средств, курсом акций и степенью выплаченных дивидендов». Основные подходы к анализу и оценке инвестиционной привлекательности: рыночный, бухгалтерский и комбинированный. Анализ рынка показал, что нефтяному сектору присуща сравнительно высокая волатильность, и последние несколько лет не стали исключением. Соглашение ОПЕК+, противоречия и разнонаправленные интересы ключевых участников ОПЕК, санкционная политика США против Ирана и Венесуэлы сдерживают текущее предложение нефти на рынке, а также влияют на динамику цен, инвестиции и будущий уровень добычи. Экономическая стагнация в Еврозоне и торговая война между США и Китаем вызывают серьезные опасения инвесторов о совокупном приросте потребления нефти. Торговые переговоры двух крупнейших экономик мира все чаще оборачиваются не позитивными новостями, а новой порцией взаимных пошлин. С начала 2019 года российская нефтяная отрасль стала работать в новых условиях: поэтапного обнуления экспортной пошлины на нефть и нефтепродукты, повышения налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и введения механизмов компенсации компаниям в виде обратного акциза на нефть и демпфирующего коэффициента. Более важным фактором для российского нефтегазового сектора остается проводимый налоговый маневр. Несмотря на детальную проработку механизмов работы реформы, мягкий налоговый переход и введение компенсационных выплат нефтяникам, ситуация все равно может вызывать вопросы у участников рынка. Не менее важны обсуждаемые в правительстве налоговые льготы, в частности, расширение использования механизма налога на добавленный доход (НДД). Каким к 2024 году станет отечественный ТЭК, остается вопросом дискуссионным. С уверенностью можно говорить о ключевой роли России в будущем на рынке газа. Это касается как рынка трубопроводного газа, где в ближайшем будущем будут запущены такие проекты, как «Сила Сибири», «Северный поток-2» и «Турецкий поток», так и рынка СПГ, на котором Россия может войти в тройку лидеров с долей 15-20%. Хорошие перспективы имеются и на нефтяном рынке: несмотря на снижение доли нефти в мировом энергобалансе, спрос на этот вид сырья в ближайшем будущем все равно будет расти и российские поставки по-прежнему будут играть важную роль. Поэтому можно считать, что помимо обеспечения стабильной работы энергетического рынка перед российским ТЭК стоят и вызовы, касающиеся успешной экспансии за рубеж. Таким образом, формирование инвестиционной привлекательности компаний нефтегазового сектора находится под влиянием множества самых различных и часто непредсказуемых факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Стоит отметить, что в России инвестиционная активность в отрасли зависит не столько от цен на нефть, сколько от режима налогообложения и санкций, которые несколько осложняют работу на шельфе. Что касается традиционной нефти, уровень инвестиционной активности остается на приемлемом уровне. Операционные денежные потоки российских компаний и программы капитальных вложений в номинальных цифрах упали не так сильно, как у западных мейджоров. Тем не менее, в отрасли имеется ряд проблем, которые значительно снижают уровень инвестиционной привлекательности ее участников. Проведенный анализ позволил определить основные направления повышения инвестиционной привлекательности компаний нефтегазового сектора. Представим их: - возможность предоставлять различные инвестиционные режимы для инвесторов с целью формирования выбора наиболее оптимального варианта для инвестора; - оптимизация налогового режима в сфере регулирования нефтегазового сектора (на данный момент самая большая проблема в обеспечении инвестиционной привлекательности нефтегазового сектора); - сформировать законодательную базу для защиты ПИИ на государственном уровне; - развивать нефтегазовую инфраструктуру. В настоящее время наиболее оптимальным будет вариант импортозамещения в сфере производства нефтегазового оборудования; - повышение эффективности борьбы с коррупцией, что свойственно компаниям нефтегазового сектора; - формирование мобильного резерва рабочих для того, чтобы была возможность обеспечить регионы добычи квалифицированными кадрами. Для оценки эффективности налогового регулирования нефтегазового сектора была построена математическая модель. Расчет, проведенный по данной модели, позволил сделать следующие выводы: - все три сценария развития ставки НДПИ не являются оптимальными с точки зрения государства, потому как не обеспечивают максимизацию поступлений от НДПИ; - оптимальный размер базовой ставки зависит от влияния макроэкономических условий: при их ухудшении наблюдается и снижение базовой ставки НДПИ. - при пессимистическом сценарии ожидаемый доход рассчитан на уровне 919 руб/т. (текущая ставка); - при оптимистическом сценарии ожидаемый доход рассчитан на уровне 1064 руб/т. - при базовом сценарии ожидаемый доход рассчитан на уровне 1173 руб/т. (текущая ставка) Таким образом, представленные расчеты показали оптимальный разбег размера ставки НДПИ: от 919 до 1173 руб./т.
