Методики анализа эффективности использования капитала

Оценку использования собственного капитала начинают с анализа состава, структуры и динамики собственного капитала в разрезе его основных составляющих. В российской практике при проведении анализа величину собственного капитала по балансу (III раздел «Капитал и резервы») корректируют на сумму статьи «Доходы будущих периодов», которые имеются в V разделе баланса. Такую корректировку объясняют тем, что эти суммы как бы задолженность организации самой себе, поэтому правомочно присоединить их к собственному капиталу. В процессе анализа состава, структуры и динамики собственного капитала определяется удельный вес каждого элемента собственного капитала в общей его величине (вертикальный анализ), а также отклонения в абсолютной величине и в удельном весе (горизонтальный анализ).
По мнению проф. С. И. Крылова [16, с.32], при оценке динамики изменения собственного капитала целесообразно ещё сопоставить темп роста собственного капитала (Тр СК) с темпом роста совокупного капитала (Тр К) организации, чтобы установить соблюдается ли соотношение:
Тр СК ≥ Тр К (1)
Опережение темпа роста собственного капитала оценивается положительно. Если получается знак равенства, то удельный вес заемного капитала организации не увеличивается и, следовательно, финансовая независимость и устойчивость организации не снижаются.
Об успешной хозяйственной деятельности организации говорит и соблюдение следующего соотношения [16, с. 35]:
Тр НП,РК,ДБП ≥ Тр СК (2)
Это означает, что собственный капитал организации увеличивается за счет прироста нераспределенной прибыли, резервного капитала и доходов будущих периодов, а не за счет дополнительных вложений собственников или каких-то внешних факторов, например, рыночно-конъюнктурных.
В целом собственный капитал используется эффективно, если темп прироста чистой прибыли (Тпр Пчист) больше, чем темп прироста прибыли до налогообложения (Тпр Пдон), больше, чем темп прироста выручки от продаж (Тпр В) и больше, чем темп прироста собственного капитала (Тпр СК), соблюдается соотношение:
Тпр Пчист ≥ Тпр Пдон ≥ Тпр В ≥ Тпр СК (3)
Для подробного анализа элементов собственного капитала привлекаются данные формы №3 бухгалтерской отчетности «Отчет об изменениях капитала». Здесь раскрываются факторы изменения собственного капитала – источники его пополнения и направления использования

. При проведении анализа используется прием динамического сравнения данные отчетного и предыдущего годов: рассчитываются абсолютное отклонение и темп роста.
Эффективность использования собственного капитала характеризуют такие относительные показатели как коэффициент оборачиваемости и рентабельности.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала входит в систему показателей оценки деловой активности организации. Его значение характеризует интенсивность использования собственного капитала организации. Он показывает, сколько раз за анализируемый период средняя сумма собственного капитала возместилась полученной выручкой, то есть, сколько рублей выручки получено на каждый рубль вложенного собственного капитала. Этот показатель также называют показателем отдачи собственного капитала [16, с.50].
Расчетная формула коэффициента оборачиваемости собственного капитала – это отношение выручки от продаж (В) к средней величине собственного капитала за тот же период (СК):
Коб СК=ВСК (4)
Средняя величина собственного капитала определяется по формуле средней арифметической (берутся данные на начало и конец исследуемого периода).
Если в динамике значения показателя снижается, то это говорит о бездействии части собственных средств, то есть о снижении деловой активности организации.
На основе коэффициента оборачиваемости оценивается продолжительность одного оборота собственного капитала в днях как отношение количества дней в анализируемом периоде (30,90,360или 365) к коэффициенту оборачиваемости. При ускорении оборачиваемости, соответственно, снижается продолжительность одного оборота.
Основным показателем, применяемым для оценки эффективности использования собственного капитала, является рентабельность собственного капитала.
В российской аналитической практике определяются:
- общая рентабельность собственного капитала как отношение прибыли до налогообложения (Rобщ СК) к среднегодовой стоимости собственного капитала (формула 5):
Rобщ СК=ПдонСК ∙ 100% (5)
- финансовая рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (Пчист) к среднегодовой стоимости собственного капитала (формула 6):
Rфин СК=ПчистСК ∙ 100% (6)
Расчет рентабельности по прибыли до налогообложения интересен оперативному управленческому персоналу, так как в прибыли до налогообложения зафиксирован непосредственно финансовый результат их деятельности по производству и реализации продукции, оказанию услуг и прочей деятельности