Оценка эффективности первичного и вторичного размещения акций ПАО УРАЛКАЛИЙ

Для оценки эффективности размещения акций ПАР УРАЛКАЛИЙ на открытом рынке, прежде всего, необходимо рассмотреть предпосылки выхода на рынок. Отметим, что компания выбрала Лондонскую биржу LSE для размещения свои активов. Так, у компании УРАЛКАЛИЙ на момент выхода на биржу возникла острая необходимость привлечения финансовых ресурсов для капитальных вложений. Капитальные вложения стали дополнительной нагрузкой на финансовый источники, так как у компании уже была необходимость в удовлетворении потребностей таких как погашение имеющихся задолженностей и вовлечении средств в оборотный капитал. Возникшие потребности по расчетам компании являлись основной частью использования финансовых ресурсов компании на несколько лет вперед.
Несмотря на факт уже имеющихся потребностей в финансовых ресурсах, в декабре 2009 года компанией (в частности, Советом директоров) была принята инвестиционная компания на срок 2010-2012 гг., которая предусматривала привлечения финансовых ресурсов на сумму 12,5 млрд. рублей ежегодно в течении двух лет. Отметим, что инвестиционная программа исключала реализацию проекта, связанного с освоением Усть - Яйвинского участка, а также инвестиций в объекты социальной сферы.
Так, в течении проведения инвестиционной программы предполагалось, что около 6,7 млрд. рублей будет перенаправлено на расширение мощностей компании, около 5,8 млрд. рублей на ее поддержание. Кроме того, 20 декабря 2010 г. Советом директоров АО «Уралкалий» было объявлено о планируемом объединении АО «Уралкалий» с АО «Сильвинит» для создания одной из крупнейших калийных компаний в мире, на инвестиционную программу АО Сильвинит было решено перенаправить 0,6 млрд. рублей для увеличения мощности компании до 6,0 млн. тонн ежегодно.
Кроме того, АО Сильвинит дополнительно инвестировал 4,5 млрд. рублей на поддержание мощностей компании. Инвестиционный капитал для программы предполагалось финансировать из денежных средств, которые были получены от операционной деятельности компании, а также привлечение заемного капитала. Предполагалось, что уже объединённая группа будет финансировать завершение проектов программы их тех же источников.
Итого, на момент принятия решения об размещении акций, у компании возникла необходимость в финансовых ресурсах на запуск новых мощностей на Усть-Яйвинском участке (ПАО «Уралкалий») и Половодовском участке (АО «Сильвинит»)

. Также уже существовала необходимость в финансовых ресурсах на текущего проекта по расширению производственных мощностей БКПРУ-4 (ПАО «Уралкалий») и СКРУ-3 (АО «Сильвинит»). Расширение производственных мощностей в данном направлении была вызвана тем, что мощности ПАО «УРАЛКАЛИЙ» и АО «Сильвинит» находятся в непосредственной близости, в результате чего могло заметно повыситься производственная эффективность.
Как уже упоминалось, для привлечения финансовых ресурсов компания ПАО Уралкалий выбрала площадку Лондонской фондовой биржи (LSE). Выход на данную площадку был обусловлен несколькими факторами. Прежде всего, компания уже имела опыт листинга на данной бирже в 2007 году. Кроме того, LSE имело ряд преимуществ перед другими площадками так как компания уж была знакома потенциальным инвесторам.
В результате первого размещения акций компания смогла привлечь финансовых ресурсов объемом на 947,97 млн. рублей.
В результате второго размещения акций компания ПАО «Уралкалий» до разместило 1,65% акций, тем самым увеличив объем привлеченных средств с LSE до 1,069 млрд. долларов.
Итого в период 2007 -2011 года в общем случае в результате размещения компания привлекла 1,069 млрд. долларов. Из обозначенной программой инвестиционного капитала в среднем около 6,7 млрд. рублей предполагалось направлять для расширения мощностей компании, а около 5,8 млрд. рублей на их поддержание. Рассмотрим, как увеличились мощности компании за период 2007-2018 года.
Рис.1- Производственные мощности ПАО «Уралкалий»
За период 2007-2018 год отмечен резкий скачок производственных мощностей предприятия. Так, в 2010 -2011 годах скачок произошел более, чем в 2 раза. Максимальное значение приходится на 2013 год.
Целесообразно рассмотреть объем капитальных затрат на расширение мощностей (Рис.11)
Рис. 2 - Объем капитальных затрат на расширение производства
Наибольший объем затрат на расширение производства компания привлекла в 2010-2011 году, таким образом, увеличение производственных мощностей было связано с увеличением затрат на расширение производства