Методика оценки экономической эффективности инвестиций

Необходимость оценки эффективности и состоятельности инвестиционных проектов проявляется на протяжении всего инвестиционного цикла осуществления проекта. Используя определенные методы и способы у участников появляется возможность контролировать процесс и принимать аргументированные и подтвержденные решения о дальнейшем функционировании.
Для начала будут рассмотрены простые методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
Срок окупаемости проекта указывает, сколько времени потребуется, чтобы вернуть первоначальные инвестиции, вложенные в проект. Однако это скорее критерий риска, чем критерий оценки доходности. Период окупаемости стал популярным в 50-е годы в транснациональных американских фирмах, которые в то время начинали международную экспансию в страны с нестабильной экономикой, где определение того, как быстро окупятся инвестиции, было важнее абсолютной отдачи. Его нельзя рассматривать как меру стоимости или доходности, поскольку он игнорирует все денежные потоки после возврата первоначальных инвестиций. На самом деле, если начальные инвестиции не окупаются в течение всего срока реализации проекта, это означает, что NPV будет отрицательным. С другой стороны, если первоначальные инвестиции окупаются, это означает, что после этого момента все денежные потоки являются плюсом по отношению к первоначальным инвестициям, и поэтому NPV проекта будет положительным. [11, c 338]
Также принято считать, что чем меньше срок окупаемости, тем лучше. При условии, что доходы от проекта распределены равномерно по периодам, то формула срока окупаемости имеет следующий вид:
, (1)
где IC- планируемые инвестиционные затраты, CFi – денежный поток i периода.
Чтобы получить более точный результат, необходимо учитывать год по частям, при предположении, что доходы будут распределяться равномерно.
ROI (Return on Investment)- это коэффициент возврата инвестиций, показатель рентабельности вложения. Он в процентном соотношении демонстрирует прибыльность (при значении больше 100%) конкретной суммы вложения денежных средств в определенный проект:
, (2)
где NP- среднегодовая чистая прибыль, I- инвестиционные затраты

.
Однако, данный метод не учитывает временной аспект денежных средств, из-за возможности манипуляции расчетов балансовой прибыли значение коэффициента можно изменять, ликвидируемые старые активы, которые заменяют новыми не учитываются при расчете, исключается возможность повторного инвестирования полученных доходов.
Одним из способов оценки является показатель чистой приведенной стоимости или Net Present Value (NPV). Данный метод связан с методом дисконтированных денежных потоков и часто применяется для составления бюджета капитала, в котором учитывается временная стоимость денег. Показатель чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта часто используется для принятия решения об отклонении или проведении инвестирования.
NPV положительная получается в результате превышения приведенной стоимости притока денежных средств над приведенной стоимостью оттока денежных средств. При данном условии положительной чистой приведенной стоимости инвестиционное предложение считается приемлемым.
Противоположная ситуация возникает при отрицательной NPV, когда приведенная стоимость притока денежных средств является меньше, чем приведенная стоимость оттока денежных средств. В таком случае чистая приведенная стоимость определяется как отрицательная и инвестиционное предложение отклоняется. [11, c 90]
Бывают ситуации, когда NPV равна нулю, то есть приведенная стоимость притока денежных средств эквивалентна приведенной стоимости оттока денежных средств. Чистая приведенная стоимость в данном случае определяется равной нулю, а инвестиционное проект считается приемлемым, но менее выгодным, чем предыдущий вариант, так как не создает экономических выгод.
Рассчитывается данный показатель по следующей формуле:
, (3)
IC -капитальные затраты (или первоначальные инвестиции) на нулевой год реализации проекта, r - требуемая норма прибыли для проекта, CFi – денежные потоки определенного периода.
У данного метода есть ряд преимуществ