Список литературы
Алиева В.Р. Сравнительный анализ дивидендной политики российских нефтегазовых компаний // Интерэкспо Гео-Сибирь, 2017. № 1. С. 311-313. Systems and Management sysnmgt.ru Vol.1, No.4, 2019 Бадалов, А. Л. Развитие методологии управления инвестиционной деятельностью в компаниях топливно-энергетического комплекса : авто- реф. дис. … д-ра экон. наук / Бадалов Армен Леонтьевич. — М., 2019. — 36 с. Балашов Е.Л, Николаевский И.Н. Первичное размещение ценных бумаг как инструмент привлечения инвестиций для развития бизнеса // Проблемы экономики и менеджмента, 2015. № 6(46). С. 118–123. Бобылева А. З., Государственное антикризисное управление в нефтяной отрасли: монография /Под ред. А.З. Бобылевой, О.А. Львовой. - М.: Издательство Юрайт, 2018. - 326 с. Виноградова, О. Нефть-2018: итоги, тенденции, прогнозы / О. Виноградова // Нефтегазовая вертикаль. — 2019. — № 4. — С. 6-12. Гапоненко В.Ф. и др. Инвестиционная и дивидендная политика нефтяных, газовых и других российских компаний: финансовый аспект. // В.Ф. Гапоненко, О.И.Жукова, Р.Р. Алабердеев, Х.Ш. Килысханов, Е.А.Тетерина. / Журнал «Глобальная экономика», 2018, №11. – с. 812-824 Гапоненко В.Ф. Проблемы формирования эффективной дивидендной политики в российских публичных компаниях в современных условиях. Материалы III - ей международной научно-практической конференции «Финансовая стратегия предприятий в условиях нестабильности экономики» (28 марта 2019 г.) / Под ред. профессора Якутина Ю.В. – М.: Академия менеджмента и бизнес-администрирования, 2019. С. 54-58. Гапоненко В.Ф., Алабердеев Р.Р. Моделирование стратегии инновационного развития и импортозамещения нефтегазового комплекса России // The mechanism of economic and legal national security: experience, problems and prospects. Materials of scientific-practical conference. - London, LSP, 2016. PP.58-66. Иванов В.А., Авакян К.Г. Сравнительный анализ методик оценки инвестиционной привлекательности предприятия // Вестник Удмуртского университета, 2017. №3. С. 22-28. Казакова О. Б. Бизнес-планирование и инвестиционное проектирование [Текст]: учебное пособие. - Уфа: РИЦ БашГУ, 2018. С. 38. Калькулятор перевода нефтегазовых единиц. [электронный источник]. – Режим доступа: http://www.oilcareer.ru/index/neftjanoj_kalkuljator_ perevod_barrelej_v_tonny/0-42. (дата обращения: 25.02.2020) Каранина Е.В., Вершинина Н.А. Совершенствование методологии оценки и обеспечения инвестиционной привлекательности предприятия с учетом рискового подхода // Экономика и управление: проблемы, решения, 2015. № 12. С. 175-181. Кирьянова В.В. Трансакционные издержки при выводе компании на IPO // Вестник Казанского технологического университета, 2017. № 5. С.174-177. Когденко В.Г. Фундаментальный анализ компании: особенности и ключевые индикаторы// Дайджест-финансы, 2014. №4 (232). С.2-15. Конопляник А. Стабильность инвестклимата: уроки истории //Нефтегазовая вертикаль. - 2018. - № 18. - С.14-23. Конопляник А., Жигулина Е. Взятки и инвесторы. Как прямые иностранные инвестиции в страну зависят от уровня коррупции в ней //Деловой еженедельник «Профиль». - 2017. - № 14. - С. 40-46. Коржубаев, А. Г. Нефть и газ России: состояние и перспективы / А. Г. Коржубаев, И. В. Филимонова, Л. В. Эдер // Нефтегазовая вертикаль. — 2017. — № 7. — С. 51-59. Крылов Э. И., Власова В. М., Егорова М. Г., Журавкова И. В. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2003. С. 51-53. Маковецкий М.Ю. Акционерное финансирование как механизм привлечения инвестиций корпорациями // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук, 2014. №8 (2). С. 56-59. Systems and Management sysnmgt.ru Vol.1, No.4, 2019 27 Мелай Е.А., Сергеева А.В. Подходы к оценке инвестиционной привлекательности организации: сравнительный анализ // Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. 2015, С. 80 – 91. Паспорт Программы инновационного развития ПАО «Газпром нефть» до 2025 года. — [электронный источник]. – Режим доступа: https:// www.gazprom-neft.ru/files/documents/pir- pasport.pdf. (дата обращения: 25.02.2020) Печенова Е.А. Теоретические аспекты анализа инвестиционной привлекательности акций банка // Вестник ИЭАУ, 2017. №17. С.17. Пригоровский С.С. Основные методы анализа инвестиционной привлекательности // Бухгалтерский учет, внутренний контроль и анализ: перспективы развития в условиях информационно-цифрового пространства сборник научных трудов под редакцией В.В. Плотниковой, 2018, С.64-69. Себестоимость добычи нефти. [электронный источник]. – Режим доступа: http://pronpz.ru/ neft/sebestoimost.html. (дата обращения: 25.02.2020) Стратегия в нефтегазовом секторе - 4 квартал 2019 года.[электронный источник]. – Режим доступа: https://www.dohod.ru/analytic/strategiya-v-neftegazovom-sektore-4-kvartal-2019-goda/ (дата обращения: 25.02.2020) Сухина Н.Ю., Баданин Э.М., Ибрагимова З.М. Совершенствование подходов к оценке инвестиционной привлекательности коммерческих организаций // Актуальные вопросы права, экономики и управления: сборник статей IV Международной научно-практической конференции. 2016. С. 94-97. Телегина Е.А. Углеводородная экономика. Том 1. М.: Издательский центр РГУ нефти и газа имени И. М. Губкина, 2012. – 441 с. Третьяков Е. Легкий выбор. Инвестиционная активность в мировом нефтегазовом секторе: проще, быстрее, дешевле. Журнал «Сибирская нефть» — №162 (июнь 2019) Фролова В.Б. Стратегические ориентиры принятия решения по Initial Public Offering // Концепт, 2015. №10 (октябрь). С. 121–125. Щиборщ К.В. Оценка инвестиционной привлекательности предприятий // Банковские Технологии. 2017. №4. С. 32-36. United Nations Environment Programme. — [электронный источник]. – Режим доступа: www.ecolife.ru. (дата обращения: 25.02.2020)
