Мотивы слияния и поглощения

В обобщенном виде классификация мотивов слияний и поглощений в сфере международного туризма приведена в табл.2.
Таблица 2. Структура основных мотивов слияний/поглощений компаний
Уменьшение издержек Увеличение доходов ^ Нейтральные мотивы
Эффект масштаба Диверсификация Рост стоимости компании
Централизация функций Возможности монополизации Достижение супер-размера корпорации
Ликвидация дублирования Повышение кредитоспособности Личные мотивы менеджеров
Устранение неэффективности управления Возможность получения крупных контрактов и заказов Защита от поглощения
Объединение НИОКР Доступ к информации
Дешевый доступ к информации
Уменьшение стоимости кредита
Уменьшение налогового бремени (оптимизация и налоговое планирование)
Рассмотрим суть мотивов каждой группы.
К первой группе мотивов, направленных в первую очередь на снижение затрат туристических ТНК, относятся следующие.
Эффект масштаба.
Экономия на масштабе достигается, когда средние затраты на единицу продукции уменьшаются с увеличением объема производства. Одним из источников такой экономии является распределение постоянных затрат на большее количество единиц товара. Другими словами, увеличение объема позволяет более эффективно использовать имеющиеся ресурсы.
В сфере туризма экономия от масштаба в основном основана на возможности оптимизации распределения рисков между поставщиками туристических услуг и туроператорами. Последний, достигнув определенных высоких объемов продаж, может принять на себя риск поставщиков (в основном связанный с простоем производственных мощностей), что логически приводит к значительному снижению цены его услуг и, следовательно, всего продукта. турист. Объединяя или поглощая другой бизнес, в основном связанный с прямой работой на потребительском рынке, ТНК получает возможность одновременно увеличивать объемы продаж, что увеличивает нагрузку на компании в этом секторе (особенно отели, перевозчики, предприятия общественного питания), снижение производственных затрат и повышение конкурентных преимуществ многонациональных компаний.
Мотив ликвидации дублирующих функций.
Данный мотив тесно связан с мотивом экономии на масштабах и повышением эффективности использования имеющихся ресурсов. Смысл заключается, прежде всего, в возможности сокращении управляющего и обслуживающего персонала и расширении функций за счет устранения дублирования функций различных работников и централизации ряда услуг.
Многие компании добиваются значительной экономии в краткосрочной перспективе за счет централизации маркетинга и сбыта, возможности предлагать дистрибьюторам более широкий ассортимент продуктов, использовать общие рекламные материалы.
Получение экономии путем ликвидации дублирования особенно характерно для горизонтальных слияний в туризме, после осуществления которых отпадает необходимость дублирования программного обеспечения, финансового контроля, бухгалтерии, маркетинга и сбыта и так далее. Кроме того, существенно снижается уровень затрат предприятий на обеспечение развития кадров (через создание корпоративных школ подготовки кадров и курсов повышения квалификации), на разработку стандартов обслуживания и так далее.
Мотив кооперации в области НИОКР.
Преимущества слияния могут быть достигнуты в связи с дорогостоящей экономикой труда для разработки новых технологий и создания новых типов продуктов. С помощью слияний и поглощений можно объединить научные идеи и средства, необходимые для их реализации. У компании могут быть исключительные исследователи, инженеры и программисты, но у нее нет надлежащих производственных мощностей и сбытовой сети, чтобы извлечь выгоду из разработанных ею новых продуктов

. У другой компании могут быть отличные каналы сбыта, но у ее сотрудников нет творческого потенциала. Вместе бизнес может работать эффективно.
Молодые, самые современные отрасли, связанные с производством и использованием высокотехнологичной продукции, технологических инноваций и современного оборудования, становятся главной целью слияний.
Мотив уменьшения налогов и иных сборов.
Зачастую одной из веских причин для слияний и поглощений является снижение налоговых платежей. Например, высокодоходная компания с высоким налоговым бременем может приобрести компанию с большими налоговыми льготами (например, занятую в сфере социального туризма), которая будет использоваться для созданной корпорации в целом. Компания может потенциально сэкономить на налоговых платежах в бюджет благодаря налоговым льготам, но уровень ее прибыли недостаточен для того, чтобы реально воспользоваться этим.
Мотив преимуществ на рынке капитала.
Крупные ТНК ищут более выгодные условия кредитования. Размер компании часто сам по себе является гарантией стабильности и позволяет повысить кредитный рейтинг, что, как правило, позволяет получить доступ к более дешевым кредитам.
Как и в случае с поставщиками, финансовые учреждения заботятся о крупных клиентах, что позволяет новой компании более эффективно использовать инструмент давления.
Мотив устранения неэффективности управления.
Распространение управления качеством на приобретаемую компанию и внедрение более совершенных технологий управления может стать важным фактором успеха интегрированной структуры.
На рынке вы всегда можете найти компании, в которых возможности по сокращению затрат и увеличению продаж и прибыли используются не полностью, а также компании, страдающие от недостатка таланта или мотивации для менеджеров с неэффективным управленческим аппаратом. Такие туристические предприятия становятся естественными кандидатами для поглощения фирмами с более эффективными системами управления. В некоторых случаях «более эффективное управление» может просто означать необходимость болезненного сокращения персонала или реорганизации компании.
Практика подтверждает, что объектами наиболее успешных приобретений, как правило, являются компании с низкими экономическими показателями и что их фактические нормы прибыли были относительно низкими в течение нескольких лет, прежде чем войти в другие компании.
Ко второй группе мотивов, нацеленных на увеличение/стабилизацию поступлений, можно отнести следующие.
Мотив взаимодополняющих ресурсов.
Слияние может быть целесообразным, если у двух или более компаний есть дополнительные ресурсы. После слияния эти компании будут стоить дороже по сравнению с суммой своих затрат до слияния (синергетический эффект), поскольку каждая из них приобретает то, чего ей не хватало, и получает эти ресурсы дешевле, чем они бы стоили, если бы им пришлось создавать их самостоятельно.
Слияния с целью получения дополнительных ресурсов являются характеристиками как крупных компаний, так и малых предприятий в сфере туризма. Часто крупные компании превращаются в небольшие компании из-за возможности поставлять недостающие компоненты для правильного функционирования первого. Малые предприятия иногда создают уникальные продукты, но им не хватает производственных, технических и маркетинговых структур для организации производства и крупномасштабных продаж этих продуктов