Метод корректировки нормы дисконта

Данный метод заключается в корректировке заданной базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой и минимально приемлемой. Корректировку проводят следующим образом: сначала прибавляется требуюемая величина премии за риск, которая рассчитывается либо экспертным путем, либо по внутрикорпоративным методикам, а затем производится расчет критериев эффективности инвестиционного проекта: NPV, IRR и PI.
Поправка на риск – это относительная величина, характеризующая вероятность появления основных рисков, свойственных для анализируемой ситуации. Чем выше риск, тем больше величина премии. Поправки на риск задаются для каждого конкретного проекта отдельно, так как их размер зависит от специфики анализируемого проекта. Размер поправки на риск зависит от цели инвестиционного проекта, рекомендуемые значения для оценки бюджетной эффективности введены постановлением Правительства РФ № 1470 от 22 ноября 1997 г.
На практике при расчете ставки дисконтирования проекта учитывают совокупность рисков по формуле (1):
Dr = D + Pr, (1)
где Рг – поправка на риск;
Dr – ставка дисконтирования проекта;
D – коэффициент дисконтирования без учета риска проекта.
При оценке риска норму дисконта увеличивают на величину поправки на риск неполучения, предусмотренных проектом доходов в результате воздействия технических, технологических, финансовых, организационных факторов проекта

. Величина поправки на риск может быть снижена за счет получения дополнительной информации о реализации и эффективности новой технологии, нового оборудования, новых прогрессивных видов сырья и материалов; при наличии маркетинговых исследований, подтверждающих умеренно пессимистический характер принятых в проекте объемов спроса, цен и их сезонных колебаний; при наличии проекта предприятия производства на стадии его освоения.
Корректировка ставки дисконта рассчитывается по формуле (2):
Dp = D + Pp + D * Pp, (2)
где Dp - норма дисконта с учетом поправки на риск;
D - норма дисконта без учета риска;
Рр - величина поправки на риск.
На основе корректировочной нормы дисконта производится расчет критериев эффективности инвестиционного проекта.
Главное достоинство метода корректировки нормы дисконта – простота расчетов, которые можно производить даже с помощью обыкновенного калькулятора, а также в понятности методики рассчетов