Модели рынка ценных бумаг и их характеристики

В ранках изучения германской модели рынка ценных бумаг очень важно рассмотреть, какие еще выделяют модели. Анализ каждой из них поможет выделить ключевые особенности германской модели фондового рынка.
Рынок ценных бумаг может играть разную роль в экономике отдельно взятого государства. В самой стандартной классификации финансовая система рынка ценных бумаг делится на германскую и англосаксонскую. Первую модель еще принято называть «европейской» или «континентальной». Она подразумевает сильное доминирование банковских институтов. В странах с такой моделью система финансирования основана на институте банка. Вторая модель также называется «биржевой». В ней основным регулятором выступает институт капиталов в финансовой системе государства. При этом, роль банка остается не менее значимой для экономики. Также выделяют и третью модель рынка ценных бумаг – японскую.
Если говорить о англосаксонской модели рынка ценных бумаг, то для нее актуальные следующие характеристики:
Данная модель фондового рынка актуальна, в первую очередь, для таких стран, как Великобритания, Канада, Австралия и США.
Рынок ценных бумаг выступает основополагающим источником инвестирования в реальный сектор экономики.
Для англосаксонской модели характерно большое количество обращающихся на рынке инструментов. Тем не менее, облигации а такой модели играют ключевую роль. В подобной экономической системе даже банковский кредит может быть выдан в виде облигаций.
Подобная модель рынка ценных бумах включает в себя большое количество узкоспециализированных финансовых организаций. В качестве примера можно привести различные рейтинговые агентства и хедж-фонды. Банки также разделяют по узкоспециализированному направлению деятельности, например, ипотечный или инвестиционный банк.
Отличительной чертой англосаксонской модели рынка ценных бумаг считается распыленная структура собственности корпораций. В компаниях США и Великобритании часто невозможно установить владельца контрольного пакета акций компании. В такой ситуации пакетами акций часто владеют крупные инвесторы, представляющие интересы более мелких игроков рынка.
Для англосаксонской экономической модели характерна максимальная открытость рынка. Политика открытости проявляется в возможности выхода на биржу даже для относительно небольших компаний. При этом, чтобы стать участником фондового рынка, организация обязана полностью раскрыть актуальную информацию о себе и своей деятельности

. На основе предоставленной компаниями информации осуществляют работу рейтинговые агентства, которые оценивают кредитоспособность и привлекательность организации для инвестирования. Преимуществом такой системы можно назвать существование предпосылок для возникновения новаторских финансовых инструментов. Такой подход приводит к тому, что рынок ценных бумаг становится ликвидным, а доступ на него получает огромное количество игроков. Тем не менее, есть и недостаток подобной системы. Рынок ценных бумаг англосаксонской модели достаточно отчужден от реальной экономики.
Для германской или континентальной модели рынка ценных бумаг характерны следующие особенности:
Такая модель рынка ценных бумаг актуальна для континентальной Европы и Японии.
Для германской системы рынка ценных бумаг основным источников инвестирования выступает банковский кредит.
Что касается инструментов фондового рынка, то в большинстве случаев при применении такой модели рынок развивается равномерно. Тем не менее, отношение оборотов и капитализации рынка, на котором обращаются ценные бумаги, к общему показателю ВВП страны, значительно ниже, чем в странах с доминированием англосаксонской модели. Характерной тенденцией для германской модели рынка ценных бумаг является гораздо меньший объем рынка облигаций в сравнении с объемом рынка коммерческих кредитов. Для экономик с доминированием германской модели РЦБ характерна простота и меньшее разнообразие доступных на рынке финансовых продуктов.
Основными участниками торгов на фондовых рынках в странах с германской моделью РРЦ являются крупные банки. При этом, за такими организациями закреплено право на осуществление практически любых видов коммерческой деятельности. Институт коллективного инвестирования в такой системе представлен минимально.
Для германской модели рынка ценных бумаг актуальна максимально оптимизированная структура собственности. Акционерный капитал крупных корпораций в такой ситуации становится максимально консолидирован. Отдельные инвесторы и институты коллективного инвестирования при такой модели представлены минимально. В структуре собственности корпораций часто владельцами выступают крупные инвесторы, которые получают статус мажоритарных