Оценка его эффективности

Для оценки эффективности используем метод дисконтирования денежного потока. Принимаем ставку дисконтирования равную 5,5%.
Net Present Value (NPV) или чистую приведенную стоимость, которая представляет дисконтированный эффект, накопленный за определенный период, рассчитаем по формуле (1), рассмотренной в разделе 1.3 работы, обобщив полученные расчеты в таблицу 9.
Таблица 9 - Расчет чистой приведенной стоимости (NPV) проекта
Годы Сумма инвестиций, тыс. руб. Денежные потоки, тыс. руб. (CFi) Чистые денежные потоки Чистая приведенная стоимость (NPV), тыс. руб.
2020 159 400 45 300 42 938,40 -116 461,60
2015
87 500 78 616,40 -37 845,20
2016
96 400 82 112,40 44 267,20
2017
115 300 93 073,90 137 341,10
2018
160 000 122 417,80 259 758,90
Итого 159 400 1 710 000 419 158,90 259 758,90
Чистые денежные потоки рассчитаны по формуле: CFi/(1+r)t,
где CFi – денежные потоки по годам;
r – ставка дисконтирования;
t – номер года по счету.
В первый год чистый денежный поток будет равен: 45 300 / (1+0,055)1= 42 938,4 тыс. руб.
Во второй год чистый денежный поток будет равен: 87 500 / (1+0,055)2= 78 616,4 тыс. руб.
В третий год чистый денежный поток будет равен: 96 400 / (1+0,055)3= 82 112,4 тыс. руб.
В четвертый год чистый денежный поток будет равен: 115 300 / (1+0,055)4 = 93 073,9 тыс. руб.
В пятый год чистый денежный поток будет равен: 160 000 / (1+0,055)5 = 122 417,8 тыс. руб.
NPV за пять лет составит 259 758,90 тыс. рублей. Величина этого показатель показывает, что инвестиции достигнут нужного уровня отдачи, т.к. дисконтированные денежные поступления превысят дисконтированную сумму инвестиций, и обеспечат рост ценности фирмы.
Рассчитаем индекс рентабельности PI инвестиционного проекта (profitability index) по формуле (3). Индекс рентабельности будет равен: 259 758,9 / 159 400 =1,63

.
Величина индекса рентабельности инвестиций значительно больше чем единица, поэтому можно говорить о том, что рассматриваемый проект эффективен.
Discounted payback Period (DPP) или дисконтированный срок окупаемости инвестиций рассчитаем по формуле (4).
Инвестиции в проект составляют 159 400 тыс. рублей.
В первый год реализации проекта чистый денежный поток составит 42 938,4 тыс. рублей, т.е. инвестиции не окупятся.
Во второй год чистый реализации проекта денежный поток составит 78 616,4 тыс. рублей, т.е. за два года дисконтированные доходы в сумме составят 121 554,6 тыс. рублей, что меньше суммы инвестиций.
В третий год чистый осуществления инвестиционного проекта денежный поток составит 82 112,4 рублей, т.е. в сумме за три года дисконтированные доходы составят 203 667,2 тыс. рублей, что больше суммы инвестиций.
Таким образом, срок окупаемости дисконтированный будет больше двух лет, но меньше трех лет. Найдем его точное значение по формуле (4).
Срок окупаемости дисконтированный равен: два года плюс результат от деления величины остатка долга инвестору на конец второго года на чистый денежный поток за третий год (2 + 37 845,2 / 82 222,4) = 2,5 года.
Инвестиции возместятся за 2,5 года, т.е. в этот период будет достигнута точка безубыточности проекта. Чем короче срок окупаемости инвестиционного проекта, тем выше его эффективность. В данном случае можно говорить о высокой эффективности проекта.
Далее рассчитаем Internal rate of Return (IRR) или внутреннюю норму рентабельности проекта, под которой понимают процентную ставку в коэффициенте дисконтирования, когда NPV равна нулю.
NPV при ставке дисконтирования 5,5% - положителен, определим ставку, при которой  NPV будет иметь отрицательное значение, это поможет установить усредненное значение ставки дисконтирования, когда NPV будет равно 0.
NPV для ставки дисконтирования 5,5% чистая приведенная стоимость NPV равна 259 758,9 тыс. рублей.
Теперь примем ставку дисконтирования равной 10% и рассчитаем величину NPV по формуле (1) в таблице 10.
Таблица 10 - Расчет чистой приведенной стоимости (NPV) проекта при ставке дисконтирования 10%
Годы Сумма инвестиций, тыс