Методика анализа вероятности банкротства предприятия и пути его предотвращения

В мировой и отечественной экономической науке, а также в реальной практике используется множество моделей оценки вероятности банкротства предприятий и организаций, построенных на различных принципах и с помощью разных методов. В таблице 1 систематизирована информация о зарубежных и отечественных моделях диагностики банкротства .
Таблица 1 – Модели диагностики банкротства предприятия
Название модели Формула Результаты
Двухфакторная модель Альтмана Z=-0,3877-1,0736×К1+0,0579×К2,
где Z – показатель вероятности наступления банкротства предприятия;
К1 – коэффициент текущей ликвидности;
К2 – доля заемных средств в пассиве Если Z оказывается меньше 0, то высока вероятность того, что предприятие окажется платежеспособным, если Z больше 0, то наиболее вероятно, что ему грозит банкротство
Модель Альтмана 1968 г. Z=1,2×К1+1,4×К2+3,3×К3+0,6×К4+К5,
гдеК1 – отношение оборотных активов к активам;
К2 – отношение нераспределенной прибыли к активам;
К3 – отношение прибыли от реализации к активам;
К4 – отношение собственного капитала к заемному капиталу;
К5 – отношение выручки к активам Если значение Z составляет 1,8 и меньше – вероятность банкротства очень высокая;
если значение Z находится в пределах от 1,81 до 2,7 – вероятность банкротства высокая;
если значение Z находится в пределах от 2,71 до 3,0 – банкротство возможно;
если значение Z составляет 3,0 и выше – вероятность банкротства очень низкая.
Модель Альтмана 1983 г. Z=0,717×К1+0,847×К2+3,107×К3+0,42×К4+0,995×К5.
В этой модели коэффициенты совпадают в коэффициентами, учитываемыми в предыдущей модели Граничное значение показателя составляет 1,23
Модель Лисса Z=0,063×К1+0,092×К2+0,057×К3+0,001×К4,
гдеК1 – отношение оборотных активов к сумме всех активов;
К2 – отношение прибыли от реализации к сумме всех активов;
К3 – отношение общей прибыли к сумме всех активов;
К4 – отношение собственного и привлеченного капитала Граничное значение по данной модели составляет 0,037
Модель Спрингейта Z=1,03×К1+3,07×К2+0,66×К3+0,40×К4,
гдеК1 – отношение рабочего капитала к сумме всех активов;
К2 – отношение общей прибыли к сумме всех активов;
К3 – отношение общей прибыли к текущим обязательствам;
К4 – отношение выручки от реализации к сумме всех активов Граничное значение по данной модели составляет 0,862
Российская R-модель Z=8,38×К1+К2+0,054×К3+0,63×К4,
гдеК1 – отношение собственного оборотного капитала к сумме всех активов;
К2 – отношение чистой прибыли к сумме собственного капитала;
К3 – отношение выручки от реализации к сумме всех активов;
К4 – отношение чистой прибыли к себестоимости продукции Если значение Z составляет 0 и меньше, вероятность банкротства очень высокая (90-100%); если от 0 до 0,18 – высокая (60-80%); 0,18-0,32 – средняя (35-50%); 0,32-0,42 – низкая (15-20%);
больше 0,42 - минимальная (до 10%)
Продолжение таблицы 1
Название модели Формула Результаты
Модель Р.С

. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова R=2×К1+0,1×К2+0,08×К3+0,45×К4+×К5,
гдеК1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами;
К2 – коэффициент текущей ликвидности;
К3 – интенсивность оборота авансируемого капитала (отношение выручки к сумме основных и оборотных средств);
К4 – рентабельность продаж (прибыль от продаж / выручка от реализации);
К5 – рентабельность собственного капитала (отношение чистой прибыли к собственному капиталу) Финансовое состояние организации с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное
Модель О.П. Зайцевой Z=0,25×Х1+0,1×Х2+0,2×Х3+0,25×Х4+0,1×Х5+0,1×Х6,
где Х1 – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;
Х2 – коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;
Х3 – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;
Х4 – убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции;
Х5 – коэффициент финансового левериджа (финансового риска) – отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования;
Х6 – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке.
Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным значением (Кн), которое рассчитывается по формуле:
Z=0,25×0+0,1×1+0,2×7+0,25×0+0,1×0,7+0,1×Х6пр. года
Если фактические коэффициенты меньше нормативных значений, можно сделать вывод, что вероятность банкротства предприятия незначительная
К преимуществам диагностики банкротства предприятия с помощью описанных выше моделей относятся следующие:
значительно повышается качество анализа и объективность его выводов за счет использования количественных критериев оценки;
появляется возможность достаточно оперативно выявлять потенциальных банкротов, заблаговременно доводить информацию о них до заинтересованных лиц;
позволяют определить критериальные границы, характеризующие уровень финансового, финансового благополучия (неблагополучия) субъекта хозяйствования;
оперируют небольшим количеством показателей, что обеспечивает низкую трудоемкость использования при достаточно высокой точности результатов;
требуют доступной информации, содержащейся в формах отчетности;
дают возможность не только прогнозирования утраты финансовой устойчивости, но и оценки зоны риска, в которой находится предприятие