Оценка денежно-кредитной политики Банка России

Во главе всей банковской системы во всех развитых государствах стоит национальный банк, который несет ответственность за функционирование финансовой системы страны. В России схожими полномочиями наделен Банк России. От деятельности Банка России зависит обстановка на монетарном и валютном рынке, возможность государства по предоставлению кредитных ресурсов в национальной и иностранной валюте, формирование банковского сектора РФ, с.30.
Рассмотрим основные цели деятельности Банка России, чтобы наиболее подробно разобраться в его сущности. Все они изложены в ст. 3 ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации», к ним относятся:
- защита и обеспечение устойчивости рубля;
- развитие и укрепление банковской системы РФ;
- обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы.
Далее рассмотрим задачи ЦБ, которые необходимо решить, чтобы достичь каждую из поставленных целей:
- быть эмиссионным центром государства;
- органом регулирования экономики денежно-кредитными методами;
- «банком банков», то есть реализовывать операции с коммерческими банками государства;
- банкиром правительства, то есть поддерживать национальные экономические программы и распределять государственные ценные бумаги, выдавать кредиты и осуществлять расчетные операции для правительства4.
Но главной задачей ЦБ является обеспечение устойчивости кредитно-денежной системы, устойчивого функционирования её отдельных звеньев. Осуществляя роль главного координирующего и регулирующего кредитного органа страны, он занимает очень значимое место в финансовой системе.
Деятельность ЦБ РФ предусматривает проведение монетарной политики и применение ее инструментов.
Монетарная политика ЦБ РФ в 2014-2019 гг. была предопределена изменением экономической ситуации в РФ, а именно:
- санкциями, введенными США и ЕС против России; изменением экспортных и импортных денежных потоков;
- уменьшением ВВП РФ;
- неустойчивостью национального валютного курса;
- увеличением уровня цен в стране;
- снижением эффективности деятельности банковской системы РФ.
Внутренние финансовые условия в российской экономике формировались под влиянием достаточно жесткой монетарной политики ЦБ, которая была направлена на понижение уровня инфляции, но при этом Банк России старался сохранить все возможности для экономического роста и поддержания стабильности финансовой системы.
Рассмотрим динамику ключевой ставки процента Банка России за период с 2014 года по настоящий момент времени, которая представлена в Приложении А.
Проанализировав данные таблицы из приложения А, можно сделать вывод, что показатель ключевой ставки процента увеличивался вплоть до 01.02.2015 г., достигнув тем самым – 17,0%, затем с 02.02.2015 г. заметно снижение ставки процента, что и продолжается до настоящего момента времени

. Максимальное увеличение ключевой процентной ставки ЦБ РФ наблюдалось за период с 16.12.2014 г. до 01.02.2015 г. и составило 61,90% по сравнению с предыдущим периодом. Ключевая процентная ставка ЦБ РФ в данный период была максимальной и составляла 17,0%. Данные изменения были связаны с воздействием санкционной политики ЕС и США, ответными контрсанкциями России, а также нестабильностью на денежном, кредитном, финансовом и валютном рынке РФ.
Для того, чтобы стабилизировать экономику страны ЦБ РФ использует различные инструменты и механизмы, которые выбирает самостоятельно. Инструменты монетарной политики наиболее часто используют в совокупности для того, чтобы они взаимно усиливали друг друга. Комплекс мер подобного рода носит название комплексной политики.
В связи с геополитическими факторами конца 2014 – начала 2016 г. в прошлые годы основными задачами денежно-кредитной политики были уменьшение показателя инфляции, оживление и стабилизация экономики России. На данный момент, когда экономика страны находится на этапе перехода к росту, главной задачей является создание условий для эффективного и устойчивого развития в будущем.
С 13 сентября 2013 г. Центральный Банк России официально ввел понятие «ключевая ставка». Данная ставка являлась заменой ставки рефинансирования. 16 декабря 2014 г. в связи с экономической неопределенностью и нестабильностью внешних условий ключевая ставка была увеличена с 10,5% до 17%. Это было самое значительное изменение данной ставки за все время. Данное изменение привело экономику России к разным отрицательным последствиям. Например, к росту стоимости кредита и увеличению ставок по вкладам. Рассмотрим динамику ключевой ставки Центрального банка России с 2014-2019 гг. (см. рис. 2).
Рис. 2. Динамика ключевой ставки ЦБ РФ с 2014 года по 27.10.2020 г., %2
С 1 января 2016 г. значение ставки рефинансирования перестало устанавливаться Центральным Банком РФ, ее значение стало приравниваться к значению ключевой ставки на соответствующую дату.
В 2019 г. резкое и во многом неожиданное замедление инфляции привело к значительному смягчению монетарной политики. В течение года Банк России 5 раз снижал ключевую ставку: четырежды – 14 июня, 26 июля, 6 сентября, 13 декабря – на 0,25 п.п. и на 0,5 п.п. на заседании совета директоров 25 октября. В результате ключевая ставка снизилась с 7,75 годовых до 6,25% годовых, приблизившись, по оценкам ЦБ РФ, к своему нейтральному уровню, с.38.
Динамика ставки в течение 2019 г. обусловлена прежде всего усилением инфляционных рисков во второй половине 2018 г. – начале 2019 г. в результате повышения НДС с 2019 г., снижения на мировом рынке цен на энергоносители, роста инфляционных ожиданий